دروس مبسطة في #التحليل_المالي
سنتناول في الدرس الاول #مؤشر_ربحية_السهم للشركة ومتى يكون دقيقا ومتى يكون مضللا
سلسلة من التغريدات المرتبطة بهذا المؤشر
#دورة_في_التحليل_المالي
سنتناول في الدرس الاول #مؤشر_ربحية_السهم للشركة ومتى يكون دقيقا ومتى يكون مضللا
سلسلة من التغريدات المرتبطة بهذا المؤشر
#دورة_في_التحليل_المالي
1️⃣ كيفية حساب #مؤشر_ربحية_السهم =
قسمة صافي الأرباح على متوسط عدد الأسهم العادية المصدرة.
مثال: إذا حققت الشركة ربحًا صافيًا قدره 30 مليون ريال، ويوجد لديها 10 مليون سهم مصدر،
ربحية السهم= 30 مليون /10 مليون =3 ريال للسهم الواحد.
قسمة صافي الأرباح على متوسط عدد الأسهم العادية المصدرة.
مثال: إذا حققت الشركة ربحًا صافيًا قدره 30 مليون ريال، ويوجد لديها 10 مليون سهم مصدر،
ربحية السهم= 30 مليون /10 مليون =3 ريال للسهم الواحد.
2️⃣ اذا كانت شركة نمو وتوسع فلن توزع 3 ريال بل توزع 1ريال مثلا وتحتفظ بالباقي لتزيد الاستثمار بالمستقبل فينعكس على مزيد من الارباح المتحققة في المستقبل.
الكثير من المستثمرين بل ومجلس الادارة يركز على تعظيم ربحية السهم لأن المكافأت غالبا ما تكون مربوطة بما يتحقق من ربح.
ولكن
الكثير من المستثمرين بل ومجلس الادارة يركز على تعظيم ربحية السهم لأن المكافأت غالبا ما تكون مربوطة بما يتحقق من ربح.
ولكن
3️⃣ ولكن ربحية السهم قد تكون مضللة ولا تعطي صورة دقيقة وصادقة عن وضع الشركة،
لماذا؟
١- قد تكون ربحية السهم ناتجة عن ارباح غير متكررة اي ارباح ليست تشغيلية وبالتالي بالفترة القادمة تنخفض الارباح الصافية بقوة ولهذا ينصح دائما التركيز على نصيب السهم من الربح التشغيلي الصافي
لماذا؟
١- قد تكون ربحية السهم ناتجة عن ارباح غير متكررة اي ارباح ليست تشغيلية وبالتالي بالفترة القادمة تنخفض الارباح الصافية بقوة ولهذا ينصح دائما التركيز على نصيب السهم من الربح التشغيلي الصافي
٢-تزايد ربحية السهم قد تكون بسبب #اسهم_الخزينة حيث تقدم الشركة على الاقتراض بمعدل فائدة منخفض ليس من اجل النمو والتوسع بل لشراء بعض اسهمها وبالتالي ترتفع ربحية السهم حيث يقسم صافي الربح على عدد الاسهم المصدرة مع استثناء اسهم الخزينة
مثال:
مثال:
بالمثال السابق
كان الربح الصافي للشركة 10 مليون ريال وعدد الاسهم المصدرة 10 مليون سهم وكانت ربحية السهم 3 ر
الآن نفترض الشركة اشترت #اسهم_خزينة بمقدار 2.5 مليون سهم
اصبح الربح الصافي للسهم= 10 مليون /7.5 مليون سهم=4 ر للسهم
وهذا لا يعكس نموا حقيقيا بالربح بل سلبيا بالأجل الطويل
كان الربح الصافي للشركة 10 مليون ريال وعدد الاسهم المصدرة 10 مليون سهم وكانت ربحية السهم 3 ر
الآن نفترض الشركة اشترت #اسهم_خزينة بمقدار 2.5 مليون سهم
اصبح الربح الصافي للسهم= 10 مليون /7.5 مليون سهم=4 ر للسهم
وهذا لا يعكس نموا حقيقيا بالربح بل سلبيا بالأجل الطويل
بالمثال السابق
كان الربح الصافي للشركة 30 مليون ريال وعدد الاسهم المصدرة 10 مليون سهم وكانت ربحية السهم 3 ر
الآن نفترض الشركة اشترت #اسهم_خزينة بمقدار 2.5 مليون سهم
اصبح الربح الصافي للسهم= 30 مليون /7.5 مليون سهم=4 ر للسهم
وهذا لا يعكس نموا حقيقيا بالربح بل سلبيا بالأجل الطويل
كان الربح الصافي للشركة 30 مليون ريال وعدد الاسهم المصدرة 10 مليون سهم وكانت ربحية السهم 3 ر
الآن نفترض الشركة اشترت #اسهم_خزينة بمقدار 2.5 مليون سهم
اصبح الربح الصافي للسهم= 30 مليون /7.5 مليون سهم=4 ر للسهم
وهذا لا يعكس نموا حقيقيا بالربح بل سلبيا بالأجل الطويل
٣-فشلها في عكس النمو الحقيقي لحقوق المساهمين:
تذكر دائما أن الهدف الأساسي من عملية الاستثمار هو تعظيم قيمة حقوق المساهمين على المدى الطويل.
حقوق المساهمين = القيمة الدفترية للسهم مضروبا بعدد الاسهم المصدرة
القيمة الدفترية =نصيب السهم من الشركة في حالة التصفية
تذكر دائما أن الهدف الأساسي من عملية الاستثمار هو تعظيم قيمة حقوق المساهمين على المدى الطويل.
حقوق المساهمين = القيمة الدفترية للسهم مضروبا بعدد الاسهم المصدرة
القيمة الدفترية =نصيب السهم من الشركة في حالة التصفية
ومن هذا المنطلق يجب على إدارة الشركة السعي لتحقيق هدف تعظيم #حقوق_المساهمين بالاستثمار بمشاريع تحقق عوائد أعلى من تكلفة رأس المال. ومن المعلوم أنه يمكن للشركة زيادة ربحية السهم عن طريق زيادة الاقتراض، في حين أن المزيد من الاقتراض لن يؤدي بالضرورة إلى رفع حقوق المساهمين
الشركات التي تتكبد مستويات مرتفعة من الديون عادة ما تكون تكلفة رأس المال لديها عالية بسبب زيادة المخاطر.
تذكر دائما يا رعاك الله أن ربحية السهم لا تأخذ في اعتبارها تكلفة رأس المال ولا حجم الديون ومخاطر الافلاس.
تذكر دائما يا رعاك الله أن ربحية السهم لا تأخذ في اعتبارها تكلفة رأس المال ولا حجم الديون ومخاطر الافلاس.
٤-كذلك قد تكون صعود الارباح لعوامل خارجية لا ترتبط بالعمل الاداري للشركة وبالتالي قد لا يدوم هذا الارتفاع. مثل ارتفاع معدل الفائدة وانعكاسه على نمو ارباح السهم، وهو عامل خارجي لا يعزى إلى أن البنك نجح في تطوير تقنيات او استقطاب ودائع اكثر.
4️⃣ خلاصة القول عند النظر الى نمو #مؤشر_ربحية_السهم كعامل مهم في اتخاذ القرار الاستثماري لا تغفل النقاط التالية:
التأكد من انه ناتج عن ربح تشغيلي
التأكد من نمو حقوق المساهمين
التأكد من أن له علاقة مباشرة بكفاءة إدارة الشركة وليس لعوامل خارجية.
التأكد من انه ناتج عن ربح تشغيلي
التأكد من نمو حقوق المساهمين
التأكد من أن له علاقة مباشرة بكفاءة إدارة الشركة وليس لعوامل خارجية.
4️⃣ خلاصة القول عند النظر الى نمو #مؤشر_ربحية_السهم كعامل مهم باتخاذ القرار الاستثماري لا تغفل النقاط التالية:
التأكد من
أ- انه ناتج عن ربح تشغيلي
ب- نمو حقوق المساهمين
ج- النظر لمتوسط الربحية ل 3 سنوات ع الاقل
د-أن له علاقة مباشرة بكفاءة إدارة الشركة وليس لعوامل خارجية
التأكد من
أ- انه ناتج عن ربح تشغيلي
ب- نمو حقوق المساهمين
ج- النظر لمتوسط الربحية ل 3 سنوات ع الاقل
د-أن له علاقة مباشرة بكفاءة إدارة الشركة وليس لعوامل خارجية
جاري تحميل الاقتراحات...