كتاب «المستثمر الذكي» للمستثمر بنيامين جراهام من أعظم كتب الاستثمار على الإطلاق.
جراهام هو الأب الروحي لمدرسة «استثمار القيمة»، وهو مُعلم وارين بافيت.
قال بافيت عن الكتاب: «أفضل كتاب قد كُتب عن الاستثمار».
في سلسلة من التغريدات نلخّص أهم 10 دروس من كتاب «المستثمر الذكي».
جراهام هو الأب الروحي لمدرسة «استثمار القيمة»، وهو مُعلم وارين بافيت.
قال بافيت عن الكتاب: «أفضل كتاب قد كُتب عن الاستثمار».
في سلسلة من التغريدات نلخّص أهم 10 دروس من كتاب «المستثمر الذكي».
يقول جراهام، يجب أن تعلم أن الاستثمار الجيد على المدى الطويل لا يتطلب ذكاءً خارقًا ومعرفة عميقة، بل يتطلب التركيز على:
1. التحلي بالعقلانية والمنطقية عند الاستثمار
2. السيطرة على مشاعرك وتجنب اتخاذ قرارات عاطفية
في عدة تغريدات نقوم بتغطية أهم 10 دروس مستفادة من الكتاب.
1. التحلي بالعقلانية والمنطقية عند الاستثمار
2. السيطرة على مشاعرك وتجنب اتخاذ قرارات عاطفية
في عدة تغريدات نقوم بتغطية أهم 10 دروس مستفادة من الكتاب.
1/ الاستثمار والمضاربة
من الضروري التمييز بين الاستثمار والمضاربة.
وفقًا لغراهام، فإن الاستثمار يعتمد على تحليل شامل لنشاط الشركة ويضمن إلى حد ما سلامة رأس المال والعائد المناسب.
أما المضاربة، تتضمن شراء الأسهم بناءً على توقعات حركة السهم بشكل مجرد.
من الضروري التمييز بين الاستثمار والمضاربة.
وفقًا لغراهام، فإن الاستثمار يعتمد على تحليل شامل لنشاط الشركة ويضمن إلى حد ما سلامة رأس المال والعائد المناسب.
أما المضاربة، تتضمن شراء الأسهم بناءً على توقعات حركة السهم بشكل مجرد.
ثلاثة مكونات أساسية لتعريف "الاستثمار":
1. يتم اتخاذ قرار الشراء بناء على تحليل شامل ومفصل للشركة ونشاطها.
2. يركز الشخص على الحد من المخاطر والخسارة الطائلة قدر الإمكان.
3. يستهدف الشخص عوائد "جيدة" وليست خارقة.
1. يتم اتخاذ قرار الشراء بناء على تحليل شامل ومفصل للشركة ونشاطها.
2. يركز الشخص على الحد من المخاطر والخسارة الطائلة قدر الإمكان.
3. يستهدف الشخص عوائد "جيدة" وليست خارقة.
2/ الاكتتابات العامة الأولية
يحذر جراهام المستثمرين من تجنب شراء الاكتتابات العامة، لا سيما خلال أوقات صعود السوق، وذلك لسببين:
1. عادة ما يتم إدراج الشركات خلال أوقات صعود السوق بتقييم عالي.
2. يتم غالباً طرح الشركات بالقرب من قمة السوق الصاعد.
وذلك حتى تتجنب تكلفة الخسارة.
يحذر جراهام المستثمرين من تجنب شراء الاكتتابات العامة، لا سيما خلال أوقات صعود السوق، وذلك لسببين:
1. عادة ما يتم إدراج الشركات خلال أوقات صعود السوق بتقييم عالي.
2. يتم غالباً طرح الشركات بالقرب من قمة السوق الصاعد.
وذلك حتى تتجنب تكلفة الخسارة.
لماذا تجنب الخسارة أمر ضروري؟
لو افترضنا أنك تتوقع أن سهم X قد يرتفع سنوياً بنسبة 10%.
على الرغم من أن عائد السوق المتوقع 5% لنفس الفترة.
قمت أنت بشراء سهم X ولأن تقييمه مرتفع، انخفض السهم 50% في أول سنة.
حتى لو حقق السهم ضعف عائد السوق، ستنتظر 16+ عام لتجاوز عوائد السوق
لو افترضنا أنك تتوقع أن سهم X قد يرتفع سنوياً بنسبة 10%.
على الرغم من أن عائد السوق المتوقع 5% لنفس الفترة.
قمت أنت بشراء سهم X ولأن تقييمه مرتفع، انخفض السهم 50% في أول سنة.
حتى لو حقق السهم ضعف عائد السوق، ستنتظر 16+ عام لتجاوز عوائد السوق
3/ السيد سوق
ذكر «بنيامين جراهام» في كتابه مثال افتراضي لشخص يُدعى السيد سوق.
لنفترض أنك تمتلك جزءًا من نشاطًا تجاريًا بقيمة 1000$.
تخيل أن لك زميلًا يُدعى السيد سوق يزورك يوميًا لشراء وبيع الحصص بنشاطك التجاري.
ذكر «بنيامين جراهام» في كتابه مثال افتراضي لشخص يُدعى السيد سوق.
لنفترض أنك تمتلك جزءًا من نشاطًا تجاريًا بقيمة 1000$.
تخيل أن لك زميلًا يُدعى السيد سوق يزورك يوميًا لشراء وبيع الحصص بنشاطك التجاري.
عندما يرتفع السوق، يطلب منك أن تشتري المزيد منه بسعر مرتفع -1,500$- وعندما ينخفض، يأتي بطلب الشراء مقابل 600$.
هل المفترض أن تستجيب لهذا الشخص، وتفعل ما يطلبه؟
بالطبع لا! أنت تعلم أن النشاط يساوي 1,000$، لذلك يجب عليك أن تحافظ على عقلانيتك ولاتلبي رغباته.
هل المفترض أن تستجيب لهذا الشخص، وتفعل ما يطلبه؟
بالطبع لا! أنت تعلم أن النشاط يساوي 1,000$، لذلك يجب عليك أن تحافظ على عقلانيتك ولاتلبي رغباته.
4/ تخصيص الأصول
يقترح جراهام تقسيمًا بنسبة 50/50 بين كلاً من الأسهم والسندات للمستثمرين الدفاعيين.
وذلك للحماية من الإفراط في شراء الأسهم والشراء العشوائي خلال السوق الصاعد والاندفاع إلى السندات خلال السوق الهابط.
كما يجب على المستثمر إعادة موازنة المحفظة كل ستة أشهر.
يقترح جراهام تقسيمًا بنسبة 50/50 بين كلاً من الأسهم والسندات للمستثمرين الدفاعيين.
وذلك للحماية من الإفراط في شراء الأسهم والشراء العشوائي خلال السوق الصاعد والاندفاع إلى السندات خلال السوق الهابط.
كما يجب على المستثمر إعادة موازنة المحفظة كل ستة أشهر.
من ناحية أخرى، يمكن للمستثمر المغامر زيادة نسبة التخصيص للأسهم بنسبة تصل إلى 75% عندما تكون الأسواق منخفضة.
وخفض نسبة التخصيص إلى 25% عندما تكون الأسواق في ذروتها.
ومع ذلك، فإن ما لا يقل عن 25% من السندات أمر ضروري لمنح المستثمر راحة البال للاحتفاظ بالأسهم في أسوأ ظروف السوق.
وخفض نسبة التخصيص إلى 25% عندما تكون الأسواق في ذروتها.
ومع ذلك، فإن ما لا يقل عن 25% من السندات أمر ضروري لمنح المستثمر راحة البال للاحتفاظ بالأسهم في أسوأ ظروف السوق.
5/ العمر
يعتقد جراهام أن اختيار استراتيجية الاستثمار يعتمد على رغبتك في بذل الوقت والجهد في بناء دراسة محفظتك وظروفك.
لا ينبغي أن يعتمد ذلك على شهيتك للمخاطرة أو عمرك.
يقدم جراهام الأمثلة في التغريدة التالية للتوضيح كيف يجب ألا يؤثر العمر على استثماراتك.
يعتقد جراهام أن اختيار استراتيجية الاستثمار يعتمد على رغبتك في بذل الوقت والجهد في بناء دراسة محفظتك وظروفك.
لا ينبغي أن يعتمد ذلك على شهيتك للمخاطرة أو عمرك.
يقدم جراهام الأمثلة في التغريدة التالية للتوضيح كيف يجب ألا يؤثر العمر على استثماراتك.
إن شخصًا يبلغ من العمر 89 عامًا ولديه 3$ ملايين، معاش تقاعدي مناسب، والعديد من الأطفال سيكون أحمق في حال قام بتخصيص معظم أمواله للسندات.
على النقيض، يجب ألا يقوم شخص يبلغ من العمر 25 عامًا ويدخر لحفل زفافه وشراء منزل بوضع كل أمواله في الأسهم.
على النقيض، يجب ألا يقوم شخص يبلغ من العمر 25 عامًا ويدخر لحفل زفافه وشراء منزل بوضع كل أمواله في الأسهم.
📰 نشرة «أخبركة» البريدية
ابدأ يومك بموجز لأهم أخبار أسواق المال المحلية والعالمية مع نشرة «أخبركة»، مباشرةً على بريدك.
انضم لأكثر من 35,000 قارئ لنشرة «أخبركة» وابقَ على اطلاع بآخر الأخبار المالية في 5 دقائق يومياً!
اشترك في النشرة الآن: akhbaraka.com
ابدأ يومك بموجز لأهم أخبار أسواق المال المحلية والعالمية مع نشرة «أخبركة»، مباشرةً على بريدك.
انضم لأكثر من 35,000 قارئ لنشرة «أخبركة» وابقَ على اطلاع بآخر الأخبار المالية في 5 دقائق يومياً!
اشترك في النشرة الآن: akhbaraka.com
6/ اختيار الأسهم للمستثمر الدفاعي
إذا كنت تستمتع باختيار أسهم الشركات للاستثمار، فيمكنك جعل صناديق المؤشرات أساس تكوين المحفظة وتجربة جزء صغير من الأموال ( قرابة 10%) على اختيار الأسهم.
يجب أن يكون هناك تنوع كاف بحد أدنى 10 أسهم وبحد أقصى 30، كذلك تجنب التعرض المفرط لقطاع واحد.
إذا كنت تستمتع باختيار أسهم الشركات للاستثمار، فيمكنك جعل صناديق المؤشرات أساس تكوين المحفظة وتجربة جزء صغير من الأموال ( قرابة 10%) على اختيار الأسهم.
يجب أن يكون هناك تنوع كاف بحد أدنى 10 أسهم وبحد أقصى 30، كذلك تجنب التعرض المفرط لقطاع واحد.
بعض المعايير التي ينصح بها «بنيامين جراهام» لاختيار الأسهم:
1. حجم الشركة: تأكد أن الشركة تملك أصول بقيمة أكثر من 2$ مليار.
2. مركز مالي قوي: يجب أن تمتلك الشركة أصول تفوق ضعفي المطلوبات.
3. التوزيعات النقدية: تأكد أن الشركة قامت بدفع توزيعات نقدية لمدة 20 سنة متواصلة على الأقل.
1. حجم الشركة: تأكد أن الشركة تملك أصول بقيمة أكثر من 2$ مليار.
2. مركز مالي قوي: يجب أن تمتلك الشركة أصول تفوق ضعفي المطلوبات.
3. التوزيعات النقدية: تأكد أن الشركة قامت بدفع توزيعات نقدية لمدة 20 سنة متواصلة على الأقل.
7/ الأسهم والتضخم
يؤثر التضخم على القوة الشرائية لأموالك سلباً.
يمكن للأسهم أن تحميك من التضخم بشكل أفضل من السندات، وأدى ذلك لاعتقاد الكثيرين بأنه ينبغي عليهم الاستثمار في الأسهم فقط.
لكن لا شيء مؤكد تمامًا في الاستثمار،كل شيء معرض للتقلب.
من المستحيل التنبؤ بالمستقبل تمامًا
يؤثر التضخم على القوة الشرائية لأموالك سلباً.
يمكن للأسهم أن تحميك من التضخم بشكل أفضل من السندات، وأدى ذلك لاعتقاد الكثيرين بأنه ينبغي عليهم الاستثمار في الأسهم فقط.
لكن لا شيء مؤكد تمامًا في الاستثمار،كل شيء معرض للتقلب.
من المستحيل التنبؤ بالمستقبل تمامًا
إلى أي مدى يمكن للأسهم أن تحمي أموالك من التضخم؟
الرسم يوضح عوائد الأسهم ومعدل التضخم بين 1962-2002.
عندما يرتفع التضخم (يمين الرسم) ويتخطى %6 يكون أدء المؤشر سلبي غالباً، حيث سجل خسارة تفوق %10 كمتوسط.
خلال 8 من أصل 14 سنة، عندما تخطى التضخم %6 كان متوسط العائد للسوق %2.6 فقط
الرسم يوضح عوائد الأسهم ومعدل التضخم بين 1962-2002.
عندما يرتفع التضخم (يمين الرسم) ويتخطى %6 يكون أدء المؤشر سلبي غالباً، حيث سجل خسارة تفوق %10 كمتوسط.
خلال 8 من أصل 14 سنة، عندما تخطى التضخم %6 كان متوسط العائد للسوق %2.6 فقط
8/ هامش الأمان
ببساطة، هامش الأمان يحميك من الخسارة ويمتص الصدمات خلال أوقات التذبذب العالية.
إذا كنت تستثمر مع هامش أمان أكبر، ستزداد احتمالية نجاحك.
«وارين بافيت» لديه تشبيهًا جيداً يشرح هامش الأمان: "إذا كنت تبني جسرًا يستطيع تحمل 10,000 رطل، فيجب أن تصممه ليحمل 30,000 رطل"
ببساطة، هامش الأمان يحميك من الخسارة ويمتص الصدمات خلال أوقات التذبذب العالية.
إذا كنت تستثمر مع هامش أمان أكبر، ستزداد احتمالية نجاحك.
«وارين بافيت» لديه تشبيهًا جيداً يشرح هامش الأمان: "إذا كنت تبني جسرًا يستطيع تحمل 10,000 رطل، فيجب أن تصممه ليحمل 30,000 رطل"
بعض المعايير المالية المستخدمة لقياس هامش الأمان:
1. مكرر الربحية: ارتفاع مكرر الربحية يعني أن السوق يتوقع استمرار النمو مستقبلاً.
2. الأرباح والتوزيعات: التوزيعات واستقرار الربحية أمر إيجابي.
3. نسبة الأصول للمطلوبات: إذا كانت الأصول تغطي الالتزامات سيكون هامش الأمان عالي.
1. مكرر الربحية: ارتفاع مكرر الربحية يعني أن السوق يتوقع استمرار النمو مستقبلاً.
2. الأرباح والتوزيعات: التوزيعات واستقرار الربحية أمر إيجابي.
3. نسبة الأصول للمطلوبات: إذا كانت الأصول تغطي الالتزامات سيكون هامش الأمان عالي.
9/ تذبذب السوق
تأكد أن السوق دائم التقلبات، فلن تكون قادرًا على توقع متى وكيف يتقلب.
يجب أن تكون مستعداً لتقلبات السوق، استعد أن محفظتك قد تنخفض 50% أو أكثر، ولكن احذر من الاستجابة العاطفية.
راقب السوق بصبر وانتهز الفرصة عندما يبالغ سهم بالانخفاض فقد تكون فرصة شراء.
تأكد أن السوق دائم التقلبات، فلن تكون قادرًا على توقع متى وكيف يتقلب.
يجب أن تكون مستعداً لتقلبات السوق، استعد أن محفظتك قد تنخفض 50% أو أكثر، ولكن احذر من الاستجابة العاطفية.
راقب السوق بصبر وانتهز الفرصة عندما يبالغ سهم بالانخفاض فقد تكون فرصة شراء.
يقول «وارين بافيت»: "إذا لم تتمكن من السيطرة على مشاعرك، فلن تتمكن من السيطرة على أموالك".
من أصعب القرارات التي تواجه المستثمر هو تحديد أوقات البيع أو الشراء.
وذلك لأن المستثمرين يتأثرون من الاستجابة العاطفية لحركة السوق سواء بالخوف من الخسارة أو الطمع في المزيد من الربح FOMO.
من أصعب القرارات التي تواجه المستثمر هو تحديد أوقات البيع أو الشراء.
وذلك لأن المستثمرين يتأثرون من الاستجابة العاطفية لحركة السوق سواء بالخوف من الخسارة أو الطمع في المزيد من الربح FOMO.
10/ فكّر كشريك
يمكن للمساهم أن يرى نفسه كمشتري وبائع للأسهم التي تتغير أسعارها بشكل لحظي.
أو يمكنه أن يرى نفسه كشريك في شركة تعتمد قيمتها على والايرادات والأرباح.
في حين أن العديد من الشركات تقيّم بأعلى من صافي أصولها، لكن يعتمد المتداولون على تقلبات السوق لتحقيق المكاسب.
يمكن للمساهم أن يرى نفسه كمشتري وبائع للأسهم التي تتغير أسعارها بشكل لحظي.
أو يمكنه أن يرى نفسه كشريك في شركة تعتمد قيمتها على والايرادات والأرباح.
في حين أن العديد من الشركات تقيّم بأعلى من صافي أصولها، لكن يعتمد المتداولون على تقلبات السوق لتحقيق المكاسب.
شكراً للقراءة!
إذا أعجبتك السلسلة تابع حسابنا @getbaraka للمزيد من المحتوى والأخبار المالية!
إذا أعجبتك السلسلة تابع حسابنا @getbaraka للمزيد من المحتوى والأخبار المالية!
جاري تحميل الاقتراحات...