في لقاء رجل الأعمال عبدالله العثيم في برنامج الليوان، ذكر نقطة مهمة جداً لا ينتبه لها أغلب المستثمرين!
وصف أسهم الشركات "الصح" بعبارة جميلة بأنها "تولّد"، وهو توصيف موفق وسأشرح ماذا يقصد واحد من أفضل ملاّك الأعمال الذين ضاعفو ثروات مساهميهم عدة مرات.
اعتقد سهم العثيم مثال جيد.
وصف أسهم الشركات "الصح" بعبارة جميلة بأنها "تولّد"، وهو توصيف موفق وسأشرح ماذا يقصد واحد من أفضل ملاّك الأعمال الذين ضاعفو ثروات مساهميهم عدة مرات.
اعتقد سهم العثيم مثال جيد.
أهم ما يبحث عنه المستثمر هو التوزيعات النقدية، وهي جوهر الاستثمار لأنك تقايض ما تملك اليوم "الكاش" مقابل التوزيعات النقدية التي ستحصل عليها خلال فترة استثمارك، بالإضافة الى النمو السعري للسهم.
المشكلة الشائعة عند المستثمرين في طريقة البحث عن أسهم التوزيعات، هي بدراسة عائد التوزيع السنوي للسهم بقسمة مبلغ التوزيع السنوي على سعر السهم قبل الشراء.
مثلاً شركة تعلن توزيع ٢ ريال وسعر سهمها ٥٠ ريال، يكون عائد التوزيع ٤٪.
ماهي مشكلة هذه الطريقة؟
مثلاً شركة تعلن توزيع ٢ ريال وسعر سهمها ٥٠ ريال، يكون عائد التوزيع ٤٪.
ماهي مشكلة هذه الطريقة؟
المشكلة الأبرز هي مخاطر استدامة التوزيعات، ولكن الذي نبّه عليه العثيم أمر مختلف.
الأسهم التي تولّد لا يمكن اكتشافها باحتساب عائد التوزيعات السنوي.
لماذا؟
الأسهم التي تولّد لا يمكن اكتشافها باحتساب عائد التوزيعات السنوي.
لماذا؟
أولا ماهي الاسهم اللي تولّد حسب تعبير العثيم؟
هي اسهم الشركات التي تنمو توزيعاتها بشكل كبير ولكنها بالتزامن تقوم بمنح أسهم مجانية كلما تراكمت ارباحها المبقاة.
هي اسهم الشركات التي تنمو توزيعاتها بشكل كبير ولكنها بالتزامن تقوم بمنح أسهم مجانية كلما تراكمت ارباحها المبقاة.
المنح بأسهم مجانية لا يعتبر زيادة رأس مال لأنه ببساطة مثل تقطيع بيتزا ٤ قطع أو ثمان، في الأخير هي نفس البيتزا.
عند منح اسهم يقابلها تخفيض سعر السهم بنفس النسبة.
والطبيعي ان يقل كذلك نصيب توزيع السهم.
عند منح اسهم يقابلها تخفيض سعر السهم بنفس النسبة.
والطبيعي ان يقل كذلك نصيب توزيع السهم.
في حالة اسهم النمو تزيد التوزيعات كمبلغ إجمالي ولكن لا تظهر الزيادة في عائد التوزيع السنوي وكذلك لا تظهر في مبلغ التوزيع للسهم الواحد.
لنأخذ مثال على سهم العثيم.
لنأخذ مثال على سهم العثيم.
شركة العثيم ضاعفت رأس مالها ٤ مرات من ٢٢٥ مليون في ٢٠٠٨ إلى ٩٠٠ مليون في ٢٠١٨ عن طريق منح أسهم مجانية.
بينما نمت التوزيعات من ٣٣ مليون في ٢٠٠٨ إلى ٥٤٠ مليون في ٢٠٢٠.
مفترض يكون عائد التوزيعات السنوي عالي جداً، ولكن الذي يحدث العكس تماما.
كيف؟
بينما نمت التوزيعات من ٣٣ مليون في ٢٠٠٨ إلى ٥٤٠ مليون في ٢٠٢٠.
مفترض يكون عائد التوزيعات السنوي عالي جداً، ولكن الذي يحدث العكس تماما.
كيف؟
الجدول يوضح أن عائد التوزيع السنوي عند اعلان التوزيعات السنوية وبأسعار السهم قبل التعديل كانت في الغالب متدنية جدا. وهو الأمر الذي ذكره العثيم أيضا.
في خمس سنوات من ٢٠١٣ إلى ٢٠١٧ كان أقل من ٣٪.
بينما في الواقع كان عائد التوزيعات ينمو للمستثمر .. كيف؟
في خمس سنوات من ٢٠١٣ إلى ٢٠١٧ كان أقل من ٣٪.
بينما في الواقع كان عائد التوزيعات ينمو للمستثمر .. كيف؟
الجدول التالي يوضح مثال لشخص استثمر في ٢٠٠٩ واحتفظ بأسهمه، كيف سيكون عائد التوزيعات على مبلغ استثماره إلى العام ٢٠٢٠.
في العام ٢٠٢٠ حصل على توزيعات تعادل ٦٤٪ من مبلغ استثماره الأصلي.
معدل عائد سنوي ١٢٪ للتوزيعات فقط، بخلاف النمو السعري.
في العام ٢٠٢٠ حصل على توزيعات تعادل ٦٤٪ من مبلغ استثماره الأصلي.
معدل عائد سنوي ١٢٪ للتوزيعات فقط، بخلاف النمو السعري.
نفس المثال ينطبق على اسهم مثل جرير، الراجحي، التعمير...
الأسهم الولّادة التي تضاعف ثروات ملاكها وتنمي توزيعاتها النقدية دون ان تكون جاذبة ومن الأعلى توزيعاً عند المستثمر قصير المدى.
الأسهم الولّادة التي تضاعف ثروات ملاكها وتنمي توزيعاتها النقدية دون ان تكون جاذبة ومن الأعلى توزيعاً عند المستثمر قصير المدى.
جاري تحميل الاقتراحات...