مع التغيرات في أسواق المال، يبحث الكل منا عن الفرص للاستثمار ويغفل عن بعض اهم الأسواق.. منها سوق الدين.. وأبرز ما يندرج تحتها السندات والصكوك.. ولكن ما معنى الصكوك؟..
لكن قبل شرح معنى الصكوك لابد ان نشرح اهم مصطلحات الصيرفة الإسلامية المرابحة والمشاركة..
ما هي المرابحة؟المرابحة بيع يقوم على أساس معرفة الثمن الأول وزيادة ربح، فهو من بيوع الأمانة التي ينبغي أن يكون الثمن والربح فيها معلومين،بناء على اتفاق بين المتعاقدين. تعتبر المرابحة المصرفية
ما هي المرابحة؟المرابحة بيع يقوم على أساس معرفة الثمن الأول وزيادة ربح، فهو من بيوع الأمانة التي ينبغي أن يكون الثمن والربح فيها معلومين،بناء على اتفاق بين المتعاقدين. تعتبر المرابحة المصرفية
توسط البنك لشراء سلعة بناء على طلب الزبون ثم بيعها له بالآجل بثمن يساوي التكلفة الكلية للشراء زائداً ربح معلوم متفق عليه بينهما.
ما هي المشاركة؟ المشاركة عقد بين إثنين فأكثر، أن يكون رأس المال (الأصل) والربح مشتركاً بينهم، والخسارة إن وجدت تقسم بين الشركاء بنسبة مساهمة كل شريك..
ما هي المشاركة؟ المشاركة عقد بين إثنين فأكثر، أن يكون رأس المال (الأصل) والربح مشتركاً بينهم، والخسارة إن وجدت تقسم بين الشركاء بنسبة مساهمة كل شريك..
والمشاركة المصرفية هي تقديم المصرف والشريك (الزبون) المال بنسب متساوية أو متفاوتة من أجل إنشاء مشروع جديد أو المساهمة في مشروع قائم بحيث يصبح كل واحد منهما ممتلكاً حصة بنسبة معلومة في رأس المال بصفة ثابتة أو متناقصة ويكون بموجبها مستحقاً للحقوق ومتحملاً للالتزامات..
تعريف الصكوك؟ هي أوراق مالية اسمية متساوية القيمة، تصدر لمدة محددة، تمثل كل منها حصة شائعة في ملكية أصول أو منافع أو حقوق أو مشروع معين أو حقوقه أو التدفقات النقدية له، وفقاً لما تحدده نشرة الاكتتاب العام أو مذكرة المعلومات بحسب الأحوال..
نشأت الصكوك في أوائل هذا القرن، شكلت بديلاً عن سندات الدين، ولذا استعارت منها بعض الآليات والإجراءات والتسميات التي لا تتعارض مع الشريعة. وتتشابه الصكوك مع السندات في أن كليهما يصدر بقيمة اسمية، أما الفرق بينهما يتمثل في أن الصكوك قيمتها الاسمية ليست مضمونة على المصدر..
ومن ثم لا تكون دينا في ذمة المصدر، وذلك بخلاف السندات التي تعد ديناً في ذمة المصدر. كما أن للسند فائدة ثابتة أما ما يدفع على الصكوك ليس فائدة مرتبة على القيمة الاسمية وإنما هي ربح مصدره النشاط الذي استخدمت فيه أموال حملة الصكوك أو الإيراد المتولد من الأصول التي يملكونها.
اهم أنواع الصكوك.. صكوك المضاربة، صكوك المرابحة، صكوك المشاركة، و الخ.. ولا تقتصر على المذكور.. انما ذكرت بعض الأنواع الي مرت عليه.. بركز على شرح نوع واحد فقط.. صكوك المرابحة... انظر للصور المرفقة لتعاريف الأنواع وتستطيع البحث أكثر إذا مهتم بالأنواع موجودة اونلاين..
المرابحة.. هي بيع سلعة يجوز فيها الزيادة والنقصان، البائع في المرابحة يشتري السلعة ويقبضها وتدخل في ضمانه، ثم يبيعها للمشتري منه نقداً أو بالأقساط.. ولذا فإنه يتحمل المسؤولية عن الشيء الذي اشتراه قبل أن يبيعه إلى المشتري ويسلمه إياه..
ويمثل الصك المبني على عقد المرابحة حصة شائعة في ملكية هذه البضاعة.. وعائد هذه الصكوك هو الفرق بين ثمن شراء بضاعة المرابحة وثمن بيعها للواعد بشرائها. (انظر للصورة) اغلب الصكوك تصدر عن طريق شركة ذات غرض خاص SPV.. وتساعد في تحصيل كل الأمور المتعلقة بالعائد والخ..
ويتم تعيين اللجنة الشرعية للصكوك وتقوم بالرقابة والتدقيق واصدار وثيقة التوافق مع الشريعة.. ويبين في نشرة الاكتتاب كل ما يتعلق بالأصول والمشاريع المتعلقة بإصدار الصك..
اليوم الصكوك والسندات تداول فالسوق نفسه.. ونشوف انه السندات دائما الطلب عليها عالي إذا كانت صادره بتصنيف اتماني عالي او كان العائد المتوقع عالي.. ونفس المخاطر في السندات موجودة فالصكوك والتسعيرة اغلب ما تكون متشابه في السوق من ناحية الالية (Z Spread, Maturity, Face Value etc.)..
للعلم انه اغلب الشركات تدفع عائد ثابت كوبون (بدون ما تضمنه) وكذلك القيمة الاسمية (ايضاً بدون ما تضمنه) والفرق الأكبر انه في حالة الإفلاس فتعامل الصك أفضل من السند حيث انه الصكوك تنبني على أصول تقدر تغطي الخسائر على عكس السندات حيث انه اغلب السندات لا تنبني على أصول..
و كل ما كتبته عن السندات ينطبق على الصكوك لك كمستثمر.. وتقدر تشتري الصك والسند من نفس الوسيط الا إذا كان وسيطك يتماشى فقط مع الشريعة.. وكمستثمر يجب عليك ان تكون واعي في أي استثمار تقوم به ودارس كل المخاطر.. في رأيي الصكوك خيار جيد جداً للاستثمار..
اغلب الصكوك الي تصنيفها جيد الطلب عليها موجود ودائما في سيوله للبيع (تصنيف السندات والصكوك فالصوره) للعلم السيولة تلعب دور كبير في سوق الصكوك لأنه مقارنة بالسندات سوق الصكوك جديد نوعا ما واشتراطاته كثيره..
والصكوك المطروحة بالدولار تقارب 120 اسم (صك) فقط اقل بكثير من السندات الي مطروحه بالدولار.. و فكرة البيع تحت و فوق القيمة الاسميه ايضاً موجود فالصكوك مثل السندات.. و الكثير من الاليات المتشابه التي لا تضر شرعية الصك..
السؤال الأهم أي استثمار أفضل؟ السندات ام الصكوك؟ الإجابة تختصر في مفهوم بسيط هل تبحث عن شيء يتماشى مع الشريعة الإسلامية في سوق الدين وبمميزاته؟ إذا نعم فالصكوك هي الأداة التي تستبدل السند ومن ناحية الاداء ويعتمدون على المعطيات والمخاطر نفسها؛ الشركة،حالة السوق،سنه الاستحقاق الخ..
ملاحظه: للي يسألني عن الصكوك الوطنية.. الصكوك الوطنية شركه استثماريه وليست الصك الي شرحته (كأداة دين تتمشى مع الشريعة) قد تستثمر الشركة فالصكوك لكن ما عندي أي خلفيه عن أنواع استثماراتها والي مهتم يقدر يبحث عن أنواع استثماراتهم و معلومات اكثر في موقعهم... الشرح مختصر و شكراً..
و مثال على الصكوك و العائد المتوقع.. صك اعمار بسنة استحقاق 2029 و عائد 3.875%... و يندرج تحت صكوك المرابحه و استعملته كمثال فوق..
emaar.com
emaar.com
جاري تحميل الاقتراحات...