رتبها

#ثريد_الأحد
موضوعنا اليوم عن Jim Simons أحد أشهر مدراء الصندوق والمعروف بتحقيقه عائد سنوي يفوق 66% على مدار 30 عام!
من هو؟ ما قصة شركة Renaissance Technologies؟ ما هي الأمثلة الحالية على صفقاتهم في الأسواق وطريقة استثمارهم؟ وكيف أثرت أزمة كورونا على ادائهم؟ 👇

جيم سايمون هو عالم رياضيات أمريكي تخرج من جامعة MIT وحصل على الدكتوراه في نفس التخصص من جامعة UC Berkeley وعمل بعد ذلك في عدة مجالات البعض منها كان اكاديمي والآخر تابع للحكومة الامريكية
تقدر ثروته حاليا ب 21.6$ مليار وصنف من قبل مجلة Forbes كأحد اعلى مدراء صناديق التحوط ربحا

أول استثمار لجيم كان عبارة عن مجموع مبالغ حصل عليها بمناسبة زواجه حيث قام بشراء عدة أسهم لأكثر من شركة أعتقد أنها جيدة من دون سبب وجيه وتمسك بالأسهم لعدة أشهر ثم عاد للوسيط وطلب منه اقتراح فنصحه الوسيط بالعقود المستقبلية لحبوب الصويا وأخذ جيم بالتوصية

في البداية كانت الأمور لصالح جيم بعد ذلك تلقى توصية ببيع العقود وفعلا بعد التوصية بالبيع بدأت الأسعار بالانخفاض فتخلص من جميع العقود
تفرغ بعد هذه التجربة لكتابة أُطروحة كان ينوي إنهائها في وقت سابق وترك السوق لمدة

كان من المناسب لجيم استخدام التحليل الكمي للاستثمار (Quantitative Finance) لخلفيته الممتازة في الرياضيات، الامر الذي مكنه أيضا من استقطاب اشخاص ذوي مهارات رياضية وعلمية عالية حيث يعتمد التحليل الكمي على معادلات و خوارزميات معقدة

وفي عام 1978 قام بتأسيس صندوق استثمار خاص بإسم Limroy مع زميله Leonard Baum حيث كان جيم يستخدم التحليل الأساسي وزميله يفترض منه أن يقوم بتطوير برنامج للتداول
حققت الشركة نجاح ممتاز،لكن جيم كان يعلم أن الحظ هو العنصر الأكبر وراء نجاحهم إلى ذلك الوقت وذكر قصة تدل على ذلك

قام الصندوق بشراء كمية كبيرة من عقود الذهب الّتي كانت ترتفع بشكل قوي في تلك الفترة (السبعينات) كما هو موضح في الرسم
في محادثة هاتفية بالصدفة ذكر له صديق أن زوجته تقوم بجمع كل ما تملك من ذهب لتقوم ببيعه

توقع جيم أن صديقة يواجه مشكلة مالية ولكن أوضح له أن زوجته تعمل في المجال وتقول أن الكثير من الأشخاص يقومون ببيع ذهبهم في السوق
مباشرة أقفل الخط واتصل بشريكه ليخبره ببيع العقود، ارتفع الذهب قليلاً بعد ذلك ثم عقبه انخفاض قوي للأسعار

شعر جيم بخطورة الأمر وضرورة الحد من العشوائية فقام بتوظيف عالم الرياضيات James Ax حيث قام بتطوير البرنامج الذي كان لديهم
كان للشركة أيضا اسثمارات في شركات ناشئة ولكن المستثمرين طلبو تركيز النشاطات فقام بفصلها إلى صندوقين الأول للإستثمار الجريء والثاني للأسواق باسم Medallion

كان أول وآخر مدير لصندوق Medallion الأول هو عالم الرياضيات الّذي تم تعيينه
حقق الصندوق نجاح طفيف ثم بدأ يسجل خسائر بشكل مستمر، واتضح لجيم أن البرنامج الّذي طوره عالم الرياضيات لايعدو كونه برنامج عادي جدا لاتباع التريند بقواعد بسيطة (Trend-Following System) فقام بايقافه مباشرة

وفي عام 1982 قام بتأسيس الشركة الشهيرة Renaissance Technologies ووظف العديد من العلماء في مختلف المجالات
ولعل أحد أهم نقاط القوة التي يتفق عليها من درسوا الشركة هي قدرة جيم على اختيار الأفضل للعمل معه وتكوين فريق بمستوى عالي لتحقيق أحسن النتائج فكان يدفع ضعف الراتب لجذب الأفضل

وفي عام 1988 عاد صندوق Medallion للتداول وحقق عوائد تاريخية بمتوسط سنوي 66% (قبل خصم تكاليف الصندوق)
أيضاً رسوم الصندوق تعتبر من الأعلى: 5% ثابتة لإدارة الصندوق و 44% للأداء مقارنةً ب 2/20 المتعارف عليها، واتضح لهم أن الصندوق لايستطيع أن يدير أكثر من 10$ مليار بشكل فعال

من الجيد هنا ذكر شركة سجلت متوسط عوائد بحوالي 20% على مدار 4 عقود وهي Soros Fund بإدارة المضارب المعروف George Soros، مع ذلك يظل الرقم بعيد عن صندوق Medallion
لتخيل حجم العائد، فألف دولار مستثمرة من بداية الصندوق مع جيم تصبح بعد 30 سنة حوالي 15 مليون دولار!

أحد أهم نقاط القوة للشركة انها منذ الثمانينات متقدمة في إحضار أفضل اجهزة الحاسب و جمع اكبر قدر ممكن من البيانات فأصبح لدى الشركة كمية من المعلومات المباشرة عن ما يحدث في السوق من تغير في الأسعار وغيرها مما قد يستخدم لتحقيق عائد
وسبقوا المنصات الشهيرة مثل بلومبرق ورويترز بكثير

للشركة منافسين منهم:
تو سيقما: تستخدم الذكاء الاصطناعي وتعلم الالة في الإستثمار وتعتبر شركة جديدة حيث تأسست في عام 2001 وحققت عوائد جيدة منذ التأسيس
الفا سيمبل اكس: فلسفة الشركة تتمحور في استهداف عوائد ثابتة بتطوير استراتيجيات تتكيف مع السوق. تأسست عام 1999 وتدير 5.7 مليار $

وكمحاولة لفهم كيف يعملون درسنا التغير في ملكيتهم لبعض الشركات في السوق الأمريكي بحسب افصاحات 13F
لاحظنا تركيزهم على قطاع الأدوية، قد يكون بسبب التذبذب الكبير فيها حيث يستفيدون من التغيرات اللحظية، لكن يجب الانتباه أن المراكز المفردة قد لا تعكس استراتيجية المحفظة كاملة

على سبيل المثال استثمارهم في Allergan وهي شركة متخصصة في تصنيع وتطوير العقاقير والأجهزة الطبية وتسويق منتجاتها
نعزو إهتمامهم بها لإعلان شركة AbbVie في منتصف عام 2019 عن رغبتها في الاستحواذ على الشركة وتمت صفقة الاستحواذ مقابل 62 مليار دولار في شهر مايو من هذا العام

المثال الآخر شركة Novartis AG وهي متخصصة في الأبحاث الطبية وتطوير وتصنيع المنتجات الطبية و اللقاحات الوقائية. قد يكون سبب زيادة الملكية هو محاولة الإستفادة من أوضاع الأزمة

أيضا أحد استثماراتهم المشهورة كان في شركة Tesla حيث زادت ملكيتهم بشكل كبير مع الارتفاع الكبير الّذي شهده السهم في بداية السنة ثم باعوا أكثر من 80% من حصتهم كما هو موضح في الرسم المرفق

جدير بالذكر أن ادائهم مع الأزمة لم يكن جيداً حيث تشير الأخبار لتحقيقهم خسائر بحوالي 21% في أول أسبوع من شهر يونيو
أغلب المنافسين كذلك ممن يستخدم طريقة التحليل الكمي حققوا خسائر ولم يقتصر عليهم فحتى كبار المستثمرين مثل وارن بافيت سجلوا اداء سيء

في الختام نترككم مع هذه المقابلة الرائعة مع جيم سايمون وكثير من المعلومات المذكورة كانت منها، ننصح بها لكل المهتمين بالتحليل الكمي في المجال المالي
youtu.be