1. دورة سريعة في إعادة هيكلة الشركات المثقلة بالديون. ذكرنا سابقا بأن الدين سلاح ذو حدين. فإما "يحسن" ويرفع من العوائد للمستثمر أو يتسبب بخسائر إضافية. سنتحدث عن الخسائر هنا عبر مثال بسيط.
2. سنفترض أن الشركة "أ" لديها ما قيمته 10 مليون ريال من الموجودات. ومصادر التمويل لهذه الموجودات هو قرض بقيمة 6 مليون ريال وحقوق ملكية بقيمة 4 مليون ريال.
تذكروا القاعدة الذهبية:
الموجودات = المطلوبات + حقوق الملكية ✌️
تذكروا القاعدة الذهبية:
الموجودات = المطلوبات + حقوق الملكية ✌️
3. لنفترض أن موجودات الشركة انخفضت بـ50% إلى 5 مليون ريال بسبب الخسائر المتراكمة. إذا المطلوبات لا تتغير فإنه بحسب القاعدة الذهبية فإن حقوق الملكية ستنخفض بنفس القيمة أي 5 مليون وستصبح بالسالب.
4. وإذا حقوق الملكية للشركة أصبحت بالسالب فإن الشركة أصبحت معدومة. فما على البنوك إلا أن تسيطر على موجودات الشركة وتبيعها. وبذلك تبلغ خسارة المساهمين 100% وتبلغ خسارة البنوك 16% في هذا المثال 😢.
5. ولكن المثال التالي سيعقد الأمور أكثر. لنفترض هنا أن موجودات الشركة "أ" انخفضت 30% فقط إلى 70 مليون ريال. مما يعني أن حقوق الملكية سينخفض من 4 مليون إلى 1 مليون. هني البنك بيكون على أعصابه 😤
6. هل الخسارة دائمة؟ هل ستزيد؟ هل الشركة في مشكلة إعسار أي أن الخسائر ستتراكم بلا نهاية أم أن الشركة في مشكلة سيولة يعني تحتاج إشويه إلى النقد والنفس لتخطي المرحلة التالية؟ قد تعلم الإجابة أو لا تعلمها!
7. إذا اعتقدت البنوك أن المشكلة هي إعسار الشركة فإن النتيجة أن البنوك ستسطر على موجودات الشركة وتبيعها قبل فوات الأوان (خصوصا إذا إتفاقية التمويل تسمح لها). وبذلك تبلغ خسارة المساهمين 75% ولن تخسر البنوك.
8. إذا كانت مشكلة الشركة هي مشكلة سيولة فإن البنوك قد توافق على إعادة جدولة الديون أو إعادة هيكلة الشركة. واحدى أمثلة إعادة هيكلة الشركة هو تحويل جزء أو كل القرض إلى حقوق الملكية كما في المثال التالي (البنك أو أحد صناديقه صار المساهم الجديد).
9. فهل هو جيد للمساهمين السابقين في إعادة هيكلة الشركة؟ لن أقول جيد بل سأقول أفضل الحلول "السيئة". فإما الخسارة كما في التغريدة 7 أو مشاركة المساهم الجديد في الأرباح المستقبلية عندما تستقر الأمور.
10. ولكي تنجح إعادة الهيكلة يجب تغيير الإدارة التنفيذية ومجلس الإدارة. وأنا أرى ذلك شي جيد.
إذا كانت عندكم أسئلة عامة عن هذا الموضوع يمكن أجاوبكم. أسئلة عن شركة معينة لن أجاوبكم 👀
ا.هـ.
إذا كانت عندكم أسئلة عامة عن هذا الموضوع يمكن أجاوبكم. أسئلة عن شركة معينة لن أجاوبكم 👀
ا.هـ.
جاري تحميل الاقتراحات...