يعني ايه تصنيف ائتماني وايه تأثير خفض التصنيف على الاقتصاد المصري؟ ليه صندوق النقد قرر تأجيل الدفعة الثانية من القرض؟ إلى أين يتجه الجنيه المصري بعد الهبوط المتوقع؟ ايه الحل؟
(1/22)
(1/22)
في تقرير النهاردة هاجاوب على الأسئلة دي بشيء من التفصيل، وهاعرض توقعات أهم المؤسسات المالية والاستثمارية لسعر صرف الجنيه، بالإضافة للمستويات الحالية لمؤشر أموال إيه آي للقيمة الحقيقية للجنيه المصري.
amwal.ai
(2/22)
amwal.ai
(2/22)
يوم 21 ابريل، وكالة ستاندرد آند بورز غيرت نظرتها المستقبلية للاقتصاد المصري من “مستقرة” إلى “سلبية”، وهو ما يعني استعداد الوكالة لخفض التصنيف الائتماني لمصر خلال الشهور الجاية. التصنيف الائتماني لأي دولة بيقيم جدارة الدولة للحصول على القروض، واحتمالات التخلف عن السداد.
(3/22)
(3/22)
خفض التصنيف بيؤدي إلى زيادة صعوبة الاقتراض وارتفاع الفائدة. وده اللي شفناه بالفعل في أول تداول بعد ظهور تقرير ستاندرد آند بورز، السندات المصرية الدولارية أسعارها اتحركت بشكل يعكس ارتفاع الفائدة أعلى من 17%-20%، في انعكاس مباشر للتعليقات السلبية من ستاندرد آند بورز.
(4/22)
(4/22)
التقرير كمان الوكالة توقعت خفض جديد للجنيه المصري قبل نهاية يونيو عشان يوصل سعر صرف الدولار لـ40 جنيه مصري، بل و"استمرار هبوط الجنيه خلال السنوات القادمة".
(5/22)
(5/22)
وده التوقع اللي أكد عليه دويتشه بنك الألماني في تقرير مختصر صدر في نفس اليوم (21 ابريل) توقعوا فيه خفض جديد للجنيه قريبًا.
(6/22)
(6/22)
ما هو الموقف الحالي لصندوق النقد؟
المراجعة الأولي لإجراءات الحكومة المصرية الخاصة بقرض صندوق النقد كان من المفترض تتم في مارس، ويقوم بعدها صندوق النقد بصرف الدفعة الثانية من القرض.
(7/22)
المراجعة الأولي لإجراءات الحكومة المصرية الخاصة بقرض صندوق النقد كان من المفترض تتم في مارس، ويقوم بعدها صندوق النقد بصرف الدفعة الثانية من القرض.
(7/22)
خلال مارس شفنا تعليقات متكررة من المسئولين في صندوق النقد إنهم مازالوا بيرتبوا مع الحكومة المصرية تفاصيل المراجعة. لكن المراجعة دي لم تتم في مارس، ثم مؤخرًا بدأنا نشوف تعليقات مختلفة من المسئولين في الصندوق ملخصها الآتي:
(8/22)
(8/22)
1. صندوق النقد محتاج يشوف تقدم حقيقي في برنامج الطروحات الحكومية (بيع حصة الحكومة لـ32 شركة للقطاع الخاص).
2. محتاجين كمان يشوفوا التزام حقيقي من مصر بسعر صرف مرن يعكس العرض والطلب في السوق.
(9/22)
2. محتاجين كمان يشوفوا التزام حقيقي من مصر بسعر صرف مرن يعكس العرض والطلب في السوق.
(9/22)
مسئولي الصندوق أكدوا إنهم محتاجين يشوفوا تقدم حقيقي في النقطتين دول قبل إجراء المراجعة الأولى، اللي تم تأجيلها لشهر يونيو وده قد يكون أكثر المؤشرات وضوحًا على اضطرار الحكومة المصرية والبنك المركزي للسماح بالجنيه المصرية بالهبوط مرة أخرى قبل نهاية يونيو.
(10/22)
(10/22)
إلى أين يتجه الجنيه المصري بعد الهبوط المتوقع؟
عشان نجاوب على السؤال ده هنراجع عدة مؤشرات وأرقام:
1. سعر الدولار في العقود الآجلة.
2. توقعات المؤسسات المالية والاستثمارية المختلفة.
3. مؤشر أموال إيه آي للقيمة الحقيقية للجنيه المصري.
(11/22)
عشان نجاوب على السؤال ده هنراجع عدة مؤشرات وأرقام:
1. سعر الدولار في العقود الآجلة.
2. توقعات المؤسسات المالية والاستثمارية المختلفة.
3. مؤشر أموال إيه آي للقيمة الحقيقية للجنيه المصري.
(11/22)
أولًا: العقود الآجلة:
العقود الآجلة عبارة عن اتفاق بين طرفين على تثبيت سعر معين للعملة خلال مدة معينة. فلما ييجي مثلًا مستثمر أمريكي يستثمر في مصر، يقدر يستخدم العقود الآجلة عشان يثبت سعر الجنيه عند مستوى محدد مسبقًا عشان يقدر يتجنب مخاطرة حركة سعر صرف العملة.
(12/22)
العقود الآجلة عبارة عن اتفاق بين طرفين على تثبيت سعر معين للعملة خلال مدة معينة. فلما ييجي مثلًا مستثمر أمريكي يستثمر في مصر، يقدر يستخدم العقود الآجلة عشان يثبت سعر الجنيه عند مستوى محدد مسبقًا عشان يقدر يتجنب مخاطرة حركة سعر صرف العملة.
(12/22)
ازاي بيتم تحديد سعر العملة في العقود الآجلة؟
عن طريق الفرق بين الفائدة على السندات بين البلدين اللي بنقارن بين عملاتهم، فمثلًا في حالة حساب العقود الآجلة للجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي بنعمل الآتي:
(13/22)
عن طريق الفرق بين الفائدة على السندات بين البلدين اللي بنقارن بين عملاتهم، فمثلًا في حالة حساب العقود الآجلة للجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي بنعمل الآتي:
(13/22)
الفائدة على سندات الحكومة المصرية (12 شهر) = 24.25%
الفائدة على سندات الحكومة الأمريكية (12 شهر) = 4.75%
الفرق في الفائدة = 24.25% – 4.75% = 19.5%
يبقى سعر الدولار في العقود الآجلة اللي مدتها 12 شهر المفروض يكون أعلى من سعر الصرف النهاردة بنسبة 19.5%.
(14/22)
الفائدة على سندات الحكومة الأمريكية (12 شهر) = 4.75%
الفرق في الفائدة = 24.25% – 4.75% = 19.5%
يبقى سعر الدولار في العقود الآجلة اللي مدتها 12 شهر المفروض يكون أعلى من سعر الصرف النهاردة بنسبة 19.5%.
(14/22)
سعر صرف الدولار النهاردة 30.90 جنيه مصري، يبقى المفروض يكون سعر الدولار في العقود الآجلة = 36.90 جنيه مصري.
طيب هل ده السعر الحالي في العقود الآجلة؟
لأ، سعر الدولار في العقود الآجلة اللي مدتها 12 شهر تخطى 44.40 جنيه مصري.
(15/22)
طيب هل ده السعر الحالي في العقود الآجلة؟
لأ، سعر الدولار في العقود الآجلة اللي مدتها 12 شهر تخطى 44.40 جنيه مصري.
(15/22)
ده لإن حاليًا سعر العملة في العقود الآجلة مش بس بيترجم الفرق في الفائدة بين السندات المصرية والسندات الأمريكية، لكن كمان بيترجم رؤية المستثمرين لمخاطر تخفيض العملة خلال الـ12 شهر الجايين.
(16/22)
(16/22)
لو حسبنا بس الجزء الخاص بمخاطر تخفيض سعر الصرف هنلاقي إن المستثمرين بيتوقعوا ارتفاع سعر الدولار الأمريكي لحوالي 38.35 جنيه مصري خلال الشهور الجاية.
(17/22)
(17/22)
ثانيًا: توقعات المؤسسات المالية والاستثمارية المختلفة:
خلال الشهور اللي فاتت صدرت تقارير من عدة مؤسسات مالية واستثمارية مختلفة عن توقعاتهم بخصوص حركة سعر صرف الجنيه المصري. التقارير دي أجمعت على توقع خفض الجنيه مرة أخرى خلال الفترة الجاية..
(18/22)
خلال الشهور اللي فاتت صدرت تقارير من عدة مؤسسات مالية واستثمارية مختلفة عن توقعاتهم بخصوص حركة سعر صرف الجنيه المصري. التقارير دي أجمعت على توقع خفض الجنيه مرة أخرى خلال الفترة الجاية..
(18/22)
لكن مش ده بس المهم، لازم كمان نلاحظ تحول التوقعات من مستويات 33 جنيه – 35 جنيه لكل دولار في يناير/فبراير لمستويات 35 جنيه – 40 جنيه لكل دولار في مارس/ابريل.
(19/22)
(19/22)
شكرًا على القراءة. لو شايف الـthread ده مفيد ممكن تعمل retweet عشان يوصل لعدد أكبر، وممكن تعملي follow عشان يوصلك كل اللي باكتبه
@mohamedameen_93
(21/22)
@mohamedameen_93
(21/22)
ممكن كمان تنضم لأكثر من 6,500 مشترك على amwal.ai للتعرف على أهم التطورات الاقتصادية وتأثيرها على البورصة العالمية وسوق العملات الرقمية.
(22/22)
(22/22)
جاري تحميل الاقتراحات...