١. تدور معركة طاحنة حاليا ما بين الاحتياطي الفدرالي الأمريكي وقوى السوق. و"الأهداف" ما بين الفريقين نراها في العائد على سندات الخزينة الأمريكية لفترة استحقاق ١٠ سنوات. إلى الآن يبدو أن قوى السوق متقدمة.
٢. يعتبر العائد على السندات لعشر سنوات من أهم الأدوات المالية في النظام المالي الأمريكي. فهو المؤشر الذي يعتمد عليه تسعيرة الأوراق المالية طويلة الأمد من مثل سندات الشركات والقروض العقارية السكنية.
٣. فإذا أراد الاحتياطي أن يحفز الاقتصاد على النمو فإنه يتخذ خطوات معينة للتأثير في العائد لخفضه مما يخفض من معدل الفائدة على القروض ويشجع الناس على الاقتراض والإنفاق. وهذا الانخفاض رأيناه عند بدء الجائحة في فبراير ٢٠٢٠.
٤. ولكن مع ظهور الأنواع المختلفة من مصل كورونا، تتوقع قوى السوق ارتفاع الوتيرة الاقتصادية خصوصا في ضوء التخوفات المتصاعدة من التضخم. وبذلك بدأت قوى السوق بالمطالبة بعائد أعلى من أجل الاستثمار في سندات الخزينة مما أدى إلى ارتفاع العائد خلال الشهرين الماضيين.
٥. والاحتياطي من خلف الكواليس زاد من وتيرة تدخله للحفاظ على عائد منخفض للسندات لأنه يرى بأن الاقتصاد لا يزال يحتاج إلى التحفيز ومن السابق لأوانه التصرف بأن الاقتصاد سيتعافى قريبا.
٦. ومن سياسته "اللسانية" ظهر رئيس مجلس إدارة الاحتياطي اليوم وذكر الناس بأن الاحتياطي سيحافظ على معدلات فائدة منخفضة إلى أن يصل الاقتصاد إلى أهدافه من ناحية معدل البطالة والتضخم وقال أن معدل البطالة لن يصل إلى معدله السابق هذه السنة.
فمن تتوقع سيفوز ؟
ا.ه.
الأشكال من wsj
فمن تتوقع سيفوز ؟
ا.ه.
الأشكال من wsj
جاري تحميل الاقتراحات...