1. قبل أيام أعلنت جمهورية السلفادور على لسان رئيسها عن نيتها في اصدار سندات حكومية جديدة بالدولار الأمريكي ولكن مدعومة بالبتكوين. وقد أتى ذلك الإعلان في حفلة غنائية وسط ألعاب نارية أقامها رئيس الدولة بمناسبة "مدينة البتكوين" كما في الأسفل.
youtube.com
youtube.com
2. أساسيات "سند البتكوين"
المبلغ 1 مليار دولار
العملة الدولار الأمريكي
الاستحقاق بعد 10 سنوات
الفائدة 6,5% سنويا
الغرض 50% شراء البتكوين و50% تمويل البنية التحتية.
التفاصيل القليلة بالأسفل (هذا هو رئيس الجمهورية على فكرة)
المبلغ 1 مليار دولار
العملة الدولار الأمريكي
الاستحقاق بعد 10 سنوات
الفائدة 6,5% سنويا
الغرض 50% شراء البتكوين و50% تمويل البنية التحتية.
التفاصيل القليلة بالأسفل (هذا هو رئيس الجمهورية على فكرة)
3. بالإضافة، بعد 5 سنوات، سيتم تسييل 500 مليون دولار تدريجيا من ملكية الحكومة من البتكوين و50% من الأرباح (إن وجدت) سيتم توزيعها على مستثمري السندات. وبحسب أرقام الحكومة، فإن العائد المتوقع قد يصل 15% سنويا عند نهاية السند.
4. فهل هذا استثمار جيد؟
الحكومة تفترض بأن سعر البتكوين سيصل إلى 1 مليون دولار خلال 5 سنوات ولذلك العائد المرتفع كما في التغريدة 3.
فلنراجع استثمارين اثنين: شخص يستثمر مباشرة في البتكوين مباشرة والآخر يستثمر في هذه السندات فقط.
الحكومة تفترض بأن سعر البتكوين سيصل إلى 1 مليون دولار خلال 5 سنوات ولذلك العائد المرتفع كما في التغريدة 3.
فلنراجع استثمارين اثنين: شخص يستثمر مباشرة في البتكوين مباشرة والآخر يستثمر في هذه السندات فقط.
5. إذا صحت توقعات الحكومة ووصل سعر البتكوين إلى 1 مليون دولار فإن العائد السنوي للاستثمار المباشر بعد 10 سنوات سيكون 34% أما العائد السنوي للاستثمار في السندات فسيكون 27%.
يعني من الأفضل أن تستثمر مباشرة في هذه الحالة.
يعني من الأفضل أن تستثمر مباشرة في هذه الحالة.
6. طبعا إذا بعد 10 سنوات لم يتحرك سعر البتكوين فإن العائد للاستثمار المباشر سيكون صفرا أما العائد على السندات فسيكون 6,5% سنويا بافتراض أن الحكومة لن تفلس خلال هذه المدة (إذا فلست الحكومة فهذا موضوع آخر).
7. فلماذا قد يفكر أي مستثمر أن يستثمر في السندات إذا كان الاستثمار المباشر أفضل؟ أعتقد واضح: لأن الحكومة السلفادورية وضعت نفسها بين البتكوين والمستثمر. أي أن الحكومة ستحميك من انهيار البتكوين وقد يستفيد المستثمر من ارتفاع البتكوين.
8. وما هو غرض الحكومة السلفادورية؟ تحتاج فلوس طبعا لأن مديونيتها عالية جدا (أكثر من 90% من حجم الاقتصاد) ومن يوم إعلانها عن تبني البتكوين ارتفعت الفائدة على سنداتها من حوالي 6% إلى أكثر من 13% حاليا.
9. يعني إذا أرادت الحكومة إصدار سندات عادية فإن الفائدة ستكون عالية وهذا طبعا بافتراض أن سيكون هناك مستثمرين يودون الاستثمار في دولة عالية المخاطر والتي تبنت البتكوين كعملة رسمية.
10. وللعلم فإن "مدير الاكتتاب" سيكون المنصة سيئة الصيت Bitfinex وللحكومة الحق أن تدفع السندات والفوائد بالدولار الأمريكي أو بالبتكوين أو بالعملة المستقرة USDT وهي العملة التي يحذر منها أصحاب البتكوين المحترمين.
ب.ن.
ب.ن.
جاري تحميل الاقتراحات...