1. يبدو أن الاقتصادي نورييل روبيني ليس وحيدا في اعتقاده أن الاقتصاد الأمريكي قد يمر في مرحلة "التضخم الركودي" كما ذكرنا سابقا (بالأسفل). والآن فإن كبير اقتصاديي صندوق النقد الدولي الأسبق كينيث روغوف يعتقد ذلك أيضا.
2. فمن الناحية الاقتصادية يرى روغوف بأن أوجه التشابه بين الوضع الحالي والوضع في السبعينيات (حيث واجهت أمريكا التضخم الركودي) قد تضاعفت من انخفاض الإنتاجية ومشاكل الإمداد اللوجستي العالمي والارتفاع الكبير في الإنفاق الحكومي الذي لم يصاحبه ارتفاع في الضرائب.
3. ومن أوجه الاختلاف أن البنوك المركزية في الوقت الحاضر أكثر استقلالية وأكثر ثقة من الماضي. كما أن المعدل المنخفض تاريخيا للفائدة حاليا يمنح البنوك المركزية مجالا أكثر للمناورة ورفعه.
يعني من الأسهل أن ترفع 1% من الصفر مقارنة 1% من 10%.
يعني من الأسهل أن ترفع 1% من الصفر مقارنة 1% من 10%.
4. ولكن في نفس الوقت فإن الارتفاع الهائل في مديونية الحكومات الغربية والأمريكية بشكل خاص سيؤدي إلى ضغط سياسي هائل على البنوك المركزية لمنع رفع الفائدة (ارتفاع الفائدة سيزيد من الأعباء المالية على الحكومة).
5. تعقيب: واضح أن نفسية التشاؤم بدأت تزيد لدى الاقتصاديين وأن "التضخم الركودي" أصبح على لسان العديد منهم. ولكني لا زلت أرى أن مخاطر التباطؤ الاقتصادي أعلى من التضخم. هنا رابط لمقالة روغوف.
ب. ن.
project-syndicate.org
ب. ن.
project-syndicate.org
جاري تحميل الاقتراحات...