١/..
مؤخراً إرتفعت الفوائد الأمريكية قصيرة الأمد إلى مستوى يفوق مستوى الفوائد بعيدة الأمد. فالفائدة على السند الحكومي الأمريكي لإستحقاق سنة تساوي تقريباً ٤،١٨٪ مقابل ٣،٨٨٪ لإستحقاق ١٠ سنوات. وهذا ما يُسمى بإنعكاس مُنحنى الفوائد.
مؤخراً إرتفعت الفوائد الأمريكية قصيرة الأمد إلى مستوى يفوق مستوى الفوائد بعيدة الأمد. فالفائدة على السند الحكومي الأمريكي لإستحقاق سنة تساوي تقريباً ٤،١٨٪ مقابل ٣،٨٨٪ لإستحقاق ١٠ سنوات. وهذا ما يُسمى بإنعكاس مُنحنى الفوائد.
٢/..
هذا يحدث عادةً عندما يقوم البنك المركزي - من خلال السياسة النقدية - برفع الفوائد في محاولة منه لكبح التضخم.
تذكرت جورج سوروس ( George Soros ) عندما ذكر - بما معناه - في كتابة
The Alchemy of Finance
أنه تاريخياً، كل كساد إقتصادي يسبقه إنعكاس في مُنحنى الفوائد!
هذا يحدث عادةً عندما يقوم البنك المركزي - من خلال السياسة النقدية - برفع الفوائد في محاولة منه لكبح التضخم.
تذكرت جورج سوروس ( George Soros ) عندما ذكر - بما معناه - في كتابة
The Alchemy of Finance
أنه تاريخياً، كل كساد إقتصادي يسبقه إنعكاس في مُنحنى الفوائد!
٣/..
وتذكرت ايضاً علاقة الفائدة مع نسب ربحية أسواق المال وكيف بعض المستثمرين يستخدمون هذه العلاقة كمؤشر لتقيّم الأسواق ما إذا كان تقييمها مرتفع، معقول، او منخفض.
ففي كتاب
The Investor Guide to Fidelity Funds
وهو من أحد كتب الإستثمار الكلاسيكية
وتذكرت ايضاً علاقة الفائدة مع نسب ربحية أسواق المال وكيف بعض المستثمرين يستخدمون هذه العلاقة كمؤشر لتقيّم الأسواق ما إذا كان تقييمها مرتفع، معقول، او منخفض.
ففي كتاب
The Investor Guide to Fidelity Funds
وهو من أحد كتب الإستثمار الكلاسيكية
٤/..
تحدث الكاتب عن " مؤشر قيمة الأسهم "
Stock Value Indicator (SVI)
وهو عبارة عن حاصل قسمة متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم على نسبة الفائدة لسند قصيرة الأمد.
تحدث الكاتب عن " مؤشر قيمة الأسهم "
Stock Value Indicator (SVI)
وهو عبارة عن حاصل قسمة متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم على نسبة الفائدة لسند قصيرة الأمد.
٥/..
مثال توضيحي:-
لو افترضنا ان:
١- سعر السهم ١٠٠ ريال
٢- العائد على السهم ٢ ريال
٣- الربح الموزع على السهم: ١،٧٥ ريال
فستكون نسبة العائد على السهم = ٢ ÷ ١٠٠ = ٢٪
ونسبة الربح الموزع على السهم = ١،٧٥ ÷ ٢٠٠ = ١،٧٥٪
المتوسط = (٢٪ + ١،٧٥٪) ÷ ٢ = ١،٨٧٥٪
مثال توضيحي:-
لو افترضنا ان:
١- سعر السهم ١٠٠ ريال
٢- العائد على السهم ٢ ريال
٣- الربح الموزع على السهم: ١،٧٥ ريال
فستكون نسبة العائد على السهم = ٢ ÷ ١٠٠ = ٢٪
ونسبة الربح الموزع على السهم = ١،٧٥ ÷ ٢٠٠ = ١،٧٥٪
المتوسط = (٢٪ + ١،٧٥٪) ÷ ٢ = ١،٨٧٥٪
٦/..
ولو افترضنا أن الفائدة على السند قصير الأمد تساوي ٣٪
إذاً "مؤشر قيمة الأسهم" = ١.٨٧٥ ÷ ٣ = ٠،٦٢٥ ( او ٦٢.٥٪)
بناءً على الكاتب، فإنه إذا كان الناتج من القسمة أقل من ١ فإن السوق عالي التقيم. وإذا كان أكثر من ١ فإن السوق منخفض التقيم.
ولو افترضنا أن الفائدة على السند قصير الأمد تساوي ٣٪
إذاً "مؤشر قيمة الأسهم" = ١.٨٧٥ ÷ ٣ = ٠،٦٢٥ ( او ٦٢.٥٪)
بناءً على الكاتب، فإنه إذا كان الناتج من القسمة أقل من ١ فإن السوق عالي التقيم. وإذا كان أكثر من ١ فإن السوق منخفض التقيم.
٧/..
والمنطق هنا هو أنه إذا كانت العوائد على السندات أو الودائع البنكية أعلى من متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم، فمن الأجدى إقتصادياً الإستثمار فيها عوضاً عن الأسهم و العكس صحيح. ناهيك عن أنه السندات والودائع البنكية تُعتبر أقل مخاطر من الأسهم.
والمنطق هنا هو أنه إذا كانت العوائد على السندات أو الودائع البنكية أعلى من متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم، فمن الأجدى إقتصادياً الإستثمار فيها عوضاً عن الأسهم و العكس صحيح. ناهيك عن أنه السندات والودائع البنكية تُعتبر أقل مخاطر من الأسهم.
٨/..
بعض المستثمرين يستخدمون هذا المؤشر لتوزيع أصولهم الإستثمارية ما بين الأسهم والسندات أو الودائع البنكية. فلو نظرنا للمثال أعلاه مره آخرى، قد يكون توزيع الأصول لمستثمر كالتالي:
بعض المستثمرين يستخدمون هذا المؤشر لتوزيع أصولهم الإستثمارية ما بين الأسهم والسندات أو الودائع البنكية. فلو نظرنا للمثال أعلاه مره آخرى، قد يكون توزيع الأصول لمستثمر كالتالي:
٩/..
متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم = ١،٨٧٥٪
والفائدة على السند قصير الأمد = ٣٪
إذاً نسبة الأسهم في المحفظة الإستثمارية= ١،٨٧٥ ÷ (١،٨٧٥ + ٣) = ٣٨٪ تقريباً
ونسبة السند أو الوديعة البنكية في المحفظة الإستثمارية= ٣ ÷ (١،٨٧٥ + ٣) = ٦٢٪
(أو ١٠٠ - ٣٨= ٦٢٪)
متوسط نسبة العائد على السهم ونسبة الربح الموزع على السهم = ١،٨٧٥٪
والفائدة على السند قصير الأمد = ٣٪
إذاً نسبة الأسهم في المحفظة الإستثمارية= ١،٨٧٥ ÷ (١،٨٧٥ + ٣) = ٣٨٪ تقريباً
ونسبة السند أو الوديعة البنكية في المحفظة الإستثمارية= ٣ ÷ (١،٨٧٥ + ٣) = ٦٢٪
(أو ١٠٠ - ٣٨= ٦٢٪)
١٠/..
نظراً لإرتباط أسعار الفائدة في المملكة العربية السعودية مع أسعار الفائدة في أمريكا، و إرتباط الريال بالدولار، قادني الفضول إلى تطبيق النظرية أعلاه على سوق المال السعودي ومعرفة النتيجة
نظراً لإرتباط أسعار الفائدة في المملكة العربية السعودية مع أسعار الفائدة في أمريكا، و إرتباط الريال بالدولار، قادني الفضول إلى تطبيق النظرية أعلاه على سوق المال السعودي ومعرفة النتيجة
١١/..
نسبة العائد على السهم للسوق السعودي (تاسي) = .٥،٤٪ (تقريباً)
نسبة الربح الموزع على السهم للسوق السعودي (تاسي) = ٢،٤٠٪ (تقريباً)
ملاحظة:
هذه الأرقام فعلية بناءً على آخر ١٢ شهر للعائد على السهم و الربح الموزع على السهم والمعروفه على انها
Trailing 12-month EPS & DPS
نسبة العائد على السهم للسوق السعودي (تاسي) = .٥،٤٪ (تقريباً)
نسبة الربح الموزع على السهم للسوق السعودي (تاسي) = ٢،٤٠٪ (تقريباً)
ملاحظة:
هذه الأرقام فعلية بناءً على آخر ١٢ شهر للعائد على السهم و الربح الموزع على السهم والمعروفه على انها
Trailing 12-month EPS & DPS
١٢/..
بإمكان المستثمر إستبدال الأرقام أعلاه بالعائد على السهم المُتوقع والربح الموزع على السهم المُتوقع، أو استخدام متوسط نسبة الدفع من العائد على السهم ( Pay Out Ratio ) لجميع شركات تاسي وإحتساب الربح الموزع على السهم أو … إلخ.
تم إختيار الأرقام أعلاه للإستئناس بالنظرية فقط
بإمكان المستثمر إستبدال الأرقام أعلاه بالعائد على السهم المُتوقع والربح الموزع على السهم المُتوقع، أو استخدام متوسط نسبة الدفع من العائد على السهم ( Pay Out Ratio ) لجميع شركات تاسي وإحتساب الربح الموزع على السهم أو … إلخ.
تم إختيار الأرقام أعلاه للإستئناس بالنظرية فقط
١٣/..
السايبور للثلاثه أشهر في السوق السعودي = ٤،٣٠٪ (تقريباً)
إذاً "مؤشر قيمة الأسهم" للسوق السعودي هو:
( ٥،٤٠ + ٢،٤٠ ) ÷ ٢ = ٣،٩٠٪ ÷ ٤،٣٠٪ = ٠،٩٢ (او ٩٢٪) .. اقل من ١
السايبور للثلاثه أشهر في السوق السعودي = ٤،٣٠٪ (تقريباً)
إذاً "مؤشر قيمة الأسهم" للسوق السعودي هو:
( ٥،٤٠ + ٢،٤٠ ) ÷ ٢ = ٣،٩٠٪ ÷ ٤،٣٠٪ = ٠،٩٢ (او ٩٢٪) .. اقل من ١
١٤/١٤
وإذا أراد مستثمر توزيع أصوله الإستثمارية ما بين الأسهم والسندات أو الودائع البنكية:
٣،٩٠٪ ÷ (٣،٩٠٪ + ٤،٣٠٪ ) = ٤٨٪ تقريباً للأسهم و ٥٢٪ للسندات أو الودائع البنكية
وإذا أراد مستثمر توزيع أصوله الإستثمارية ما بين الأسهم والسندات أو الودائع البنكية:
٣،٩٠٪ ÷ (٣،٩٠٪ + ٤،٣٠٪ ) = ٤٨٪ تقريباً للأسهم و ٥٢٪ للسندات أو الودائع البنكية
جاري تحميل الاقتراحات...