من يومين بدأت أتكلم عن أنواع النقود المختلفة، وازاي حركة النقود (أو رأس المال) ممكن تؤثر على السوق. شرحت النوع الأول من النقود والنهاردة في الـthread ده هاشرح النوع الثاني: "نقود القطاع المالي" 🧵👇
(1/24)
(1/24)
لينك الـthread الأول:
ايه المقصود بـ"نقود القطاع المالي"؟ وايه تأثير سياسات التسهيل الكمي أو الـQuantitative Easing أو "السياسات التسهيلية" على حجم نقود القطاع المالي؟
البنك المركزي شبه أي بنك عادي في إنه بيبقى عنده حسابات لمجموعة عملاء، لكن الفرق إن العملاء دول مش أشخاص عاديين زيي وزيك..
(2/24)
البنك المركزي شبه أي بنك عادي في إنه بيبقى عنده حسابات لمجموعة عملاء، لكن الفرق إن العملاء دول مش أشخاص عاديين زيي وزيك..
(2/24)
لكنهم اللاعبين الكبار في القطاع المالي (البنوك التجارية الكبرى - صناديق الاستثمار - الحكومة). وظيفة البنك المركزي تتمحور حوالين 3 مهام:
1. الحفاظ على معدل التضخم عند مستويات منخفضة (2% في معظم الاقتصاديات المتقدمة).
2. الحفاظ على معدل البطالة عند مستويات منخفضة.
(3/24)
1. الحفاظ على معدل التضخم عند مستويات منخفضة (2% في معظم الاقتصاديات المتقدمة).
2. الحفاظ على معدل البطالة عند مستويات منخفضة.
(3/24)
3. إنقاذ القطاع المالي من الانهيار أثناء أي أزمات كبرى (أزمة 2008 وأزمة مارس 2020 كمثال).
نوع النقد اللي بيتحرك بين البنك المركزي والأطراف اللي بيتعاملوا معاه بشكل مباشر (البنوك التجارية الكُبرى - صناديق الاستثمار - الحكومة) هو نقود القطاع المالي.
(4/24)
نوع النقد اللي بيتحرك بين البنك المركزي والأطراف اللي بيتعاملوا معاه بشكل مباشر (البنوك التجارية الكُبرى - صناديق الاستثمار - الحكومة) هو نقود القطاع المالي.
(4/24)
نقود القطاع المالي هي في النهاية حجم رأس المال اللي أي بنك تجاري أو صندوق استثماري بيملكه في حسابه عن البنك المركزي. النوع ده من النقود بيتم استخدامه في تسوية المعاملات المالية بين أطراف القطاع المالي المختلفة.
(5/24)
(5/24)
لو خدنا أي صندوق استثماري أو بنك وبصينا على حسابهم عند الاحتياطي الفيدرالي هنلاقي مكون من جزئين:
1. احتياطي نقدي.
2. ممتلكات الصندوق الاستثماري من سندات الحكومة الأمريكية.
(6/24)
1. احتياطي نقدي.
2. ممتلكات الصندوق الاستثماري من سندات الحكومة الأمريكية.
(6/24)
اللي بيحصل لما الاحتياطي الفيدرالي يقرر ينفذ "السياسات التسهيلية" إنه بيروح للصندوق الاستثماري ده يشتري منه سندات الحكومة وفي المقابل يرفع حجم الاحتياطي النقدي في الصندوق الاستثماري.
(7/24)
(7/24)
يبقى قبل الـQE الصندوق الاستثماري حسابه ممكن يبقى عبارة عن 50% سندات و50% احتياطي نقدي، بعد الـQE الحساب هيبقى عبارة عن 20% سندات و80% احتياطي نقدي.
(8/24)
(8/24)
كدة صندوق الاستثمار بقى معاه "فلوس" أكثر لإنه كإنه باع للاحتياطي الفيدرالي جزء من الأصول الاستثمارية اللي بيتملكها، لكن الفلوس دي مش "نقود حقيقية" لكنها "نقود القطاع المالي"، بالتالي صندوق الاستثمار ميقدرش يستخدمها في إنه يدفع مثلًا تكاليف منتجات أو خدمات أو ضرائب..
(9/24)
(9/24)
لكن يقدر يستخدمها في حاجة واحدة بس وهو إنه يشتري بيها أصل استثماري تاني بدلًا من السندات. في الحالة دي صناديق الاستثمار بتلجأ لشراء الأصول الاستثمارية الأكثر مخاطرة (زي الأسهم على سبيل المثال) فده يؤدي في النهاية إلى انتعاش أسواق المال بشكل عام.
(10/24)
(10/24)
فالخطوة دي بتؤدي إلى دفع كل أطراف النظام المالي إلى المخاطرة بشكل أكثر في استثماراتهم، اللي كان بيشتري سندات الحكومة هيبدأ يشتري سندات الشركات، واللي بيشتري سندات الشركات يشتري أسهم منخفضة المخاطرة، واللي بيشتري الأسهم منخفضة المخاطرة يشتري الأسهم عالية المخاطرة وهكذا.
(11/24)
(11/24)
طب هل "السياسات التسهيلية" وارتفاع حجم نقود القطاع المالي ليه أي تأثير على التضخم؟
أه ليها تأثير غير مباشر لكن فقط في حالة وجود عجز كبير في موازنة الحكومة.
(12/24)
أه ليها تأثير غير مباشر لكن فقط في حالة وجود عجز كبير في موازنة الحكومة.
(12/24)
زي ما قلت أحد أسباب أزمة التضخم هو ارتفاع حجم النقود الحقيقية في الاقتصاد اللي بيحصل لما الحكومة تقترض من أطراف القطاع المالي (البنوك والمؤسسات الاستثمارية الأعضاء في البنك المركزي) مش المستثمرين العاديين (اللي معندهمش علاقة مباشرة بالبنك المركزي).
(13/24)
(13/24)
لو فيه عجز كبير في موازنة الحكومة وبالتوازي البنك المركزي قرر ينفذ سياسات تسهيلية (بالظبط زي ما حصل في 2020)، بيحصل الآتي:
1. الحكومة بتصدر سندات تغطي عجز الموازنة.
2. صناديق الاستثمار اللي عندهم حسابات في الاحتياطي الفيدرالي بيشتروا السندات دي.
(14/24)
1. الحكومة بتصدر سندات تغطي عجز الموازنة.
2. صناديق الاستثمار اللي عندهم حسابات في الاحتياطي الفيدرالي بيشتروا السندات دي.
(14/24)
3. الاحتياطي الفيدرالي أثناء السياسات التسهيلية يشتري السندات دي من صناديق الاستثمار ويديهم بدالها احتياطي نقدي.
4. صناديق الاستثمار تستثمر الاحتياطي النقدي (نقود القطاع المالي) في الأصول الاستثمارية المختلفة.
(15/24)
4. صناديق الاستثمار تستثمر الاحتياطي النقدي (نقود القطاع المالي) في الأصول الاستثمارية المختلفة.
(15/24)
5. بسبب وجود مشتري دائم للسندات (الاحتياطي الفيدرالي) الفائدة على السندات بتنخفض بشكل كبير فبيبقى أسهل على الحكومة التوسع في الاقتراض. فنلاقي إن بدل ما الحكومة تصدر سندات بعشرات أو مئات المليارات في الأوضاع العادية..
(16/24)
(16/24)
نلاقيها تقدر تصدر سندات بتريليونات الدولارات أثناء السياسات التسهيلية، فده في النهاية يؤدي بشكل غير مباشر إلى رفع معدل التضخم.
(17/24)
(17/24)
يبقى خلاصة النوع الثاني من النقد "نقود القطاع المالي":
- النوع ده من النقود بيتحرك فقط داخل القطاع المالي (البنك المركزي - البنوك التجارية - صناديق الاستثمار) ومش بيترجم لفلوس حقيقية الناس تقدر تشتري بيها منتجات وخدمات، لكن بيترجم لرؤوس أموال استثمارية.
(18/24)
- النوع ده من النقود بيتحرك فقط داخل القطاع المالي (البنك المركزي - البنوك التجارية - صناديق الاستثمار) ومش بيترجم لفلوس حقيقية الناس تقدر تشتري بيها منتجات وخدمات، لكن بيترجم لرؤوس أموال استثمارية.
(18/24)
- البنوك المركزية فقط هي اللي بتقدر تتحكم في حجم النوع ده من النقود.
- ارتفاع حجم النوع ده من النقود في الاقتصاد بيساهم في رفع أسعار الأصول الاستثمارية، عشان كدة متابعة حجم النوع ده من النقود بردو مهم جدًا لاتخاذ قرارات استثمارية منطقية.
(19/24)
- ارتفاع حجم النوع ده من النقود في الاقتصاد بيساهم في رفع أسعار الأصول الاستثمارية، عشان كدة متابعة حجم النوع ده من النقود بردو مهم جدًا لاتخاذ قرارات استثمارية منطقية.
(19/24)
أتمنى تكون الدنيا واضحة بشكل كافي. أنا حبيت أشرح الفروقات دي وازاي سياسات البنك المركزي وتحركات الحكومة ممكن تؤثر على الاقتصاد عشان ده جزء من التفاصيل اللي بتؤثر بشكل مباشر على القرارات الاستثمارية.
(20/24)
(20/24)
وطبعًا كتاب Central Banking 101 by Joseph Wang اللي رشحته قبل كدة ضمن مجموعة كتب بيشرح بالتفصيل الأدوات اللي بيمتلكها الاحتياطي الفيدرالي وازاي بيستخدمها في الظروف المختلفة.
(22/24)
(22/24)
شكرًا على القراءة. لو شايف الـthread ده مفيد ممكن تعمل retweet عشان يوصل لعدد أكبر، وممكن تعملي follow عشان يوصلك كل اللي باكتبه
@mohamedameen_93
(23/24)
@mohamedameen_93
(23/24)
جاري تحميل الاقتراحات...