في هذه السلسلة سأذكر أكثر الأسئلة التي يسألها المستثمرين في صناديق الاستثمار الجريئة للشريك الإداري في الصندوق.
١- المستثمر:هل سأقوم بتحويل كامل المبلغ المستثمر الآن؟
الشريك الإداري: لا، كل مانحتاجه منك الآن هو الالتزام بأنك ستقوم بدفع المبلغ المستثمر متى ماتمت مكالمة المبلغ المستثمر خلال فترة الاستثمار.
الشريك الإداري: لا، كل مانحتاجه منك الآن هو الالتزام بأنك ستقوم بدفع المبلغ المستثمر متى ماتمت مكالمة المبلغ المستثمر خلال فترة الاستثمار.
مثلا لو التزم المستثمر أ باستثمار مليون في صندوق حجمه ١٠٠مليون (١٪ من الصندوق) سيقوم الصندوق بالبحث عن شركات للاستثمار بها، ولنفترض انه خلال الربع ١ من السنة ١ وجد الصندوق شركة وسيتم استثمار ٢م بها،سيقوم الشريك بمكالمة المبالغ من المستثمرين وستتم مكالمة ٢٠ألف ريال من المستثمر أ
٢- المستثمر: هل يقوم صندوق الاستثمار الجريء بالاستثمار بالاستثمار منتجات استثمارية مختلفة مثل العقارات؟ وهل يتم الاستثمار بأصول تدر أرباح؟
الشريك الإداري: الصندوق يستثمر في الشركات الناشئة فقط سواء في المراحل الأولية أو مرحلة النمور حسب إستراتيجية الصندوق. ولايتوقع توزيعات أرباح
الشريك الإداري: الصندوق يستثمر في الشركات الناشئة فقط سواء في المراحل الأولية أو مرحلة النمور حسب إستراتيجية الصندوق. ولايتوقع توزيعات أرباح
@AlmutazAbualham يقوم الشريك الإداري بالبحث عن فرص استثمارية. وقرر الاستثمار بشركة معينة بمبلغ ٢ مليون. سيطلب من المستثمر أ تحويل مبلغ٢٠ ألف من المليون التي التزم بتحويلها لأنه نسبتة من الصندوق ١٪ ومن المستثمر ب ٢٠٠ألف لأن نسبة التزامه ١٠٪ من الصندوق ومن المستثمر ج ٤٠٠ألف لان نسبته ٢٠٪من الصندوق
٣- المستثمر: عند النظر الى متوسط عوائد صناديق الاستثمار الجريء نجد أنها غير مرتفعة لماذا؟
الشريك الإداري: لأن عوائد الاستثمارات الجريئة لاتتبع التوزيع الطبيعي (normal distribution) بل تتبع توزيع قوة القانون (power of law) حيث أن قلة قليلة من الصناديق تحقق عوائد عالية جدا جدا
الشريك الإداري: لأن عوائد الاستثمارات الجريئة لاتتبع التوزيع الطبيعي (normal distribution) بل تتبع توزيع قوة القانون (power of law) حيث أن قلة قليلة من الصناديق تحقق عوائد عالية جدا جدا
ولهذا يتم تقسيم أداء الصناديق الى أرباع quartiles وتحديد إلى أي ربع تندرج عوائد صندوقك. ويتم مقارنة أداء الصناديق بناء على سنة تأسيسها vintage year
ومع هذا مايهم المستثمر هو العوائد المطلقة (absulte) وليس كيف كان أداء الصندوق مقارنة مع الصناديق الأخرى ولهذا تجد أن مايركز عليه هو معدل العائد الداخلي (IRR) و معدل المبلغ الذي استرده مقابل المبلغ الذي استثمره (cash-on-cash)
٤- من هم المستثمرون في صناديق الاستثمار الجريء؟
صناديق التقاعد، شركات التأمين، صناديق الجامعات، البنوك، الشركات، شركات إدارة الثروات، الحكومات، الأفراد من أصحاب الثروات وغيرهم
صناديق التقاعد، شركات التأمين، صناديق الجامعات، البنوك، الشركات، شركات إدارة الثروات، الحكومات، الأفراد من أصحاب الثروات وغيرهم
٥-المستثمر: هل يقوم الشريك الإداري باستثمار أمواله الخاصة في الصندوق؟
الشريك الإداري: ليس بالضرورة، ولكن تجد في كثير من الصناديق أن الشريك الإداري يستثمر ماقيمته ١٪ من حجم الصندوق
الشريك الإداري: ليس بالضرورة، ولكن تجد في كثير من الصناديق أن الشريك الإداري يستثمر ماقيمته ١٪ من حجم الصندوق
6- المستثمر: هل صندوق الاستثمار الجريء يستثمر في فترة الركود الاقتصادي؟
الشريك الإداري: صناديق الاستثمار الجريئة بشكل عام أقل حساسية تجاه الدورات الاقتصادية وذلك لأن استثماراتها تعد طويلة أجل تمر خلالها بمراحل ودورات مختلفة. أضف إلى ذلك ان (يتبع)
الشريك الإداري: صناديق الاستثمار الجريئة بشكل عام أقل حساسية تجاه الدورات الاقتصادية وذلك لأن استثماراتها تعد طويلة أجل تمر خلالها بمراحل ودورات مختلفة. أضف إلى ذلك ان (يتبع)
فإن السيناريو المفضل هو أن يكون تقييم الشركة خلال فترة الاستثمار منخفضا، وأن ينتعش الاقتصادر ويزدهر خلال فترة نمو الشركة، ويتطلع أن يكون سوق الاسهم والسوق الخاص (اندماجات واستحواذات) مرتفعاً في فترة البيع
7- س: هل يتم دفع الرسوم الإدارية السنوية للصندوق من قبل المستثمر على المبالغ المستثمرة "called capital"أم على كامل المبلغ الملتزم باستثمارهcommitted capital؟
ج: يختلف من صندوق لآخر ولكن المتعارف عليه في الصناديق الجريئة أن تكون الرسوم على المبلغ الملتزم باستثماره وذلك لعدة أسباب
ج: يختلف من صندوق لآخر ولكن المتعارف عليه في الصناديق الجريئة أن تكون الرسوم على المبلغ الملتزم باستثماره وذلك لعدة أسباب
أهمها توافق المصالح "alignment of interest". فإذا كانت نسبة الرسوم الادارية مرتبطة بالمبالغ المستثمرة فقط، قد يستعجل مدير الصندوق باختيار صفقات قد لا تكون الأفضل فقط من أجل الحصول على رسوم إدارية أعلى. كما توجد بعض الصناديق التي تجمع بين الطريقتين السابقتين فمثلاً
تكون نسبة الرسوم فيها للسنوات المحددة للاستثمار(غالباً 3 الى 5 سنوات)محسوبة على كامل المبلغ الملتزم باستثماره وفي السنوات الأخيره تكون على المبلغ المستثمر. وهناك صناديق تخفض نسبة الرسوم الإدارية بعد سنوات الاستثمار(الخمس سنوات الأولى) من 2%(النسبة المتعارف عليها) الى 1% كحد أدنى
الرسم البياني هنا يوضح أن 84% من الصناديق الجريئة تأخذ الرسوم الادارية السنوية كنسبة من كامل المبلغ الملتزم و16% من الصناديق تكون النسبة محسبوبة من المبالغ المستثمرة
pionline.com
pionline.com
س: هل يتطلب من صناديق الاستثمار الجريئ التسجيل في لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC في أمريكا?
ج: إذا كان حجم صندوق الاستثمارات الجريئة أقل من 150 مليون دولار فإنه معفي من التسجيل لدى اللجنة تحت قانون المستشارون (rule 203(m)-1) under
the Investment Advisers Act of 1940
ج: إذا كان حجم صندوق الاستثمارات الجريئة أقل من 150 مليون دولار فإنه معفي من التسجيل لدى اللجنة تحت قانون المستشارون (rule 203(m)-1) under
the Investment Advisers Act of 1940
س: إذا كان الصندوق الجريء معفى من التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، هل توجد جهة أخرى تستقبل تقارير الصندوق؟
ج: نعم، يتوجب على الصندوق تقديم تقارير سنوية لهيئة تنظيم الصناعة المالية FINRA
ج: نعم، يتوجب على الصندوق تقديم تقارير سنوية لهيئة تنظيم الصناعة المالية FINRA
س: عند التخارج من إحدى شركات الصندوق خلال فترة الاستثمار، هل يتم توزيع العوائد على المستثمرين أم يتم إعادة استثمارها في شركات أخرى؟
ج: بعض الصناديق تقوم باعادة استثمار المبالغ أو جزء منها مثل 20% او 25% كما أن بعض الصناديق تقوم بتوزيع العوائد كاملة على المستثمرين بعد كل تخارج
ج: بعض الصناديق تقوم باعادة استثمار المبالغ أو جزء منها مثل 20% او 25% كما أن بعض الصناديق تقوم بتوزيع العوائد كاملة على المستثمرين بعد كل تخارج
س: متى تقوم شركات الاستثمار الجريء بتأسيس صندوقاً جديداً؟
ج: من الملاحظ أنه في السنوات الأخيرة أصبحت شركات الاستثمار الجريء تأسس صندوق جديد كل 2-3 سنوات. وشروط تأسيس الصندوق الجديد تكون موضحة عادة في عقد الاستثمار المتفق عليه بين المستثمرين والصندوق(Limited Partnership Agreement)
ج: من الملاحظ أنه في السنوات الأخيرة أصبحت شركات الاستثمار الجريء تأسس صندوق جديد كل 2-3 سنوات. وشروط تأسيس الصندوق الجديد تكون موضحة عادة في عقد الاستثمار المتفق عليه بين المستثمرين والصندوق(Limited Partnership Agreement)
فعلى سبيل المثال قد يتم الاتفاق على أن لا يتم تأسيس صندوق جديد إلا بعد استثمار كامل المبالغ الملتزم باستثمارها من الصندوق أو 70% أو 50% أو أي نسبة يتم الاتفاق عليها
جاري تحميل الاقتراحات...