شركتين تطوير كل واحدة تمتلك عمارة من العمارتين (أ) و (ب)
قرر الملاك طرحهما للاكتتاب بسوق الاسهم السعودي
عمارة (أ) سعر السهم = ٥٠ ريال
عمارة (ب) سعر السهم = ١٥٠ ريال
فهل معنى هذا ان الاكتتاب بعمارة (أ) أرخص؟ وسعرها مناسب أكثر؟
الاجابة: لا.
وإليكم التفاصيل ...
قرر الملاك طرحهما للاكتتاب بسوق الاسهم السعودي
عمارة (أ) سعر السهم = ٥٠ ريال
عمارة (ب) سعر السهم = ١٥٠ ريال
فهل معنى هذا ان الاكتتاب بعمارة (أ) أرخص؟ وسعرها مناسب أكثر؟
الاجابة: لا.
وإليكم التفاصيل ...
لو قارنت السعر فقط، حتقول ان عمارة (ب) سعرها اعلى من عمارة (أ) ٢٠٠%
طيب لو قلت لك ان عمارة (أ) صاحبها قسمها على ١٠٠ الف سهم
بينما عمارة (ب) صاحبها قسمها على ٥٠ الف سهم
يصير عمارة (أ) = ٥٠ ضرب ١٠٠ الف = ٥,٠٠٠,٠٠٠ ريال
عمارة (ب) = ١٥٠ ضرب ٥٠ الف = ٧,٥٠٠,٠٠٠ ريال
طيب لو قلت لك ان عمارة (أ) صاحبها قسمها على ١٠٠ الف سهم
بينما عمارة (ب) صاحبها قسمها على ٥٠ الف سهم
يصير عمارة (أ) = ٥٠ ضرب ١٠٠ الف = ٥,٠٠٠,٠٠٠ ريال
عمارة (ب) = ١٥٠ ضرب ٥٠ الف = ٧,٥٠٠,٠٠٠ ريال
هذه هي (القيمة السوقية) لكل شركة
عمارة (أ) = ٥ مليون
عمارة (ب) = ٧.٥ مليون
* القيمة السوقية = سعر السهم ضرب عدد الاسهم المصدّرة
لاحظ هنا الان صار الفرق ٥٠% وليس ٢٠٠%
لهذا (القيمة السوقية) ادق من (سعر السهم) للمقارنة السريعة
مرة أخرى، هل معنى هذا ان عمارة (ب) أغلى ب ٥٠%؟
لا.
عمارة (أ) = ٥ مليون
عمارة (ب) = ٧.٥ مليون
* القيمة السوقية = سعر السهم ضرب عدد الاسهم المصدّرة
لاحظ هنا الان صار الفرق ٥٠% وليس ٢٠٠%
لهذا (القيمة السوقية) ادق من (سعر السهم) للمقارنة السريعة
مرة أخرى، هل معنى هذا ان عمارة (ب) أغلى ب ٥٠%؟
لا.
ماذا لو اخذنا تقارير(القوائم المالية) لكل (عمارة) لآخر (٥ سنوات) واخذنا (المتوسط)
📍نبدأ بالايجارات
▪️عمارة (أ) = الايجار السنوي ٣٠٠ الف ريال
٣٠٠ الف تقسيم ٥ مليون = ٦%
▪️عمارة (ب) = الايجار السنوي ٦٠٠ الف ريال
٦٠٠ الف تقسيم ٧.٥ مليون = ٨%
إذا عائد الايجار لعمارة (ب) أعلى
📍نبدأ بالايجارات
▪️عمارة (أ) = الايجار السنوي ٣٠٠ الف ريال
٣٠٠ الف تقسيم ٥ مليون = ٦%
▪️عمارة (ب) = الايجار السنوي ٦٠٠ الف ريال
٦٠٠ الف تقسيم ٧.٥ مليون = ٨%
إذا عائد الايجار لعمارة (ب) أعلى
ويمكن القول
أن عائد الايجار لعمارة (ب) أعلى نسبيا ب (٣٣%) من عمارة (أ)
📍ولو قلنا تجاوزا، ان الايجار = صافي الربح
▪️(مكرر الربح) لعمارة (أ) = ٥ مليون تقسيم ٣٠٠ الف = ١٦.٧
▪️(مكرر الربح) لعمارة (ب) = ٧.٥ مليون تقسيم ٦٠٠ الف = ١٢.٥
مكرر الربح الاقل افضل "بعد التأكد من جودته"
أن عائد الايجار لعمارة (ب) أعلى نسبيا ب (٣٣%) من عمارة (أ)
📍ولو قلنا تجاوزا، ان الايجار = صافي الربح
▪️(مكرر الربح) لعمارة (أ) = ٥ مليون تقسيم ٣٠٠ الف = ١٦.٧
▪️(مكرر الربح) لعمارة (ب) = ٧.٥ مليون تقسيم ٦٠٠ الف = ١٢.٥
مكرر الربح الاقل افضل "بعد التأكد من جودته"
ننظر لنقطة أخرى
كم قيمة كل عمارة لو عُرضت للبيع؟
📍هنا في مصطلحات كثيرة
▪️صافي الاصول = حقوق المساهمين = القيمة الدفترية لكل سهم ضرب عدد الاسهم
▪️قيمة المنشأة = EV = Enterprise Value
*قيمة المنشأة = القيمة السوقية + الدين - الكاش
وقد تكون أكثر دقة لكن هنا باركز على (صافي الاصول)
كم قيمة كل عمارة لو عُرضت للبيع؟
📍هنا في مصطلحات كثيرة
▪️صافي الاصول = حقوق المساهمين = القيمة الدفترية لكل سهم ضرب عدد الاسهم
▪️قيمة المنشأة = EV = Enterprise Value
*قيمة المنشأة = القيمة السوقية + الدين - الكاش
وقد تكون أكثر دقة لكن هنا باركز على (صافي الاصول)
📍صافي الاصول = اجمالي الاصول - اجمالي المطلوبات "تجاوزا ممكن نسميها اجمالي الديون"
▪️صافي الاصول لعمارة (أ) كان ٣ مليون
▪️صافي الاصول لعمارة (ب) كان ٥.٥ مليون
اذا هنا صافي اصول شركة (ب) افضل نسبيا ب ٨٣%
ولو حسبنا (مضاعف القيمة الدفترية) لكل عمارة = شركة
▪️صافي الاصول لعمارة (أ) كان ٣ مليون
▪️صافي الاصول لعمارة (ب) كان ٥.٥ مليون
اذا هنا صافي اصول شركة (ب) افضل نسبيا ب ٨٣%
ولو حسبنا (مضاعف القيمة الدفترية) لكل عمارة = شركة
مضاعف القيمة الدفترية لعمارة (أ) = ٥ مليون تقسيم ٣ مليون = ١.٧
مضاعف القيمة الدفترية لعمارة (ب) = ٧.٥ مليون تقسيم ٥.٥ مليون = ١.٤
الاقل افضل
معناها عمارة (ب) تتفوق هنا ايضا لان قيمة (صافي اصولها) اقرب (لقيمتها السوقية) من عمارة (ب)
مضاعف القيمة الدفترية لعمارة (ب) = ٧.٥ مليون تقسيم ٥.٥ مليون = ١.٤
الاقل افضل
معناها عمارة (ب) تتفوق هنا ايضا لان قيمة (صافي اصولها) اقرب (لقيمتها السوقية) من عمارة (ب)
إضاءة💡
مضاعف قيمة دفترية = ١ معناه أن ...
صافي اصول الشركة = قيمتها السوقية
سعر السهم الواحد = القيمة الدفترية للسهم الواحد
مضاعف القيمة الدفترية = Price to Book Ratio
مضاعف قيمة دفترية = ١ معناه أن ...
صافي اصول الشركة = قيمتها السوقية
سعر السهم الواحد = القيمة الدفترية للسهم الواحد
مضاعف القيمة الدفترية = Price to Book Ratio
ماذا لو راجعت عقود المستأجرين ووجدت تنوعا اكثر في عمارة (ب) + عقود ملزمة بشكل طول؟
ماذا لو وجدت ان فرص رفع الايجارات "نمو الارباح" افضل في المنطقة التي بنيت فيها عمارة (ب)؟
كل هذا قد يجعلك تغير رايك وترى ان عمارة (ب) بسعر سهم ١٥٠ ريال ارخص بكثير من عمارة (أ) بسعر سهم ٥٠ ريال
ماذا لو وجدت ان فرص رفع الايجارات "نمو الارباح" افضل في المنطقة التي بنيت فيها عمارة (ب)؟
كل هذا قد يجعلك تغير رايك وترى ان عمارة (ب) بسعر سهم ١٥٠ ريال ارخص بكثير من عمارة (أ) بسعر سهم ٥٠ ريال
هنا الختام،،
سعر السهم مجردا لا يمكن الاعتماد عليه للمقارنة بين الشركات.
خصوصا مع موضة تجزئة الاسهم التي بدأت مؤخرا.
سعر السهم مجردا لا يمكن الاعتماد عليه للمقارنة بين الشركات.
خصوصا مع موضة تجزئة الاسهم التي بدأت مؤخرا.
جاري تحميل الاقتراحات...