اختيار الأسهم للاستثمار هي عملية غير معقدة، لكن يجب أن تكون مبنية على أسس صحيحة.
سنتحدث اليوم عن «فيليب فيشر» أحد أشهر المستثمرين و صاحب كتاب:
«أسهم عادية وأرباح غير عادية»
اشتهر «فيشر» باتباع 15 قاعدة نوعية للاستثمار كان يطبقها لاختيار الأسهم سوف نقوم بشرحها في هذه السلسلة.
سنتحدث اليوم عن «فيليب فيشر» أحد أشهر المستثمرين و صاحب كتاب:
«أسهم عادية وأرباح غير عادية»
اشتهر «فيشر» باتباع 15 قاعدة نوعية للاستثمار كان يطبقها لاختيار الأسهم سوف نقوم بشرحها في هذه السلسلة.
كان يتبع فيشر إستراتيجية "الشراء والاحتفاظ" لشركات نمو واعدة تمتلك احتمالية عالية لنمو الأرباح.
كان يفعل ذلك باتباع 15 قاعدة نوعية بعيدة عن التحليل المالي و المؤشرات المالية.
سوف نقوم بتلخيص الـ15 قاعدة التي كان يعمل «فيشر» على أساسها مع ذكر أمثلة لشركات عالمية لكل قاعدة.
كان يفعل ذلك باتباع 15 قاعدة نوعية بعيدة عن التحليل المالي و المؤشرات المالية.
سوف نقوم بتلخيص الـ15 قاعدة التي كان يعمل «فيشر» على أساسها مع ذكر أمثلة لشركات عالمية لكل قاعدة.
1/
هل تمتلك الشركة القدرة على تحقيق نمو في مبيعاتها خلال السنوات القادمة؟
معنى ذلك أن تستثمر في شركات قادرة على تحقيق نمو في المبيعات لعدة سنوات، و خصوصاً الشركات التي تملك ميزة تنافسية.
مثال: النمو المتسارع لـ $NFLX بعد تركيزها على تقديم محتوى أصلي من إنتاجها عوضاً عن ترخيصه.
هل تمتلك الشركة القدرة على تحقيق نمو في مبيعاتها خلال السنوات القادمة؟
معنى ذلك أن تستثمر في شركات قادرة على تحقيق نمو في المبيعات لعدة سنوات، و خصوصاً الشركات التي تملك ميزة تنافسية.
مثال: النمو المتسارع لـ $NFLX بعد تركيزها على تقديم محتوى أصلي من إنتاجها عوضاً عن ترخيصه.
هذه سلسلة من التغريدات قمنا بنشرها في وقت سابق تتحدث عن كيف شركة مثل $NFLX تتفوق في خضم منافسة محتدمة عن طريق انتاج محتوى أصلي:
2/
هل إدارة الشركة قادرة على الاستمرار في مواكبة متطلبات السوق وتطوير منتجات تساعدها على تحقيق المزيد من النمو؟
رؤية مجلس الإدارة المستقبلية لها تأثير كبير على مستقبل الشركة وأدائها.
مثال: تطوير شركة $AAPL لآيفون SE لاستهداف شريحة جديدة من العملاء بعد انخفاض مبيعات الآيفون.
هل إدارة الشركة قادرة على الاستمرار في مواكبة متطلبات السوق وتطوير منتجات تساعدها على تحقيق المزيد من النمو؟
رؤية مجلس الإدارة المستقبلية لها تأثير كبير على مستقبل الشركة وأدائها.
مثال: تطوير شركة $AAPL لآيفون SE لاستهداف شريحة جديدة من العملاء بعد انخفاض مبيعات الآيفون.
3/
هل تستثمر الشركة في البحث و التطوير بشكل فعال مقارنة بحجمها؟
يجب أن تستثمر الشركة في البحث و التطوير لتحسين منتجاتها بشكل مستمر لمواصلة نموها.
مثال: تضاعف إنفاق $AMZN على الأبحاث والتطوير أكثر من 3 اضعاف ما بين 2015-2020، أدى ذلك لنمو أرباحها بمقدار 35 ضعف خلال نفس الفترة
هل تستثمر الشركة في البحث و التطوير بشكل فعال مقارنة بحجمها؟
يجب أن تستثمر الشركة في البحث و التطوير لتحسين منتجاتها بشكل مستمر لمواصلة نموها.
مثال: تضاعف إنفاق $AMZN على الأبحاث والتطوير أكثر من 3 اضعاف ما بين 2015-2020، أدى ذلك لنمو أرباحها بمقدار 35 ضعف خلال نفس الفترة
4/
هل منظومة المبيعات في الشركة ممتازة؟
مهما كان المنتج الذي تقدمه الشركة عالي الجودة، لا فائدة منه إذا لا يمكن بيعه.
يجب التركيز هنا على قدرة الشركة على بيع منتجاتها.
مثال: تركيز شركة $IBM على رواتب و محفزات مندوبي المبيعات، حيث يعطي ذلك حافز أكبر للموظفين للعمل.
هل منظومة المبيعات في الشركة ممتازة؟
مهما كان المنتج الذي تقدمه الشركة عالي الجودة، لا فائدة منه إذا لا يمكن بيعه.
يجب التركيز هنا على قدرة الشركة على بيع منتجاتها.
مثال: تركيز شركة $IBM على رواتب و محفزات مندوبي المبيعات، حيث يعطي ذلك حافز أكبر للموظفين للعمل.
5/
هل تملك الشركة هامش ربح مجزي؟
من أجل الاستدامة لابد للشركة أن تسجل أرباح في نهاية المطاف، و يلزم عليها كذلك زيادة ربحيتها مع الوقت.
مثال: شركة $AMZN و قدرتها على الربح وزيادة هامش الربح رغم التنافس الشديد في القطاع.
هل تملك الشركة هامش ربح مجزي؟
من أجل الاستدامة لابد للشركة أن تسجل أرباح في نهاية المطاف، و يلزم عليها كذلك زيادة ربحيتها مع الوقت.
مثال: شركة $AMZN و قدرتها على الربح وزيادة هامش الربح رغم التنافس الشديد في القطاع.
6/
ما الذي تفعله الشركة من أجل الحفاظ على ربحيتها و تحسينها؟
نجاح الشركة لا يعتمد فقط على أدائها وقت شرائك للسهم، و إنما على الرؤية المستقبلية للشركة.
مثال: خطة $AAPL لتصنيع معالجات «ماك بوك» في عام 2021 لخفض التكلفة.
ما الذي تفعله الشركة من أجل الحفاظ على ربحيتها و تحسينها؟
نجاح الشركة لا يعتمد فقط على أدائها وقت شرائك للسهم، و إنما على الرؤية المستقبلية للشركة.
مثال: خطة $AAPL لتصنيع معالجات «ماك بوك» في عام 2021 لخفض التكلفة.
7/
هل علاقة الشركة مع موظفيها والعاملين فيها جيدة؟
بيئة العمل وكيفية تعامل الشركة مع الموظفين تعتبر من أهم العوامل للمحافظة على علاقة جيدة مع موظفين الشركة و كسب ولاءهم.
مثال: من المعروف عن $GOOGL أنها تعمل على توفير بيئة عمل ممتازة و تزويد الموظفين بجميع ما يحتاجونه.
هل علاقة الشركة مع موظفيها والعاملين فيها جيدة؟
بيئة العمل وكيفية تعامل الشركة مع الموظفين تعتبر من أهم العوامل للمحافظة على علاقة جيدة مع موظفين الشركة و كسب ولاءهم.
مثال: من المعروف عن $GOOGL أنها تعمل على توفير بيئة عمل ممتازة و تزويد الموظفين بجميع ما يحتاجونه.
8/
هل العلاقات بين الأعضاء التنفيذيين للشركة جيدة؟
العلاقة الجيدة بين التنفيذيين في الشركة يضمن مستقبل الشركة.
كذلك يجب التركيز على الحوكمة لضمان تنظيم العمل في الشركة.
مثال: الرئيس التنفيذي الحالي لـ $MSFT «ساتيا ناديلا» و قدرته على خلق روح التعاون في الشركة.
هل العلاقات بين الأعضاء التنفيذيين للشركة جيدة؟
العلاقة الجيدة بين التنفيذيين في الشركة يضمن مستقبل الشركة.
كذلك يجب التركيز على الحوكمة لضمان تنظيم العمل في الشركة.
مثال: الرئيس التنفيذي الحالي لـ $MSFT «ساتيا ناديلا» و قدرته على خلق روح التعاون في الشركة.
📰 نشرة «أخبركة» البريدية
إذا كنت مهتم بالبقاء على إطلاع دائم بأهم الأحداث والأخبار المالية المحلية والعالمية، يمكنك الاشتراك في نشرة «أخبركة» البريدية للحصول على نشرة يومية شاملة عن آخر مستجدات الأسواق.
اشترك في النشرة الآن أو اطلع على نشرات سابقة: akhbaraka.com
إذا كنت مهتم بالبقاء على إطلاع دائم بأهم الأحداث والأخبار المالية المحلية والعالمية، يمكنك الاشتراك في نشرة «أخبركة» البريدية للحصول على نشرة يومية شاملة عن آخر مستجدات الأسواق.
اشترك في النشرة الآن أو اطلع على نشرات سابقة: akhbaraka.com
9/
هل تملك الشركة عمق في إدراتها؟
يجب أن لا تعتمد الشركة على شخص واحد أو المدير تنفيذي وحده في أعمالها، يجب أن تكون الشركة قادرة على الاستمرار في غياب أي شخص.
مثال: «إيلون ماسك» و $TSLA ، هل بإمكان الشركة أن تستمر في النمو وتطوير منتجاتها في غياب «إيلون ماسك».
هل تملك الشركة عمق في إدراتها؟
يجب أن لا تعتمد الشركة على شخص واحد أو المدير تنفيذي وحده في أعمالها، يجب أن تكون الشركة قادرة على الاستمرار في غياب أي شخص.
مثال: «إيلون ماسك» و $TSLA ، هل بإمكان الشركة أن تستمر في النمو وتطوير منتجاتها في غياب «إيلون ماسك».
10/
هل الشركة جيدة في ضبط التكاليف و التدقيق المالي؟
إدارة التكاليف تعتبر من أهم العوامل التي ينظر لها المستثمر عند اختيار الشركة، وكذلك من أهم العوامل التي تساعد الشركة على النمو.
مثال: فضيحة شركة «لوكين كافيه» الصينية بتزوير المبيعات على القوائم المالية.
هل الشركة جيدة في ضبط التكاليف و التدقيق المالي؟
إدارة التكاليف تعتبر من أهم العوامل التي ينظر لها المستثمر عند اختيار الشركة، وكذلك من أهم العوامل التي تساعد الشركة على النمو.
مثال: فضيحة شركة «لوكين كافيه» الصينية بتزوير المبيعات على القوائم المالية.
11/
هل تملك الشركة ميزة تنافسية في أي جانب من جوانب أعمالها؟
المقصد هنا هل تتفوق الشركة في أحد الجوانب مما يعطيها ميزة على منافسيها من الشركات الأخرى في نفس المجال.
مثال: $MCD لا تبيع أسمها فقط كامتياز تجاري، لكن تقوم بشراء الكثير من عقارات فروعها لتوليد دخل من الايجارات.
هل تملك الشركة ميزة تنافسية في أي جانب من جوانب أعمالها؟
المقصد هنا هل تتفوق الشركة في أحد الجوانب مما يعطيها ميزة على منافسيها من الشركات الأخرى في نفس المجال.
مثال: $MCD لا تبيع أسمها فقط كامتياز تجاري، لكن تقوم بشراء الكثير من عقارات فروعها لتوليد دخل من الايجارات.
12/
هل نظرة الشركة للأرباح بعيدة المدى؟
التركيز هنا يكون على الشركات التي تركز على أرباح المدى الطويل، فذلك يضمن نمو أكبر للشركة.
مثال: $TSLA استمرت فترة طويلة دون تسجيل أرباح، و لكن كان ذلك في سبيل استثمار إيراداتها لتطوير أنظمة سياراتها مما انعكس إيجابا على مبيعاتها.
هل نظرة الشركة للأرباح بعيدة المدى؟
التركيز هنا يكون على الشركات التي تركز على أرباح المدى الطويل، فذلك يضمن نمو أكبر للشركة.
مثال: $TSLA استمرت فترة طويلة دون تسجيل أرباح، و لكن كان ذلك في سبيل استثمار إيراداتها لتطوير أنظمة سياراتها مما انعكس إيجابا على مبيعاتها.
13/
هل ستحتاج الشركة لتمويل خارجي لتمويل سير أعمالها في المستقبل؟
ما يهم هنا هو قوة المركز المالي للشركة و كذلك كمية النقد المتوفر لديها لضمان سريان أعمالها.
مثال: واجهت $ABNB مشاكل بعد تأجيل طرحها للاكتتاب العام في بداية 2020 مما اضطرها للحصول على تمويل بقيمة 1$ مليار.
هل ستحتاج الشركة لتمويل خارجي لتمويل سير أعمالها في المستقبل؟
ما يهم هنا هو قوة المركز المالي للشركة و كذلك كمية النقد المتوفر لديها لضمان سريان أعمالها.
مثال: واجهت $ABNB مشاكل بعد تأجيل طرحها للاكتتاب العام في بداية 2020 مما اضطرها للحصول على تمويل بقيمة 1$ مليار.
14/
هل الشركة منفتحة مع المستثمرين بما يخص شؤونها بما فيها الأخبار السيئة؟
يجب أن تشارك الشركة مشاكلها و العقبات التي تواجهها بكل شفافية.
مثال: صرح «إيلون ماسك» في 2019 أن $TSLA كانت تواجه مشاكل في تصنيع Model 3 ولن يمكن للشركة تصنيع الكمية الموعودة في الوقت المحدد.
هل الشركة منفتحة مع المستثمرين بما يخص شؤونها بما فيها الأخبار السيئة؟
يجب أن تشارك الشركة مشاكلها و العقبات التي تواجهها بكل شفافية.
مثال: صرح «إيلون ماسك» في 2019 أن $TSLA كانت تواجه مشاكل في تصنيع Model 3 ولن يمكن للشركة تصنيع الكمية الموعودة في الوقت المحدد.
15/
هل تملك الشركة مجلس إدارة ذو شفافية و نزاهة عالية؟
يجب أن يكون مجلس الإدارة ذو شفافية عالية، وألا يقوم بالتدليس و التلاعب على المستثمرين.
لذلك يجب التأكد دائما من نزاهة مجلس الإدارة.
مثال: شركة «إنرون» عندما اشتهرت بفضيحة مجلس الإدارة بسرقة أموال المستثمرين.
هل تملك الشركة مجلس إدارة ذو شفافية و نزاهة عالية؟
يجب أن يكون مجلس الإدارة ذو شفافية عالية، وألا يقوم بالتدليس و التلاعب على المستثمرين.
لذلك يجب التأكد دائما من نزاهة مجلس الإدارة.
مثال: شركة «إنرون» عندما اشتهرت بفضيحة مجلس الإدارة بسرقة أموال المستثمرين.
أخيراً، بالتأكيد لا يجب أن تنطبق -جميع- هذه القواعد على الشركة التي ترغب الاستثمار بها، و لكن يكفي أن تنطبق أغلبها.
يمكنك استخدام هذه القواعد كدليل نوعي لتحليل الشركات بجانب التحليل المالي ليسهل عليك اتخاذ القرار.
يمكنك استخدام هذه القواعد كدليل نوعي لتحليل الشركات بجانب التحليل المالي ليسهل عليك اتخاذ القرار.
جاري تحميل الاقتراحات...