دروس مبسطة في #التحليل_المالي
سنتناول في الدرس الخامس
#مخاطر_الديون ونسبة الدين المقبولة ومتى يدق ناقوس الخطر
وهل خطر الدين خاص بالشركات ام يشمل الحكومات؟
#دورة_في_التحليل_المالي
سنتناول في الدرس الخامس
#مخاطر_الديون ونسبة الدين المقبولة ومتى يدق ناقوس الخطر
وهل خطر الدين خاص بالشركات ام يشمل الحكومات؟
#دورة_في_التحليل_المالي
1️⃣ نبدأ في #الدين_العام المرتبط بالحكومات حيث يتشابه من حيث التأثير في الاقتصاد مع ديون الشركات
ما هو الدين العام؟
مجموع العجوزات في #الميزانية_الحكومية
متى يصل مرحلة الخطر؟
اذا كان عائقا يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي.كذلك كلما كبر حجم الدين العام كلما ارتفعت تكلفة خدمتة
ما هو الدين العام؟
مجموع العجوزات في #الميزانية_الحكومية
متى يصل مرحلة الخطر؟
اذا كان عائقا يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي.كذلك كلما كبر حجم الدين العام كلما ارتفعت تكلفة خدمتة
2️⃣ هل يوجد سقف مشترك للدين العام ؟ وهل يمكن تعميمه؟
لا يوجد سقف مشترك للدين العام يسري على كل الدول، على غرار سقف معيار "ماستريخت" المقدر بنسبة 60% من الناتج المحلي الاجمالي، لأن الخصائص الاقتصادية والهيكلية تختلف بين الدول. وحتى دول الاتحاد الاوربي لم تستطع الالتزام بهذه النسبة
لا يوجد سقف مشترك للدين العام يسري على كل الدول، على غرار سقف معيار "ماستريخت" المقدر بنسبة 60% من الناتج المحلي الاجمالي، لأن الخصائص الاقتصادية والهيكلية تختلف بين الدول. وحتى دول الاتحاد الاوربي لم تستطع الالتزام بهذه النسبة
3️⃣ تدل الدراسات على وجود ارتباط قوي بين سقف الدين العام القابلً للاستمرار ومدى #تنوع_الاقتصاد، حيث كلما كان الاقتصاد متنوعا كلما ارتفع سقف الدين العام القابل للاستمرار. والعكس صحيح
4️⃣ اذا كان نسبة الدين العام القابلً للاستمرار بدول الاتحاد الاوربي بحدود 60%، فليس هذا المعدل مقبولا ب #السعودية بالوقت الحاضر لأن اقتصادنا مازال في بداية الطريق للتنوع
نسبة الدين العام بالسعودية حتى الربع الثاني 2021 وصلت 36.5% من الناتج المحلي الاجمالي
الدين العام=922.8 مليار ر
نسبة الدين العام بالسعودية حتى الربع الثاني 2021 وصلت 36.5% من الناتج المحلي الاجمالي
الدين العام=922.8 مليار ر
5️⃣ اذا كان الدين العام المحلي يسحب بعض الموارد بواسطة الحكومة على حساب تمويل القطاع الخاص، فإن ذلك يرفع تكلفة الاقتراض على الشركات وهو ما يسمى في الاقتصاد #ظاهرة_التزاحم او Crowding out effect
بدأت تظهر على السطح بالمملكة مع تفاقم العجز في #الميزانية_الحكومية
بدأت تظهر على السطح بالمملكة مع تفاقم العجز في #الميزانية_الحكومية
6️⃣ تقترض الشركات من اجل تحقيق معدلات عالية في النمو والتوسع، ولكن يجب الأخذ بالاعتبار تكلفة الاقتراض والعائد منه ومدى المقدرة على السداد لاصل الدين و تكاليفه.
وتختلف مقدرة الشركات وفقا لمعدلات نموها و هامش ارباحها ومدى تنوع انتاجها
وتختلف مقدرة الشركات وفقا لمعدلات نموها و هامش ارباحها ومدى تنوع انتاجها
7️⃣ ارتفع إجمالي ديون الشركات الامريكية ل11.2 تريليون $ بسبب #جائحة_كورونا وما تبعه من تدني لأسعار الفائدة وبرامج شراء السندات من قبل الفيدرالي.ووفقا ل وول ستريت، باعت الشركات غير المالية نحو 1.7 تريليون$ من السندات 2020، مما قفز بديون الشركات الأمريكية لنصف حجم الاقتصاد الأمريكي
8️⃣ من المهم جدا ربط حجم دين الشركة بحقوق المساهمين كما ربطنا الدين العام الحكومي بالناتج المحلي الاجمالي لمعرفة مدى القابلية للاستمرار
#نسبة_الديون_لحقوق_المساهمين هي نسبة دين تستخدم لقياس #الرافعة_المالية للشركة وتحسب
بقسمة إجمالي التزامات الشركة من الديون على حقوق المساهمين.
#نسبة_الديون_لحقوق_المساهمين هي نسبة دين تستخدم لقياس #الرافعة_المالية للشركة وتحسب
بقسمة إجمالي التزامات الشركة من الديون على حقوق المساهمين.
9️⃣ تشير نسبة الديون لحقوق المساهمين إلى مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها المتعلقة بمقدار القيمة الممثل بحقوق المساهمين
يزداد الخطر بارتفاع النسبة عن 100% مع ضرورة التفرقة بين طبيعة النشاط. فإذا كانت نسبة 200% مقبولة لصناعة السيارات فهي ليست مقبولة لصناعة الحاسب الآلي
يزداد الخطر بارتفاع النسبة عن 100% مع ضرورة التفرقة بين طبيعة النشاط. فإذا كانت نسبة 200% مقبولة لصناعة السيارات فهي ليست مقبولة لصناعة الحاسب الآلي
🔟 نسبة التدفق النقدي من التشغيل للديون
من أهم معادلات المخاطرة حيث يمكن استخدام هذي المعادلة لتحديد المدة التي ستستغرقها الشركة لسداد ديونها لو كرست جميع التدفقات النقدية لسداد الديون
اذا كانت الديون=500 مليون والتدفقات النقدية السنوية من التشغيل=100 م
النسبة= 20%
تحتاج 5 سنوات
من أهم معادلات المخاطرة حيث يمكن استخدام هذي المعادلة لتحديد المدة التي ستستغرقها الشركة لسداد ديونها لو كرست جميع التدفقات النقدية لسداد الديون
اذا كانت الديون=500 مليون والتدفقات النقدية السنوية من التشغيل=100 م
النسبة= 20%
تحتاج 5 سنوات
للحديث بقية
لا تتردد بارك الله فيك بإعادة التغريد لتعم الفائدة وذلك اذا رأيت انها مفيدة
1️⃣1️⃣ إذا كان المال الذي اقترضته الشركة يولد عائدات أعلى من تكلفة اقتراضه، فإن نسبة الديون إلى حقوق المساهمين المرتفعة ليست بالضرورة أمراً سيئاً. وعليه نحتاج متابعة أسعار تكلفة الاقتراض و #التصنيف_الائتماني للشركة لمعرفة كيف يمكن أن تتغير تكاليف اقتراضها
1️⃣2️⃣ تشير أزمة السيولة لدى الشركة الى وجود بوادر فشل مالى ناتج عن تعسر مالي فني او حقيقي:
العسر الفني: Technical Insolvency
عندما تكون موجودات الشركة اكبر من مطلوباتها اى ان للشركة قيمة صافية موجبة ولكنها لا يكون لديها القدرة على سداد التزاماتها التى تستحق عليها في مواعيدها
العسر الفني: Technical Insolvency
عندما تكون موجودات الشركة اكبر من مطلوباتها اى ان للشركة قيمة صافية موجبة ولكنها لا يكون لديها القدرة على سداد التزاماتها التى تستحق عليها في مواعيدها
1️⃣3️⃣ قد يكون #العسر_المالي_الفني نتيجة استثمار أموال الشركة باصول ثابتة او استثمارات طويلة المدى غير قابلة للتحويل للنقدية سريعا اوعدم الموازنة بين المصادر والاستخدامات. ويمكن المعالجة بإعادة هيكلة أصولها للتخلص من بعضها لجدولة الديون او محاولة طرح سندات بفائدة منخفض بضمان الأصول
1️⃣4️⃣ #العسر_المالي_الحقيقي Real Insolvency
يحدث ذلك عندما تكون موجودات الشركة اقل من مطلوباتها اى ان القيمة الصافية للشركة سالبة نتيجة توسعها في الاقتراض وعدم قدرتها على ضخ سيولة من مبيعات او تحصيلات للمديونيات المتأخرة
يحدث ذلك عندما تكون موجودات الشركة اقل من مطلوباتها اى ان القيمة الصافية للشركة سالبة نتيجة توسعها في الاقتراض وعدم قدرتها على ضخ سيولة من مبيعات او تحصيلات للمديونيات المتأخرة
1️⃣5️⃣ حتى يمكن التغلب على مشكلة العس المالي الحقيقي لابد من اعادة هيكلة الشركة وضخ اموال جديدة في صورة راس مال لاعادة الهيكلة وتنويع مصادر الدخل والا سوف يكون مصيرها الحتمي هو الإفلاس أو التصفية.
1️⃣5️⃣ ومع صعوبة الخروج من مأزق #العسر_المالي_الحقيقي الا انه يمكن اعادة هيكلة الشركة وضخ اموال جديدة في صورة راس مال لاعادة الهيكلة وتنويع مصادر الدخل. لا شك أن مثل هذه الاجراءات يحتاج وقت طويل ولكنه لا مفر منه لأن البديل هو الإفلاس أو التصفية.
جاري تحميل الاقتراحات...