1. الحلقة السابعة: في الحلقة الماضية ألقينا الضوء على فترة التضخم في السبعينات وكيف فشل النظام في عمله آنذاك إلى أن أتى بول فولكر ورفع أسعار الفائدة كثيرا للقضاء على التضخم.
2. الفترة من حوالي 1985 إلى حوالي 2007 تعرف بفترة "الإعتدال العظيم" وهي فترة استقرار غير اعتيادي للنشاط الإقتصاد الكلي خصوصا من ناحية التضخم ومعدل الإنتاج.
3. فمثلا انخفض معدل التذبذب للتصخم من 4% في بداية الفترة إلى 1.5% في نهايتها. معدل تذبذب 4% يعني إذا كان متوسط التصخم 5% فإن التضخم في أية سنة قد يكون من 1% إلى 9%.
4. وفي نفس الفترة فإن معدل التذبذب لنسبة النمو الإقتصادي انخفض أيضا. انخفاض التذبذب يساعد الشركات والأفراد على اتخاذ قرارات استثمارية برؤية أوضح مما يشجع على الاستثمار.
5. هناك عدة أسباب لتفسير هذه الظاهرة منها تحسن البنية التحتية الإقتصادية والسياسة النقدية السليمة للنظام الإحتياطي الفيدرالي و"الحظ الحسن" أي انعدام ضربات إقتصادية قوية وسلبية.
6. فبعد أن نجح الإحتياطي في السيطرة على التضخم في بداية الثمانيات، انتقلت رئاسة المجلس إلى آلان غرينسبان الذي عمد إلى خفض أسعار الفائدة مما شجع الأفراد والشركات على الإستهلاك والنمو الإقتصادي.
7. ولم تكن هناك صدمات إقتصادية قوية في عهد غرينسبان والبعض يعزي ذلك إلى حسن حظه والآخر إلى حسن تدبيره. على كل حال فإن الإعتدال العظيم بدأ في عهده وانتهى عندما أخلى العرش. ولذلك يسمى بـ"المايسترو"
8. ومن أهم سياسات غرينسبان أ) السياسة النقدية المرنة وب) التفاهم مع وزارة الخزينة الأمريكية وت) التصريحات الصحفية الملتوية وج) قناعته بأنه ليس دور النظام القضاء على الفقاعات المالية بل دوره يأتي بعد انفجار الفقاعة.
9. والنقطة الأخيرة أكثر ما يؤخذ عليه غرينسبان قبل الأزمة المالية العالمية في 2007 حيث أن بوادر الأزمة كانت ظاهرة ولكن الإحتياطي لم يبادر بكبت الفقاعة إلا بعد فوات الآوان. ولكن ذلك موضوع الغد إن شاء الله.
جاري تحميل الاقتراحات...