ماهو المعدل الخالي من المخاطرة ؟ وماذا يستفيد المستثمر منه ؟
لنسلم أولا أنه لايوجد اي استثمار بدون مخاطرة !!
اذا المعدل الخالي من المخاطرة هو مفهوم نظري ( غير حقيقي) يستخدم كمرجع ونقطة انطلاق لقياس المخاطرة على الاستثمارات الاخرى!
لنسلم أولا أنه لايوجد اي استثمار بدون مخاطرة !!
اذا المعدل الخالي من المخاطرة هو مفهوم نظري ( غير حقيقي) يستخدم كمرجع ونقطة انطلاق لقياس المخاطرة على الاستثمارات الاخرى!
نظريا، سندات الخزانة الامريكية قصيرة الاجل ( T-bill) تعتبر خالية المخاطر لانها مضمونة بمصداقية الحكومة الامريكية حيث ان الحكومة لا يمكنها ان تتخلف عن دفع ديونها للمستثمرين على السند فهي من يقوم باصدار العملة(الدولار) فاذا كانت الفائدة على السندات 2٪ اعتبر هذ المعدل خالي المخاطر
وفقا لهذه المعطيات، منطقيا اي مستثمر يطلب عائد اقل من 2٪ على اي استثمار قد ارتكب خطأ فادحا لان يستطيع الحصول على هذه العائد بدون اي مخاطرة !!
على سبيل المثال يشتري المسثمر سند خزانة امريكي بسعر 980 دولار وبعد سنة تدفع له الحكومة الامريكية القيمة الاسمية للسند وهي 1000 دولار ليحقق المستثمر عائد 2.04٪ . نلاحظ هنا معدلات التضخم تشكل مخاطرة !!
يمكن ايضا ان نعتبر السندات الحكومية السعودية قصيرة الاجل خالية من المخاطر والبعض يمضي قدما ويضع ودائع البنوك ذات المركز المالي القوي خالية من المخاطر ايضا (خطر افلاس البنك) . لذلك يرضى المستثمر بعائد قليل 2-3٪ مقابل الاطمئنان الى انه سيحصل على راس ماله بالاضافة الى الفائدة
لذلك اذا اردت ان تستثمر في سهم يجب ان تطلب عائدا اعلى من 2٪ لانك تأخد مخاطرة اعلى وكلما طلبت عائدا أعلى زاد تحملك للمخاطرة . لكن السؤال ماهي المخاطرة بابسط تعريف ؟!
المخاطرة بابسط تعريف هي احتمال اختلاف العائد الحقيقي عن العائد المتوقع . اذا اشتريت سهم وكنت تتوقع عائدا 7٪ فإن احتمال نزول العائد عن 7٪ هي المخاطرة وتقاس احصائيا بما يسمى بالانحراف المعياري.
اذا افترضنا ان الانحراف المعياري لسهم 5٪ وانت تتوقع ان تحصل على عائد 7٪ فمنطقيا افضل عائد متوقع (7+5=٪12)وأسوأ عائد متوقع (7-5=٪2) .. فعندما تستثمر يجب ان تجهز نفسك لهذا الاحتمال وهذا الامر يفتح لنا المجال للحديث لانشاء محفظة استثمارية متوازنة
المحفظة الاستثمارية المتوازنة الاصل فيها حمايتك من مخاطرة خسارة سهم معين بحيث يعوض الخسارة سهم اخر وهذا يعرف بمفهوم التنويع . اي ان المستثمر يجب ان يشتري اسهم في قطاعات مختلفة غير مرتبطة نتائجها ببعضها البعض وشركات مختلفة لتعويض الخسائر هنا وهناك. (مفهوم الارتباط)
لكن يجب ان يعلم المستثمر ان كل الاسهم في سوق واحد تحمل مخاطر السوق النظامية ( بيتا ) وبيتا السوق دائما 1 وكل ماقلت بيتا عن واحد كان افضل لان السهم يتاثر بالسوق بشكل اقل فمثلا الشركات القيادية مثل stc لديها بيتا منخفض تقريبا 0.3 فاي نزول في السوق بشكل عام يقابله نزول اقل في stc.
والان نأتي للعائد المطلوب . كيف يمكن رياضيا ان تطلب عائدا مناسبا وهذا يتيح المجال للحديث عن نظرية تسعير الاصول الراس مالية كاب ام ( CAPM).كل ماتحتاجه لتحديد العائد 3 امور
1- عائد المعدل الخالي من المخاطر
2- العائد التاريخي للسوق (10-15 سنة)
3- بيتا السهم الذي تنوي الاستثمار فيه
1- عائد المعدل الخالي من المخاطر
2- العائد التاريخي للسوق (10-15 سنة)
3- بيتا السهم الذي تنوي الاستثمار فيه
على سبيل المثالstc ولنفترض ان عائد السوق السعودي التاريخي 7٪ وان المعدل الخالي من المخاطرة 3٪
1- اطرح العائد التاريخي من المعدل الخالي للمخاطرة (7-3= 4)
2- اضرب الناتج في بيتا سهم stc ليصبح (4*0.3= 1.2)
3- اضف الناتج على المعدل الخالي من المخاطر (1.2+3=٪4.2) وهو العائد المطلوب
1- اطرح العائد التاريخي من المعدل الخالي للمخاطرة (7-3= 4)
2- اضرب الناتج في بيتا سهم stc ليصبح (4*0.3= 1.2)
3- اضف الناتج على المعدل الخالي من المخاطر (1.2+3=٪4.2) وهو العائد المطلوب
فاذا اخترت 10 اسهم وحددت لها العائد المطلوب نقوم بضرب وزن كل سهم في العائد ثم نجمع النواتج للحصول على العائد الكلي المطلوب للمحفظة.
لللاستزادة اقرا عن الانحراف المعياري والارتباط والتغاير .
جاري تحميل الاقتراحات...