صباح الخير للمستثمرين
بالأمس اعلنت اسمنت السعودية نتائجها وكانت جيدة.
ما يهمني اليوم هو الحديث للمستثمر طويل المدى الذي يبحث عن توزيعات نقدية.
هل اسمنت السعودية شركة صالحة للاستثمار؟
نعم
ما سعرها المناسب؟
هذا ما سنحاول الاجابة عليه هنا
بالأمس اعلنت اسمنت السعودية نتائجها وكانت جيدة.
ما يهمني اليوم هو الحديث للمستثمر طويل المدى الذي يبحث عن توزيعات نقدية.
هل اسمنت السعودية شركة صالحة للاستثمار؟
نعم
ما سعرها المناسب؟
هذا ما سنحاول الاجابة عليه هنا
يقول الفقهاء: الحكم على الشيء فرع عن تصوره
وانا تصوري عن هذه الشركة انها شركة غير قابلة للنمو
فبكل بساطة لمعرفة السعر المناسب سنحسب متوسط ربح الشركة السنوي باخر 6 سنوات (بامكانك اختيار 3 او 10 لكن ارى ان 5 او 6 بتعطي صورة افضل)
وانا تصوري عن هذه الشركة انها شركة غير قابلة للنمو
فبكل بساطة لمعرفة السعر المناسب سنحسب متوسط ربح الشركة السنوي باخر 6 سنوات (بامكانك اختيار 3 او 10 لكن ارى ان 5 او 6 بتعطي صورة افضل)
ثم نضرب هذا المعامل في 15
(مرة اخرى بامكانك ان تكون متحقظا اكثر وتضربه في 12.5 او 10)
لكن ارى ان 15 بيعطي صورة افضل
(مرة اخرى بامكانك ان تكون متحقظا اكثر وتضربه في 12.5 او 10)
لكن ارى ان 15 بيعطي صورة افضل
متوسط صافي ربح الشركة السنوي اخر 6 سنوات
= 415 مليون ريال
415 مليون (ضرب) 15
= 6.2 مليار ريال
وهو السعر المناسب للشركة بناء على النموذج لو رغبت في شرائها كلها
= 415 مليون ريال
415 مليون (ضرب) 15
= 6.2 مليار ريال
وهو السعر المناسب للشركة بناء على النموذج لو رغبت في شرائها كلها
عدد اسهم الشركة
= 153 مليون سهم
6.2 مليار (تقسيم) 153 مليون
= 40.72 ريال
وهو السعر المناسب للسهم الواحد
لكن !
تذكر ان هناك (قروضا) و ( كاش وما يعادله) فيجب اخذها بالحسبان
= 153 مليون سهم
6.2 مليار (تقسيم) 153 مليون
= 40.72 ريال
وهو السعر المناسب للسهم الواحد
لكن !
تذكر ان هناك (قروضا) و ( كاش وما يعادله) فيجب اخذها بالحسبان
حجم القروض
= 325 مليون ريال
الكاش وما يعادله والودائع و الاستثمارات
= فقط 91 مليون ريال
فيكون صافي الكاش بالسالب
= سالب (1.53 ريال)
40.72 ريال (ناقص) 1.53 ريال
= 39.19 ريال وهو السعر المناسب حسب النوذج للسهم الواحد
= 325 مليون ريال
الكاش وما يعادله والودائع و الاستثمارات
= فقط 91 مليون ريال
فيكون صافي الكاش بالسالب
= سالب (1.53 ريال)
40.72 ريال (ناقص) 1.53 ريال
= 39.19 ريال وهو السعر المناسب حسب النوذج للسهم الواحد
حسب النموذج فان السعر الحالي اعلى بـ 40%+ من السعر المناسب.
نقطة مهمة اخرى
باخر 6 سنوات الشركة وزعت = 3.354 مليار ريال
بينما باخر 6 سنوات مجموع ارباح الشركة = 2.492 مليار ريال
3.354 (تقسيم) 2.492
= 134%
اي ان الشركة وزعت كل ارباحها + 34% زيادة !
ولهذا صافي اصولها (حقوق المساهمين) تتناقص
باخر 6 سنوات الشركة وزعت = 3.354 مليار ريال
بينما باخر 6 سنوات مجموع ارباح الشركة = 2.492 مليار ريال
3.354 (تقسيم) 2.492
= 134%
اي ان الشركة وزعت كل ارباحها + 34% زيادة !
ولهذا صافي اصولها (حقوق المساهمين) تتناقص
وهذا يعطيك الحق بالتساؤل عن مدى قدرتها على الاستمرار بالتوزيع.
بالنسبة لي, نعم لديها القدرة على الاستمرار بالتوزيع بنفس الرتم
وهذا يعني انك لو شريت السهم بالسعر الحالي ( 56.8 ريال)
فانت تتوقع عائدا سنويا يتراوح بين ( 5.5% الى 6.5%)
بالنسبة لي, نعم لديها القدرة على الاستمرار بالتوزيع بنفس الرتم
وهذا يعني انك لو شريت السهم بالسعر الحالي ( 56.8 ريال)
فانت تتوقع عائدا سنويا يتراوح بين ( 5.5% الى 6.5%)
لست مستشارا ماليا
ما كتب اعلاه اراء شخصية وتصبيحة للمستثمرين
بالمساء لو اتتني الطاقة باضع لكم السعر العادل حسب نموذج التدفقات النقدية الحرة وسيكون (54 ريال) !
ونلاحظ الفرق الكبير بين النموذجين
لهذا لا توجد معادلة واحدة او نموذج واحد يمكن تطبيقه على الكل
واتمنى لكم خميسا سعيدا
ما كتب اعلاه اراء شخصية وتصبيحة للمستثمرين
بالمساء لو اتتني الطاقة باضع لكم السعر العادل حسب نموذج التدفقات النقدية الحرة وسيكون (54 ريال) !
ونلاحظ الفرق الكبير بين النموذجين
لهذا لا توجد معادلة واحدة او نموذج واحد يمكن تطبيقه على الكل
واتمنى لكم خميسا سعيدا
جاري تحميل الاقتراحات...