1. ما هي علاقة الأسهم بالاقتصاد؟
إذا نما الاقتصاد بنسبة معينة، هل على الأسهم أن تنمو بنفس النسبة أو أعلى أو أقل؟
ولماذا؟
دعونا نراجع دراسة قديمة ولكن شيقة تبين العلاقة ما بين الأمرين على المدى البعيد.
إذا نما الاقتصاد بنسبة معينة، هل على الأسهم أن تنمو بنفس النسبة أو أعلى أو أقل؟
ولماذا؟
دعونا نراجع دراسة قديمة ولكن شيقة تبين العلاقة ما بين الأمرين على المدى البعيد.
2. ففي دراسة في 2003، قارن باحثون عوائد الأسهم الأمريكية مع النمو الاقتصادي. فوجدوا بأن أرباح الشركات المدرجة تنمو تقريبا بنفس درجة نمو الاقتصاد (البيانات من 1929 إلى 2000).
3. ومن 1871 إلى 2000، بلغ النمو الاقتصادي السنوي الحقيقي 3,45% في حين أن العوائد الحقيقية للأسهم في نفس الفترة بلغت 2,48%
(يقصد بالـ"حقيقي" أي بعد خصم معدل التضخم من النمو ومن العوائد).
(يقصد بالـ"حقيقي" أي بعد خصم معدل التضخم من النمو ومن العوائد).
4. ولكن كيف لأرباح الشركات أن تنمو بنفس نمو الاقتصاد ولكن عوائد الأسهم أقل؟ ما السر؟
يكمن الفرق في نمو ربحية السهم الواحد. فمع نمو الاقتصاد فإن الشركات أصدرت أسهما جديدة مما قلل من ربحية كل سهم.
يكمن الفرق في نمو ربحية السهم الواحد. فمع نمو الاقتصاد فإن الشركات أصدرت أسهما جديدة مما قلل من ربحية كل سهم.
5. كما يوضح الشكل التالي فإن الزيادة في اصدار الأسهم أدى إلى انخفاض ربحية الأسهم والخط العريض والمستقيم بالشكل يمثل نسبة الانخفاض السنوي وهو 2%.
6. سيكون من الجيد معرفة عما إذا كانت هذه العلاقة لا تزال قائمة خصوصا في الدول المتقدمة حيث أن جزء كبير من أرباح الشركات المدرجة في أمريكا يأتي من خارج أمريكا. في الدول الناشئة أعتقد أن العلاقة لا تزال قائمة.
7. نسخة من الدراسة موجودة هنا وفيها معلومات وتحليلات أكثر لمن يهمه الأمر.
وشكرا @jasonzweigwsj الذي ذكر هذه الدراسة في إحدى مقالاته.
ب.ن.
researchaffiliates.com
وشكرا @jasonzweigwsj الذي ذكر هذه الدراسة في إحدى مقالاته.
ب.ن.
researchaffiliates.com
جاري تحميل الاقتراحات...