عندما يقول بوفيت انه يوجد قاعدتين للاستثمار :القاعدة الاولى لاتخسر راس مالك والقاعدة الثانية لاتنسى القاعدة الاولى فهو يقصد هذا الجدول .ولكن هناك امر يحتاج توضيح سوف اذكره في التغريدات التالية .
يوجد لاعبين رئيسين في اسواق المال المستثمرين والمضاربين .المضارب يهتم بالتحركات السعرية ولايهتم كثيرا بالقيمة الجوهرية للشركة بالنسبة له الاسهم هي ارقام على شاشة اشبه بالكازينو ترتفع وتنخفض وهو يحاول الاستفادة من هذا التذبذب.
المستثمر على العكس ينظر للسهم بانه شريك في نشاط وان خلف هذا السهم شركة ونشاط تشغيلي له قيمة جوهرية بغض النظر عن قيمته السوقية .احيانا تكون القيمة الجوهرية مساوية لسعر السهم واحيانا اقل او اعلى .
بوفيت عندما يتحدث عن الخسارة فهو يقصد الفرق بين السعر والقيمة الجوهرية .مثلا اذا سهم قيمته الجوهرية ١٠٠ ريال وسعرها في الشاشة ٧٠ يعتبر جاذب.واذا انخفض سعر السهم عن ٧٠ لايعتبر المستثمر ان هذا الانخفاض خسارة لان السعر مازال تحت القيمة العادلة .ولكن اذا كان العكس
سهم قيمته ١٠٠ ريال وسعره ٢٠٠ ريال انت خسرت يوم اشتريت بغض النظر هل ارتفع السهم او انخفض فانت في الخسارة مادام السعر اعلى من القيمة .
ولكن لو نظرنا الى المضاربين فان اي انخفاض في السعر بالنسبة له خسارة لانه اصلا لايعرف او يهتم بالقيمة الجوهرية فبالتالي هو لايستطيع التفريق بين الانخفاضات المؤقته والانخفاضات الدائمة ويحاول استخدام وقف خسارة كنوع من ادارة المخاطر.
بينما المستثمر يهتم بالفرق بين القيمة والسعر ولذلك مثلا تجد تشارلي مينغر جالس يشتري في علي بابا على الرغم من انخفاض السهم المستمر لانه بناء على وجه نظره القيمة اعلى من السعر فكل انخفاض يجعل السهم جذاب بشكل اكثر .
ولكن هنا المستثمر يجب ان يدير المخاطر بشكل مختلف حيث انه يهتم بالقيمة فان المخاطر التي تاثر على القيمة يجب دراستها بشكل معمق والا قد ينتهي الامر بالشخص ان يشتري في سهم قد يواجه انخفاض دائم بسب مخاطر لم تاخذ في الحسبان .
هنا يتضح ان التحليل المالي هو فن وعلم وتختلف القراءة من شخص لاخر ولذلك يجب دائما ان تعرف هل انت مستثمر او مضارب وماهي ادارة المخاطر التي يجب استخدامها لتلافي الخسارة .
الخلاصة ان الخسارة مفهومها مختلف باختلاف شخصية المتداول هل هو مستثمر او مضارب .وكل منهما يحاول ان يدير المخاطر بطريقة مختلفة .الدرس المستفاد هو وجود ادارة مخاطر فعالة لتلافي الخسارة الدائمة في راس المال.
المتابع لاسواق المال يجد انه على فترات طويلة ١٠ سنوات واكثر يوجد اسهم انخفضت قيمتها ولم ترتفع الى ماكانت عليه وهناك اسهم انخفضت ولكنها ترجع للارتفاع مجددا و قيمة اعلى مما كانت عليه .السبب هو انه في الحالة الاولى القيمة الجوهرية انخفضت وفي الحالة الثانية القيمة لم تنخفض بل نمت .
نظريا السهم والقيمة لابد من التقائهما وهذا مايعرف بنظرية كفاءة السوق ولذلك على فترات طويلة جدا الانخفاضات الدائمة في الاسهم هي بسبب انخفاض القيمة الجوهرية وانعكاسها في السعر السوقي.
من هنا يتضح لماذا وارن بوفيت ذكر اكثر من مرة ان تذبذبات الاسهم ليست مخاطر وان سهم شركة بيركشاير انخفضت ٥٠٪ اكثر من مرة ومع ذلك لم ينظر لهذا الانخفاض كخسارة .لان المتابع قد يجد تضارب بين مقولة بوفيت في بداية التغريدة وانخفاض اسهمه احيانا.اتمنى وضحت الصورة.انتهى
جاري تحميل الاقتراحات...