أساسيات خلق القيمة في الشركات (ثريد)
إذا مو فاضي لا ترجع له بعدين :)
تخلق الشركات قيمة بشكل أساسي عن طريق العائد على رأس المال المستثمر(ROIC) وعن طريق النمو في الإيرادات , ومما لا شك فيه أنه من الصعب أن تجد شركة قادرة على العمل على تعزيز هذان المؤشران في حين واحد.
1/13
إذا مو فاضي لا ترجع له بعدين :)
تخلق الشركات قيمة بشكل أساسي عن طريق العائد على رأس المال المستثمر(ROIC) وعن طريق النمو في الإيرادات , ومما لا شك فيه أنه من الصعب أن تجد شركة قادرة على العمل على تعزيز هذان المؤشران في حين واحد.
1/13
ومن الضروري أيضاً معرفة أن لكل مؤشر أهمية في مرحلة معينة , فمثلاً وفي معظم الأوقات تجد شركات لديها عائد (ROIC) مرتفع وتحاول العمل على زيادته عن طريق الدخول في أعمال جديدة تولد عائد على الاستثمار قريب من نشاطها السابق وهذا ليس بالضرورة أن يكون قرار استثماري جيد لخلق قيمة..
2
2
...إذا تم الأخذ بعين الإعتبار فرص بديلة لزيادة الإيرادات بشكل أكبر. الشركات التي تولد ROIC يفوق القطاع ويعتبر مرتفع (على سبيل المثال +18%) تخلق قيمة أكبر عن طريق زيادة الإيرادات ...
3
3
- فكل زيادة 1% في الإيرادات = تخلق أكثر من 10% زيادة في القيمة
- وكل زيادة 1% في الـ ROIC تخلق قيمة أقل من 6%
وعلى العكس تماماً الشركات ذات العائد المتوسط (على سبيل المثال +13%) تخلق قيمة أكبر عن طريق محاولة زيادة العائد بدلاً من التركيز على النمو...
4
- وكل زيادة 1% في الـ ROIC تخلق قيمة أقل من 6%
وعلى العكس تماماً الشركات ذات العائد المتوسط (على سبيل المثال +13%) تخلق قيمة أكبر عن طريق محاولة زيادة العائد بدلاً من التركيز على النمو...
4
...
- فكل 1% زيادة في الإيرادات تخلق 5% نمو في القيمة
- مقارنة بأكثر من 15% نمو في القيمة عن طريق زيادة 1% في الـ ROIC.
أعتقد ومن وجهة نظري من الضروري جداً عند إيجاد شركة تولد عائد مرتفع +15% وأكثر , أن لا يتم تصنيفها بأنها فرصة جذابة الى بعد الإجابة على سؤالين
5
- فكل 1% زيادة في الإيرادات تخلق 5% نمو في القيمة
- مقارنة بأكثر من 15% نمو في القيمة عن طريق زيادة 1% في الـ ROIC.
أعتقد ومن وجهة نظري من الضروري جداً عند إيجاد شركة تولد عائد مرتفع +15% وأكثر , أن لا يتم تصنيفها بأنها فرصة جذابة الى بعد الإجابة على سؤالين
5
1- عائد عالي بهذا الحجم يصحبه تقييمات مرتفعة (غالباً الشركات ذات العائد المرتفع تتداول بعلاوة على الأقل 20% مقارنة بقطاعها).
هل تستطيع الشركة النمو والمحافظة على هذا العائد ومفاجأة المستثمرين بالتوقعات (لأنه وبلا شك مارح تكون أنت الوحيد الي صايدها وتوقعات المستثمرين عالية)
6
هل تستطيع الشركة النمو والمحافظة على هذا العائد ومفاجأة المستثمرين بالتوقعات (لأنه وبلا شك مارح تكون أنت الوحيد الي صايدها وتوقعات المستثمرين عالية)
6
2- هل تستطيع الشركة خلق قيمة عالية عن طريق نمو قوي (6-8%) خلال السنوات القادمة ؟ هذا السؤال بالنسبة لي مهم جداً ودائماً أنظر لهذا الموضوع عن طريق دراسة كيف ممكن الشركة تنمو خلال الفترات القادمة, وإذا أخذنا بعين الاعتبار أن النمو في الإيرادات غالباً مايكون سحري وله مصادر محدودة
7
7
1- الأول وهو أهمها من ناحية إضافة وخلق قيمة للشركة (منتجات جديدة أو الدخول في قطاعات جديدة) ومن وجهة نظري أِشوف هذا النوع نادر في أسواق ناشئة - ولما أقول نادر أقصد من ناحية النجاح
8
8
2- نمو في السوق نفسه من ناحية القيمة (بإختصار سوق ينمو) (وهذا النوع مثير للأهتمام) لأنه يخلق قيمة رائعة حتى لو كانت الإدارة ليست قوية وفعالة بالفعل (ضربة حظ) وبالنسبة لي أعتبره أكثرهم أمان وقوة خصوصاً في الأسواق الناشئة (يخلق قيمة أقل من الأول)
9
9
3- زيادة الحصة السوقية في سوق ينمو - ماهي مغرية جداً لكن أفضل من الي بعدها
4- زيادة حصة سوقية في سوق مستقر نسبياً - ليست مغرية على الأطلاق وغالباً الشركات هذه تواجه تذبذبات حادة في الأداء في أوضاع سوق من هذا النوع
10
4- زيادة حصة سوقية في سوق مستقر نسبياً - ليست مغرية على الأطلاق وغالباً الشركات هذه تواجه تذبذبات حادة في الأداء في أوضاع سوق من هذا النوع
10
5- الأخير وبلا شك الأسوء و نتطرق له في تغريدات لاحقة - (الإستحواذات والإندماجات) وأعتقد أنه أحد أضعف طرق خلق قيمة وفي الغالب هو درب لهدم القيمة بدلاً من خلقها.
11
11
الخلاصة, من الأحلام الجميلة أنك تحصل شركة تتداول بمكررات مقبولة نسبياً , لديها ROIC مرتفع نسبياً وبنفس الوقت تكون واعدة من ناحية النمو وليس فقط أنها تحافظ على عائدها المرتفع أو تزيده...
12
12
- لأن لاتنسى الشركات هذه غالباً السوق يكون مرتاح لها وتتداول بتقييمات مرتفعة ففرصة أنك تحقق عائد استثنائي منها ضعيفة نسبياً.
فدام أنها تتداول بمكررات مرتفعة حاول أن تظفر بذات النمو وفالك البيرق !
13
النهاية
فدام أنها تتداول بمكررات مرتفعة حاول أن تظفر بذات النمو وفالك البيرق !
13
النهاية
جاري تحميل الاقتراحات...