القول الصافي في شركة #المصافي
1️⃣في هذه السلسلة سأتناول تقييم المصافي بعد إسدال الستار عن إحدى أطول القضايا التجارية المنظورة في محاكمنا والتي بدأت شرارتها قبل٦٠ سنة مع بداية تأسيس المصافي وخلافاتها مع شريكها بترومين في مصفاة جدة ثم انتقال الخلاف الى سمارك واخيرا ارامكو
فضلا ?
1️⃣في هذه السلسلة سأتناول تقييم المصافي بعد إسدال الستار عن إحدى أطول القضايا التجارية المنظورة في محاكمنا والتي بدأت شرارتها قبل٦٠ سنة مع بداية تأسيس المصافي وخلافاتها مع شريكها بترومين في مصفاة جدة ثم انتقال الخلاف الى سمارك واخيرا ارامكو
فضلا ?
2️⃣بعد انتهاء عقد الشراكة عام ٢٠٠٧ قررت ارامكو التخلص من شراكتها مع المصافي فقررت المصافي رفع قضية على ارامكو للمطالبة بحقوق مالية بقيمة١.٢مليار خلال مدة الشراكة. ونجحت في الحصول على حكم ب١٣٧م لم تقنع به المصافي واستمرت المطالبة حتى صدر مؤخرا حكم بنقض الحكم السابق ورفض الدعوى!!
3️⃣الحكم ب١٣٧م لصالح المصافي يدخل في تقييم سعرها وكذلك احتمال الحصول على التعويض الكامل ولهذا يخضع السهم لمضاربات عالية على ايقاع أخبار وفصول أحداث القضية فتحولت الشركة الى زومبي بلاهوية يقتات على القضية فلاهي تجاوزتها لتتفرغ لأنشطتها ولاهي اعترفت بفشلها في تحقيق تطلعات مساهميها
4️⃣الان بعد ان اصبح تأثير القضية محسوما اصبح من السهل الحصول على تقييم عادل لسعرها بالنظر الى أنها اقرب ماتكون الى محفظة استثمار ولايوجد لها نشاط أساسي وتتكون من ١/محفظة اسهم في المجموعة السعودية واسمنت تبوك
٢/ استثمار في شركتي الصهاريج والسلفونات
تقييم المحفظة مباشر كالتالي:
٢/ استثمار في شركتي الصهاريج والسلفونات
تقييم المحفظة مباشر كالتالي:
5️⃣خلال عشرات السنين لم تقدم ادارة الشركة أي قيمة مضافة سوى استثمارين قديمين هما شركة الصهاريج بقيمة دفترية حالية عند ٤٩م ﷼ واستثمار في شركة السلفونات بقيمة ٦م والتي منيت بخسائر كبرى اضطرت الشركة الى شطب استثمارها بالكامل وهي تحت التصفية. الجدول التالي يوضح اداء هذين الاستثمارين
6️⃣اداء شركة الصهاريج بدأ كاستثمار ناجح ومتوسط الحجم مقارنة بأصول الشركة لكن من الجدول نلاحظ تدهور الارباح من عام ٢٠١٦ لتسجل خسائر ١.٣م ل٩ اشهر من عام٢٠١٩. والشركة تعزو ذلك لخضوع صهاريج ومنشئات الشركة للصيانة العاجلة منذ عام ٢٠١٧!!. لعدم توفر اي معلومات سأعتمد القيمة الدفترية
7️⃣حسنا بضم مامضى الى اصول وخصوم الشركة في آخر مركز مالي نحصل على تقييم للسهم عند ٢٨.٢ريال. حتى لو افترضنا تقييم للصهاريج حسب متوسط الارباح قبل الصيانة ومكرر ١٥ سيكون التقييم عند ٣٠ريال. لاحظ ان محفظة الاسهم تشكل ٨٢٪ من قيمة الشركة
8️⃣ هذا التقييم يمثل حد أعلى لأني لم ادخل بالحسابات تكاليف ومخاطر الإدارة.
طبعا سعر السهم قد يستمر فترة طويلة متباعدا عن أساسيات السهم ويتداول بعلاوة بسبب محدودية عدد الاسهم وطبيعة السهم المضاربية.
هذا شارت يقارن قيمة محفظة افتراضية تمثل التقييم السابق مع سعر السهم
طبعا سعر السهم قد يستمر فترة طويلة متباعدا عن أساسيات السهم ويتداول بعلاوة بسبب محدودية عدد الاسهم وطبيعة السهم المضاربية.
هذا شارت يقارن قيمة محفظة افتراضية تمثل التقييم السابق مع سعر السهم
9️⃣وهذا شارت يقارن السعر بقيمة المحفظة بدون ومع اخذ التعويض ب١٣٨م في التقييم.
واختم بهذا السؤال المهم، مع نقض الحكم بهذا التعويض ورد الدعوى كليا هل سيستمر السهم في التداول بعلاوة على التقييم السابق؟
شكرا للقراءة والمشاركة.
واختم بهذا السؤال المهم، مع نقض الحكم بهذا التعويض ورد الدعوى كليا هل سيستمر السهم في التداول بعلاوة على التقييم السابق؟
شكرا للقراءة والمشاركة.
جاري تحميل الاقتراحات...