1. الحلقة الخامسة: في الحلقة الماضية تكلمنا عن طريقة عمل النظام الإحتياطي الفيدرالي وأعضائه ومجالسه المهمة ووظائفهم. واليوم نبدأ أهم محطات النظام الإحتياطي الفيدرالي بإذن الله.
2. ملاحظة مهمة: قد تجدون بعض التناقضات في الحلقات القادمة مع الحلقة الرابعة في عمل النظام الإحتياطي الفيدرالي وذلك لأن النظام تغير على عدة مراحل منذ إنشائه والحلقة الرابعة كانت مبنية على الوضع الراهن للنظام.
3. أول رئيس حقيقي للنظام الإحتياطي الفيدرالي هو بنجامين سترونغ الإبن وكان أيضا رئيسا للبنك الإحتياطي الفيدرالي لنيويورك. ويعد تلميذا لجي بي مورغان الذي أنقذ أمريكا من أزمة 1907. وتولى القيادة إلى موته في 1928
4. واتبع الإحتياطي تحت سترونغ سياسة نقدية مرنة ساعدت في إنطلاق الإقتصاد الأمريكي في العشرينات. والإقتصادي الشهير ميلتون فريدمان يؤكد ذلك في كتابه المهول "التاريخ المالي للولايات المتحدة"
5. ومن 1920 إلى 1928 ارتفعت الأسهم الأمريكي بحوالي الضعف. ولكن في نهاية 1928 حدث أمرين: توفى سترونغ وبدأت تظهر أعراض التباطؤ الإقتصادي على الرغم من أن الأسهم الأمريكية استمرت في طلوعها.
6. وعلى الرغم من أن الإحتياطي رأى بدايات التباطؤ الإقتصادي إلا إنه فضل أن يرفع من أسعار الفائدة لمنع المضاربة الحاصلة في الأسهم الأمريكية (الكثير من المضاربين استخدموا التمويل بالهامش لشراء الأسهم).
7. تركيز الإحتياطي بعد وفاة سترونغ على رفع أسعار الفائدة أدى إلى سقوط الأسهم (هذا الذي كان يريده الإحتياطي ولكن ليس بهذا الشكل) وأدى إلى دخول الإقتصاد في كساد عظيم من أكبر أبوابه. وهذا هو الخطأ الذي يؤخذ عليه الإحتياطي.
8. وأداء الإحتياطي أثناء الكساد العظيم كان مزريا فما كان إلا من الرئيس الأمريكي روزفلت أن يفعل سياسة جديدة آنذاك وهي السياسة المالية لإنقاذ الإقتصاد ولم تنتهى الأزمة إلا عند بدء الحرب العالمية الثانية.
9. كتبت بالسابق عن تفاصيل أخرى عن انهيار الأسهم في 1929 تجدونها هنا
10. وتكلمنا أيضا عن الأسباب الأخرى للكساد الإقتصادي الكبير من 1929 إلى 1939 وتجدونها هنا
11. الملخص أن الإحتياطي فشل في أول تجربة حقيقية لإنقاذ الإقتصاد. فهل تعلم ذلك في الأزمات المستقبلية؟ سنراه غدا بإذن الله.
التكملة هنا:
جاري تحميل الاقتراحات...