مع قرب طرح عدة شركات في أسواق المال الإماراتية هذا العام، بشرح كيف تتم عملية الطرح و ما هي الخيارات المناسبة لك، والأمور اللي لازم يعرفها المستثمر:
كيف تتم إجراءات الاكتتاب؟
متى تعرف إذا يسوى أنك تكتتب ولا لا؟ و متى تقدر تبيع؟
هل هناك رسوم؟
كيف تحصل على عدد أسهم أكبر؟
كيف تتم إجراءات الاكتتاب؟
متى تعرف إذا يسوى أنك تكتتب ولا لا؟ و متى تقدر تبيع؟
هل هناك رسوم؟
كيف تحصل على عدد أسهم أكبر؟
المرحلة الأولى هي إعلان الشركة نيتها في طرح أسهمها للاكتتاب، وتسمى Intention to Float أو ITF
تخرج الشركة بمعلومات وأخبار تهم المستثمرين لكن بدون تفاصيل دقيقة، بعد الITF بحوالي أسبوع أو اثنين يتم نشر الـProspectus
وهي نشرة تفصيلية عن الشركة تشمل أدائها، توقعاتها، التوزيعات، إلخ
تخرج الشركة بمعلومات وأخبار تهم المستثمرين لكن بدون تفاصيل دقيقة، بعد الITF بحوالي أسبوع أو اثنين يتم نشر الـProspectus
وهي نشرة تفصيلية عن الشركة تشمل أدائها، توقعاتها، التوزيعات، إلخ
كما تشمل وجود نطاق سعري للشركة.. كمثال مابين 2.5 و 2.9 درهم للسهم
و هنا ممكن المستثمر يشوف لو يسوى يستثمر ولا لا
لأن في شركاتنا بالعادة هناك توزيعات، و لو التوزيعات مناسبة (مثلا فوق الـ5.5%) فيصير مناسب و مغري.. خاصة بالمقارنة بشركات مماثلة تدفع 3.5 و 4% فقط
و هنا ممكن المستثمر يشوف لو يسوى يستثمر ولا لا
لأن في شركاتنا بالعادة هناك توزيعات، و لو التوزيعات مناسبة (مثلا فوق الـ5.5%) فيصير مناسب و مغري.. خاصة بالمقارنة بشركات مماثلة تدفع 3.5 و 4% فقط
بعد ذلك تبدء مرحلة تسمى
Book Building Process
يتم فيها قياس اهتمام المستثمرين بالشركة و كم السعر اللي مستعدين يشترون عليه و كم سهم.. و قد يتم زيادة الأسهم المطروحة في هذه المرحلة بناء على هذه المعلومات
Book Building Process
يتم فيها قياس اهتمام المستثمرين بالشركة و كم السعر اللي مستعدين يشترون عليه و كم سهم.. و قد يتم زيادة الأسهم المطروحة في هذه المرحلة بناء على هذه المعلومات
كمثال شركة أدنوك للحفر كانت لها نية بطرح 7.5% من أسهم الشركة، لكن بعد الاهتمام الضخم في أثناء مرحلة قياس الطلبات قامت برفع النسبة و باعت 11% من أسهم الشركة
طبعا هذا لا يحصل دائما و هو يرجع لإدارة الشركة أولا و أخيرا بعد مشاورة البنوك التي تساعدها في عملية الطرح
طبعا هذا لا يحصل دائما و هو يرجع لإدارة الشركة أولا و أخيرا بعد مشاورة البنوك التي تساعدها في عملية الطرح
و يتم استقبال طلبات المستثمرين على نوعين:
Retail tranche: و يشمل ذلك المستثمرين الأفراد. و يتم استقبال طلباتهم للاكتتاب من خلال شركات الوساطة التابعة للبنوك
QI Tranche: و تعني بذلك Qualified Investor و تشمل المستثمرين الكبار/الأثرياء و الشركات الضخمة
Retail tranche: و يشمل ذلك المستثمرين الأفراد. و يتم استقبال طلباتهم للاكتتاب من خلال شركات الوساطة التابعة للبنوك
QI Tranche: و تعني بذلك Qualified Investor و تشمل المستثمرين الكبار/الأثرياء و الشركات الضخمة
طبعا لو أنت من نسبة QI ترا انت عارف نفسك و ما تحتاج تقرء هالكلام، جميع من هم غير ذلك يتم تصنيفهم كـRetail investors
و غالبا في الطرح، يتم منح الأفراد ما يقارب 10% من الأسهم المطروحة فقط
يعني كمثال لو الشركة تملك مليار سهم، و تبي تبيع 8% فقط، يعني الأسهم المطروحة 80 مليون سهم
و غالبا في الطرح، يتم منح الأفراد ما يقارب 10% من الأسهم المطروحة فقط
يعني كمثال لو الشركة تملك مليار سهم، و تبي تبيع 8% فقط، يعني الأسهم المطروحة 80 مليون سهم
من هذي ال80 مليون، بتروح منها 10% - حوالي 8 مليون سهم للأفراد، و البقية للـQI
لكن هناك فرق جوهري كبير في كيفية توزيع الأسهم بين الاثنين:
للأفراد: يتم توزيع الأسهم بنظام Pro Rata..كل ما زاد العدد بتتوزع الأسهم عالموجودين كلهم بنسبة إلى المبالغ اللي دخلوا فيها
يعني:
لكن هناك فرق جوهري كبير في كيفية توزيع الأسهم بين الاثنين:
للأفراد: يتم توزيع الأسهم بنظام Pro Rata..كل ما زاد العدد بتتوزع الأسهم عالموجودين كلهم بنسبة إلى المبالغ اللي دخلوا فيها
يعني:
لو قيمة الأسهم المخصصة للأفراد مليون درهم مثلا، واشتركوا:
عشرة أشخاص، كل شخص بيحصل أسهم بقيمة 100 ألف، بنسبة 10% لكل شخص
مئة شخص، يعني 10,000 لكل واحد بنسبة 1%
طبعا على هالنسبة لو واحد استثمر مليون درهم و الثاني استثمر 10 آلاف درهم، الاثنين بيحصلون 1% من مبالغهم فقط
عشرة أشخاص، كل شخص بيحصل أسهم بقيمة 100 ألف، بنسبة 10% لكل شخص
مئة شخص، يعني 10,000 لكل واحد بنسبة 1%
طبعا على هالنسبة لو واحد استثمر مليون درهم و الثاني استثمر 10 آلاف درهم، الاثنين بيحصلون 1% من مبالغهم فقط
بالتالي كل من يشترك سيضمن أن يحصل على جزء من الأسهم، لكن كل ما زاد عدد المشتركين بيحصل الجميع على نسبة أقل بطبيعة الحال
مثلا نسبة التوزيعات بأدنوك للحفر كانت حوالي 3.5% بسبب الطلب الضخم جدا
لكن كيف تقدر تحصل على عدد أسهم أكبر؟
تستطيع البنوك بالمساعدة في هالمشكلة
مثلا نسبة التوزيعات بأدنوك للحفر كانت حوالي 3.5% بسبب الطلب الضخم جدا
لكن كيف تقدر تحصل على عدد أسهم أكبر؟
تستطيع البنوك بالمساعدة في هالمشكلة
تقوم البنوك بتوفير ما يسمى رافعة مالية/leverage يصل إلى 5 مرات قيمة مبلغك
يعني لو ناوي تحط مليون، البنك بيحط معاك 5 مليون.. و تصير قيمة طلبك 6 مليون عوضا عن 1
بالتالي لو يحصل ما حصل في أدنوك للحفر، بتحصل على 3.5% من 6 مليون عوضا عن مليون.. أي ما يعادل أسهم قيمتها 210 آلاف
ولكن
يعني لو ناوي تحط مليون، البنك بيحط معاك 5 مليون.. و تصير قيمة طلبك 6 مليون عوضا عن 1
بالتالي لو يحصل ما حصل في أدنوك للحفر، بتحصل على 3.5% من 6 مليون عوضا عن مليون.. أي ما يعادل أسهم قيمتها 210 آلاف
ولكن
تقوم البنوك بفرض رسوم تبلغ ما بين 0.25% إلى 1% من الـ5 مليون اللي عطوك إياها و تأخذ رسومها بالبداية قبل التقديم
غير هذا مافي أي رسوم أبدا
و أقل مبلغ لازم تشترك للاستفادة من هذا النظام هو مليون درهم بالعادة، عشان يعطونك 5 مليون فوقها، و ممنوع قانونا يعطونك أكثر من 5x للاشتراك
غير هذا مافي أي رسوم أبدا
و أقل مبلغ لازم تشترك للاستفادة من هذا النظام هو مليون درهم بالعادة، عشان يعطونك 5 مليون فوقها، و ممنوع قانونا يعطونك أكثر من 5x للاشتراك
و بعد ما ينتهي الاشتراك يسترد البنك الأموال و يرجع لك ما تبقى خلال ٤ أيام إلى أسبوع تقريبا
بالتالي لو ما بتاخذ leverage، مافي أي رسوم أخرى
ولو بتقدم في Retail tranche مثل الأغلب، لا يستطيع أي أحد أن يضمن لك أسهم أكثر لأن النظام Pro Rata
وطبعا بأول يوم طرح تقدر تبيع مباشرة
بالتالي لو ما بتاخذ leverage، مافي أي رسوم أخرى
ولو بتقدم في Retail tranche مثل الأغلب، لا يستطيع أي أحد أن يضمن لك أسهم أكثر لأن النظام Pro Rata
وطبعا بأول يوم طرح تقدر تبيع مباشرة
للمهتمين بمعرفة ما يتعلق بالـQI، هناك لا يوجد نظام Pro Rata.. الشغلة شغلت علاقات و معارف
ممكن أنا أقدم طلب أسهم بقيمة 400 مليون و ما أحصل ولا شي، و صديقي يقدم بـ50 مليون و يحصلها كاملة
التوزيع تحدده وتختاره الشركة المطروحة بالتشاور مع البنوك اللي تساعدها بالطرح
ممكن أنا أقدم طلب أسهم بقيمة 400 مليون و ما أحصل ولا شي، و صديقي يقدم بـ50 مليون و يحصلها كاملة
التوزيع تحدده وتختاره الشركة المطروحة بالتشاور مع البنوك اللي تساعدها بالطرح
رأيي الشخصي أن الفرص القادمة مثيرة للاهتمام و تستحق الشخص ينظر بها و يسأل عنها للمدى الطويل
خاصة مع توجه الدولة بإنعاش أسواق المال و تشجيع الشركات الخاصة على الطرح العام
اللي عنده سؤال ممكن يتفضل و إذا في مقدورنا نجاوب عليه حاضرين
خاصة مع توجه الدولة بإنعاش أسواق المال و تشجيع الشركات الخاصة على الطرح العام
اللي عنده سؤال ممكن يتفضل و إذا في مقدورنا نجاوب عليه حاضرين
نقطة مهمة بغيت أذكرها، أكبر مخاطر الرافعة المالية هي أن الطلب يكون أضعف عن المتوقع
يعني تعطي البنك مليون (الحد الادنى لاستخدام الرافعة) و هو يعطيك 5 مليون
لما يتم التوزيع تكتشف ان الطلب كان ضعيف و بالتالي حصلت على نسبة توزيع 25% مثلا
بالتالي بتحصل أسهم قيمتها 1.5 مليون
يعني تعطي البنك مليون (الحد الادنى لاستخدام الرافعة) و هو يعطيك 5 مليون
لما يتم التوزيع تكتشف ان الطلب كان ضعيف و بالتالي حصلت على نسبة توزيع 25% مثلا
بالتالي بتحصل أسهم قيمتها 1.5 مليون
بينما أنت مشترك في بمليون بس
هناك أنت بين خيارين، تعطي البنك نص مليون زيادة وتاخذ باقي الاسهم اللي طلعت لك
البنك يبيع أسهم بالنص مليون اللي طلعت لك فوق طلبك، وأي خسارة أنت تتحملها طبعا
لذلك مهم معرفة حجم الطلب قبل استخدام الرافعة عشان ما تتوهق
هناك أنت بين خيارين، تعطي البنك نص مليون زيادة وتاخذ باقي الاسهم اللي طلعت لك
البنك يبيع أسهم بالنص مليون اللي طلعت لك فوق طلبك، وأي خسارة أنت تتحملها طبعا
لذلك مهم معرفة حجم الطلب قبل استخدام الرافعة عشان ما تتوهق
جاري تحميل الاقتراحات...