انتشرت تفسيرات كثيرة عن وصول أسعار النفط للسالب.. واثني على جهود كل من ساهم في شرح المعاني المتعلقة بعقود النفط.. شكراً لكم. اختصرت في شرح العقود الآجلة منذ بعض أيام، واليوم اتعمق في شرح فرقيات العقود الآجلة وبالأخص عقود النفط والأسعار السالبة وأسبابها.
نبتدئ بالسؤال الأهم.. ما هو سعر النفط؟ سؤال بسيط لكن اجابته صعبه.. لفهم سعر النفط يجب علينا فهم معطيات سعر العقد الاجل الذي يسعر عليه النفط. العقد الآجل هو عقد لبيع او شراء على معطيات غير قابله للتغير أهمها السعر، العدد، الجودة، مكان التسليم والتاريخ..
والمقصد توحيد العقود وتسهيل تداولها في بورصة السلع وأشهرها CME. أسعار العقود تختلف مع نوع النفط لكن اهم معيار للنفط واغلب السيولة موجودة في أشهر عقدين: خام برنت Brent وخام تكساس الغربيWTI . ويأخذ اغلب المستثمرين ومتداولين النفط سعر هذه العقود على انها اهم معيار لمعرفة أسعار النفط
يتم تسعير النفط في هذي العقود بالدولار لسعر برميل واحد US Dollar Per Barrel.. والبرميل يحتوي على 159لتر من النفط، ويتم تصنيف النفط من قبل منضمة الطاقة الأمريكية على معيارين: الكثافة Heavy/Light و على مستوى الكبريت Sweet/Sour.. و كلما قل مستوى الكبريت والكثافة كلما زاد السعر.
نأخذ عقد نفط خام تكساس الغربي WTI الآجل (الصورة فالأسفل من CME) ونرى معطياته الكثيرة من أوقات للتداول وحجم العقد الواحد الذي يساوي 1000 برميل واهم نقطه طريقة التسوية للعقد وهي الفعلية أي ان البائع ملتزم بتسليم براميل النفط في حال انتهى العقد، ومكان التسليم محدد في العقد وموحد.
ومكان التسليم لعقود تكساس الآجلة هو اوكلاهوما Cushing, Oklahoma. ويحاول اغلب المتداولين في اغلاق عقودهم لتجنب التسليم والتسوية لتجنب تكاليف التخزين وكون النفط الخام اداه لصنع القيمة وليست اداه لحفظ القيمة..قد تفضل ان تتم تسوية عقد آجل للذهب وان تستلم سبيكة على ان تستلم برميل نفط.
وعلى ذلك هناك متداولين ومستثمرين فالسوق من يبحث عن الفروقات عند انتهاء هذه العقود التي يتم تسليمها فعلياً مع السعر فالعقد والسعر الفعلي للسلعة Spot.. مثال على ذلك.. سعر تسوية عقد البرتقال شمال اميركا 10$ وسعر بيع البرتقال في الجنوب 15$...
ونرى عند موعد التسوية والتسليم المستثمر قرر استلام البرتقال فالشمال وشحنه البرتقال لبيعه فالجنوب.. وهناك الكثير من المستثمرين من يبحثون عن هذه الفرص لكن اغلب أسعار العقود تقترب من الأسعار الفعلية Spot عند اقتراب موعد الانتهاء.
الان مع الشرح المختصر نفهم من ذلك ان ما حدث لأسعار عقود النفط فالآونة الأخيرة يأتي من أسباب أولها توقف الحركة فالعالم وانخفاض الطلب على النفط الخام وتكدس مخازن اوكلاهوما بالنفط وزيادة رسوم التخزين والخ. ويبتدأ حملة العقود من لا يقدر على تحمل تكاليف التسوية والتسليم ببيع العقود
وعلى ذلك نرى انخفاض الأسعار للسالب مما يعني ان حامل العقد يستعد لدفع المال لبيعه لتجنب التسوية والتسليم.
ونرى العقد المنتهي في مايو والعقد المبتدي في يونيو على الرسم البياني لملاحظة الأسعار ويبين لنا ما يسمي بالكونتانجو حيث انا أسعار العقود فوق السعر الفعلي.
ونرى العقد المنتهي في مايو والعقد المبتدي في يونيو على الرسم البياني لملاحظة الأسعار ويبين لنا ما يسمي بالكونتانجو حيث انا أسعار العقود فوق السعر الفعلي.
هل ممكن حدوث هذا مجدداً؟ ممكن، أي عقد آجل مخول فيه التداول وطريقة تسوية فعليه أي يلزم تسليم السلعة من الممكن ان يصل سعر العقد للصفر او السالب لكن نوع السلعة يلعب الدور الأكبر وطريقة تخزينها واستلامها من المشتري والخ وكان هناك توقعات بحصول شيء مماثل لعقود الغاز.
فالختام العقود الآجلة تستعمل كمعايير لاكتشاف الاسعار الفعلية فيما يسمى بال Price Discovery ولها استعمالات أخرى ذكرتها فالتغريدة السابقة.
جاري تحميل الاقتراحات...