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纸币时代的终结！
在过去一年多的时间内美联储快速提升基准利率，美元基准利率已经从2022年初的0-0.25%上升至目前的4.83%（见下图），地球人都知道美联储之所以激进加息的目的就是为了打击通胀，美联储主席鲍威尔也信誓旦旦地表示要实现2%的中期目标。
其实无论是地球人还是鲍威尔
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似乎都在掩耳盗铃，根源在于今天的通胀固然与消费因素有关（疫情爆发之后美国政府通过发债补助民众，这提高了美国的消费力），提升利率就可以抑制消费进而打压通胀，但造成今天通胀的最重要原因还是逆全球化所带来的产业链断裂，即供给受限和供给成本上升才是推动通胀的核心动力
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此时，使用加息的手段打压通胀所带来的效果自然是有限的。
表面看来美国的通胀率（CPI）在过去的一年中已经出现了明显的缓和，从最高点的9.1%回落至目前的5%（见上图），这真的是美联储提升利率的功劳吗？似乎不是。
首先，从去年中期开始美国政府疯狂向市场中抛售石油储备打压油价
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而石油价格关系到市场中所有商品和服务的价格，油价下跌之后通胀就会回落，但代价是美国的战略石油储备数量急剧下降（见下图），到现在，美国政府再也没有继续通过打压油价抑制通胀的能力，这本就是一锤子买卖。但即便付出了这么高的代价，目前美国的通胀率依旧位于5%，这依旧是很高的水平
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距离2%的中期目标也还有遥远的距离。
其次，美联储更注重扣除波动较大的能源和食品价格的核心通胀率，这个指标更能体现货币在通胀形成过程中所起到的作用，可遗憾的是，从去年初加息到现在，虽然美元基准利率飙升，但核心通胀的变动并不大（见下图），仅仅从去年10月最高点6.6%回落至目前的5.6%
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而且2023年3月的数据（高于2月）还出现了再次抬头的现象。
这表明美联储过去一年的加息进程对通胀的抑制作用十分有限，这也说明，产业链断裂、供给成本上升成为推动通胀的主要动力之时，一味通过激进加息来抑制通胀最终可能是得不偿失，源于激进加息是要支付成本的。
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3月出现的美国银行业危机已经导致硅谷银行、签名银行倒闭，这就是激进加息所支付的成本。
在这里要插一句，银行业危机很可能并未结束，高潮在后头。
2007年4月，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司破产倒闭，当时在美联储和银行业的救助之下，这件事很快就过去了。但美国的银行业与中国不同
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中国的商业银行放贷之后，这些贷款合同就形成了商业银行的资产。但美国的商业银行是可以将这些信贷资产卖出去的。新世纪金融公司破产倒闭之后，美国的整个银行业为了回避风险就会将问题资产打包卖出去（换回流动性，保证自己的经营稳定），如此一来风险就会传导至整个金融体系
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最终导致贝尔斯登（2008年4月）和雷曼兄弟（2008年9月）倒闭，引爆了次贷危机。今天硅谷银行和签名银行已经倒闭，其他银行也会卖出疑问资产（换回流动性），最终就会将问题传导至整个金融体系，就有可能在未来引爆更严重的金融危机。再有，今天硅谷银行和签名银行倒闭还不至于引爆危机
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（与2007年4月新世纪金融倒闭一样），源于市场中的流动性还比较宽松，其他银行（比如摩根大通、花旗等）还有能力救助他们，让问题在行业内部得到化解，可是，当市场流动性紧张之后（随着银行业在硅谷等银行倒闭之后收缩信贷、严控风险，就必然导致市场中的流动性日趋紧张）
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一旦再次出现其它商业银行或投行暴雷，银行业自身就会失去救助能力，最终像雷曼一样引爆更大的危机。
另外，巴菲特在日本接受记者访谈的时候说到，美国银行业危机尚未结束，这与以上的逻辑分析是温和的。但巴菲特也说储户不会遇到危机，这可能在暗示美联储（或美国财政部，两者本是一回事）
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会为储户的利益兜底，这是可以理解的。其实这种储户不受损失也仅仅是表面的，美联储为储户兜底就意味着再次扩张资产负债表，美元价值就会下跌，相当于让全球所有美元持有人承担银行业危机带来的损失。
因此，本轮银行业危机的高潮有可能还在后头。而且，今天美联储的加息进程越激进
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意味着市场中的流动性会越紧张，未来的危机就会越深重。
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