ثريد متجدد عن صندوق رؤية الذي يستثمر فيه صندوق الاستثمارات العامة.
فيما يستثمر..؟ محفظته الحالية واداء اهم الشركات.
ماهي أبرز تحدياته، والتوقعات المستقبلية؟
سأجيب بالتفصيل عن تلك الأسئلة وموقفنا الاستثماري معه.
فيما يستثمر..؟ محفظته الحالية واداء اهم الشركات.
ماهي أبرز تحدياته، والتوقعات المستقبلية؟
سأجيب بالتفصيل عن تلك الأسئلة وموقفنا الاستثماري معه.
بدايةً صندوق رؤية تم تأسيسه في عام ٢٠١٧ من سوفت بانك الياباني بقيادة ماسايوشي سن.
يستثمر في شركات التقنية حول العالم التي تجاوزت مرحلة التأسيس واصبح لديها منتج وحصة سوقية.
يعتبر أكبر صندوق في تاريخ صناديق الملكية الخاصة، بحجم ١٠٠ مليار دولار.
يستثمر في شركات التقنية حول العالم التي تجاوزت مرحلة التأسيس واصبح لديها منتج وحصة سوقية.
يعتبر أكبر صندوق في تاريخ صناديق الملكية الخاصة، بحجم ١٠٠ مليار دولار.
استخدم الصندوق آلية نادرة في جذب الاستثمارات، بحيث اعطى اسهم امتياز التي تدفع ٧٪ سنوياً مع المشاركة في ارباح الصندوق، بينما الاسهم العادية تحصل على ارباح الصندوق فقط.
الصندوق يحصل على رسوم ادارة سنوية ١٪ على الاموال التي استثمرها فقط.
الصندوق يحصل على رسوم ادارة سنوية ١٪ على الاموال التي استثمرها فقط.
صندوق الاستثمارات العامة استثمر اجمالي ٤٥ مليار مقسمة الى:
- ١٧.٥ مليار أسهم عادية.
- ٢٧.٥ مليار أسهم امتياز تحصل على ٧٪ سنوياً.
سوفت بانك استثمر ٢٠ مليار جميعها اسهم عادية.
(اجمالي الاسهم الممتازة ٤٠ مليار دولار)
- ١٧.٥ مليار أسهم عادية.
- ٢٧.٥ مليار أسهم امتياز تحصل على ٧٪ سنوياً.
سوفت بانك استثمر ٢٠ مليار جميعها اسهم عادية.
(اجمالي الاسهم الممتازة ٤٠ مليار دولار)
معظم فريق الصندوق تم استقطابه من بنك دوتشا الألماني.
الفريق نفذ ٩١ استثمار الى الآن، متنوعة في قطاعات كثيرة وبلدان مختلفة، بحد أدنى ١٠٠ مليون دولار للصفقة.
مؤخراً تنازل عن هذا الشرط، حيث اخر استثمار له كان ٦٠ مليون.
جميع الشركات موجودة في موقع الصندوق:
visionfund.com
الفريق نفذ ٩١ استثمار الى الآن، متنوعة في قطاعات كثيرة وبلدان مختلفة، بحد أدنى ١٠٠ مليون دولار للصفقة.
مؤخراً تنازل عن هذا الشرط، حيث اخر استثمار له كان ٦٠ مليون.
جميع الشركات موجودة في موقع الصندوق:
visionfund.com
أداء الصندوق حسب آخر تقرير للربع الثاني من عام ٢٠١٩، ارتفاع بنسبة ٢٤٪، باستثناء التخارجات التي تمت، مما يعني ان العائد أكبر.
رابط التقرير:
cdn.group.softbank
كان أداء الصندوق اجمالاً في الربع الأول ٢٠١٩ ارتفاع ٤٥٪.
ولكن..!
رابط التقرير:
cdn.group.softbank
كان أداء الصندوق اجمالاً في الربع الأول ٢٠١٩ ارتفاع ٤٥٪.
ولكن..!
هذه الأرباح غير محققة وتعتمد على قدرة الصندوق في التخارج من تلك الفرص.
ولم يحتسب الأداء السيء في الربع الثالث من ٢٠١٩ لشركتين مدرجة هما "اوبر" و "سلاك".
ويزيد الأمر سوءاً انخفاض تقييم واحدة من أكبر استثمارات الصندوق "Wework”، مع تأجيل طرح الشركة واستقالة مؤسسها!
ولم يحتسب الأداء السيء في الربع الثالث من ٢٠١٩ لشركتين مدرجة هما "اوبر" و "سلاك".
ويزيد الأمر سوءاً انخفاض تقييم واحدة من أكبر استثمارات الصندوق "Wework”، مع تأجيل طرح الشركة واستقالة مؤسسها!
اكبر استثمارات الصندوق حالياً:
- ١١.٨ مليار شركة توصيل Didi الصينية.
- ١٠.٨ مليار شركة Wework تاجير مكاتب.
- ٧.٧ مليار شركة Uber
- ٣ مليار شركة توصيل الاسيوية Grab
- ٣ مليار منصة التسوق Coupang في كوريا الجنوبية.
- ١١.٨ مليار شركة توصيل Didi الصينية.
- ١٠.٨ مليار شركة Wework تاجير مكاتب.
- ٧.٧ مليار شركة Uber
- ٣ مليار شركة توصيل الاسيوية Grab
- ٣ مليار منصة التسوق Coupang في كوريا الجنوبية.
تخارج الصندوق من استثمارين:
- شركة Nvidia لصناعة Chip.
- منصة التسوق الهندية FlipKart
وادرج الشركات التالية:
Uber
Slack
Gaurdant Health
ZhongAn
Ping An Healthcare
كيف كان ادائها بعد الادراج؟
- شركة Nvidia لصناعة Chip.
- منصة التسوق الهندية FlipKart
وادرج الشركات التالية:
Uber
Slack
Gaurdant Health
ZhongAn
Ping An Healthcare
كيف كان ادائها بعد الادراج؟
سهم اوبر يمر حالياً برحلة هبوط منذ ادراجه هذا العام بسعر ٤٥ دولار، الى الآن ٣٠٪ تقريباً من مستويات الادراج.
صندوق رؤية اكبر مالك لشركة اوبر بنسبة ١٣٪، وقد يتسبب هذا النزول بخسائر لهذا الربع بمبلغ ٣.٩ مليار.
صندوق رؤية اكبر مالك لشركة اوبر بنسبة ١٣٪، وقد يتسبب هذا النزول بخسائر لهذا الربع بمبلغ ٣.٩ مليار.
Slack
تطبيق محادثات الاعمال، شهد صعود قوي بعد ادراجه بسعر ٣٨ الى ٤٢ دولار.
لكنه انهار مؤخراً الى سعر ٢٣ دولار بعد رفع قضية ضد الملاك بأنهم ربما قدمو معلومات مضللة وغير صحيحة.
اضافة الى التنافس الشديد المتوقع من تطبيق مايكروسوفت.
تطبيق محادثات الاعمال، شهد صعود قوي بعد ادراجه بسعر ٣٨ الى ٤٢ دولار.
لكنه انهار مؤخراً الى سعر ٢٣ دولار بعد رفع قضية ضد الملاك بأنهم ربما قدمو معلومات مضللة وغير صحيحة.
اضافة الى التنافس الشديد المتوقع من تطبيق مايكروسوفت.
شركة Gaurdant Healt تعتبر الأفضل اداءً بالرغم من انها لازالت تخسر!
صعد من سعر الادراج ١٩ الى ١١٠ دولار، ثم عاود الهبوط الى مستويات ٦٠ دولار.
تمكن الصندوق من بيع ٤.٩ مليون سهم بسعر ٧٧ دولار ولازال يملك ٢٠ مليون سهم.
الشركة تقدم خدمة تحليل متقدم لمرض السرطان.
صعد من سعر الادراج ١٩ الى ١١٠ دولار، ثم عاود الهبوط الى مستويات ٦٠ دولار.
تمكن الصندوق من بيع ٤.٩ مليون سهم بسعر ٧٧ دولار ولازال يملك ٢٠ مليون سهم.
الشركة تقدم خدمة تحليل متقدم لمرض السرطان.
شركة تامين الاونلاين الصينية ZhongAn أيضاً انهارت مؤخراً من اعلى سعر وصلته ٣٤ دولار الى مستوى ١٨ دولار حالياً، اقل من سعر الادراج.
مؤسس Alibaba من ضمن المساهمين في الشركة.
مؤسس Alibaba من ضمن المساهمين في الشركة.
شركة Ping An Healthcare اكبر شركة تقدم خدمات طبية اونلاين في الصين.
تم ادراجها وصعد سهمها الى ٥٤ دولار بعملة هونج كونج، ثم هبط ٥٠٪ والان عاد مرة اخرى لسعر ٥٤.
تم ادراجها وصعد سهمها الى ٥٤ دولار بعملة هونج كونج، ثم هبط ٥٠٪ والان عاد مرة اخرى لسعر ٥٤.
المشكلة الأكبر التي يواجهها الصندوق هي شركة Wework، وهي من اكبر استثماراتها ١٠.٨ مليار ويملك الصندوق تقريباً ثلث الشركة.
الشركة تقوم بتأجير المكاتب المشتركة، بمفهوم تشاركي يدعي انه يخلق بيئة أعمال جاذبة لرواد الاعمال.
تم تقييم الشركة قبل الادراج بقيمة ٤٥ مليار.
ولكن..!
الشركة تقوم بتأجير المكاتب المشتركة، بمفهوم تشاركي يدعي انه يخلق بيئة أعمال جاذبة لرواد الاعمال.
تم تقييم الشركة قبل الادراج بقيمة ٤٥ مليار.
ولكن..!
تعذر ادراجها نتيجة ممارسات رئيسها التنفيذي على المستوى الشخصي وعلى مستوى الشركة حيث كان يشتري العقارات ويؤجرها لشركته!
مشكلة الشركة انها سنوياً تحرق كاش بشكل كبير، لا يقل عن ٦ مليار، وتأخير الطرح يزيد العبء على الصندوق كأكبر مالك، هل يمولها ويزيد استثماره ليعطيها فرصة سنة أخرى!
مشكلة الشركة انها سنوياً تحرق كاش بشكل كبير، لا يقل عن ٦ مليار، وتأخير الطرح يزيد العبء على الصندوق كأكبر مالك، هل يمولها ويزيد استثماره ليعطيها فرصة سنة أخرى!
الاشاعة الدارجة في السوق ان تقييم الشركة الان ١٠ مليار من التقييم الاولي ٤٥ مليار!
ان صدقت الاشاعه فالصندوق في موقف خاسر بشكل كبير.
في كل الحالات، الصندوق في مأزق كيف يمول الشركة وهي في حاجة ماسة للكاش!
هل يزيد موقفه الاستثماري، أم يترك الشركة تواجه مصيرها!
ان صدقت الاشاعه فالصندوق في موقف خاسر بشكل كبير.
في كل الحالات، الصندوق في مأزق كيف يمول الشركة وهي في حاجة ماسة للكاش!
هل يزيد موقفه الاستثماري، أم يترك الشركة تواجه مصيرها!
شركة Didi Chuxing الصينية، اوبر الصين، التي تسيطر على سوق الصين، هي أكبر استثمارات الصندوق، عند آخر تقييم ٥٧ مليار.
هناك اشاعات ان هناك مساهمين حاليين يرغبون في بيعها بصفقات خاصة لأنها غير مدرجة، وبسعر اقل من اخر تقييم!
خبر آخر غير سار للصندوق.
هناك اشاعات ان هناك مساهمين حاليين يرغبون في بيعها بصفقات خاصة لأنها غير مدرجة، وبسعر اقل من اخر تقييم!
خبر آخر غير سار للصندوق.
تحدي آخر للصندوق قدرته في دفع الارباح السنوية الثابتة لأسهم الامتياز بمقدار ١.٤ مليار سنوياً.
السنة الاولى دفع ٤٠٠ مليون من تخارج Flipkart و Nvidia، ودفع المتبقي من اموال الصندوق!
يحتاج الصندوق ١١ مليار لاستدامة دفع ارباح اسهم الامتياز!
اضافة الى رسوم الصندوق ستصل الى ٢٠ مليار!
السنة الاولى دفع ٤٠٠ مليون من تخارج Flipkart و Nvidia، ودفع المتبقي من اموال الصندوق!
يحتاج الصندوق ١١ مليار لاستدامة دفع ارباح اسهم الامتياز!
اضافة الى رسوم الصندوق ستصل الى ٢٠ مليار!
ما يزيد الأمر تعقيد، ان جميع شركات التقنية التي يستثمر فيها باقي في مرحلة الخسائر، ولا تقدم توزيعات تساعد الصندوق في دفع التزاماته!
وهنا تكمن غرابة هيكلة اسهم امتياز على صندوق يستثمر في شركات في هذا الوضع، من أين سيدفع؟
هي في حقيقتها وسيلة تسويق.
وهنا تكمن غرابة هيكلة اسهم امتياز على صندوق يستثمر في شركات في هذا الوضع، من أين سيدفع؟
هي في حقيقتها وسيلة تسويق.
في المقابل، الصندوق لديه سجل تخارج حيث نجح في التخارج من شركتين بعائد قوي جداً وهما:
-Nvidia استثمر بها ٧٠٠ مليون وباعها بمبلغ ٣.٣ مليار محققاً عائد ٤.٥ ضعف!
- Flipkart الهندية باعها على وولمارت بمبلغ ٢.٣ مليار وكان قد استثمر فيها بمبلغ ١.٤ مليار.
-Nvidia استثمر بها ٧٠٠ مليون وباعها بمبلغ ٣.٣ مليار محققاً عائد ٤.٥ ضعف!
- Flipkart الهندية باعها على وولمارت بمبلغ ٢.٣ مليار وكان قد استثمر فيها بمبلغ ١.٤ مليار.
على من يراهن الصندوق؟
محفظة الشركات كبير جداً، والادارة تراهن على أداء قوي لبعض الشركات التي ستغطي الخسائر الأخيرة.
وأيضاً تعمل على توحيد الاعمال بين شركاتها التي يمكن ان تخلق اندماج ذو قيمة مضافة.
محفظة الشركات كبير جداً، والادارة تراهن على أداء قوي لبعض الشركات التي ستغطي الخسائر الأخيرة.
وأيضاً تعمل على توحيد الاعمال بين شركاتها التي يمكن ان تخلق اندماج ذو قيمة مضافة.
من الشركات المهمة، OYO شركة التقنية الهندية التي تدير ١.٢ مليون غرفة في ٨٠ دولة حول العالم، لتكون ثاني اكبر مشغل بعد الماريوت.
استثمر الصندوق فيه مليار بحصة ٤٥٪، واليوم تقييمها وصل ١٠ مليار، بمعنى ان الصندوق ضاعف استثماره بقرابة ٥ اضعاف!
استثمر الصندوق فيه مليار بحصة ٤٥٪، واليوم تقييمها وصل ١٠ مليار، بمعنى ان الصندوق ضاعف استثماره بقرابة ٥ اضعاف!
سوفت بانك اليوم يجهز لصندوق رؤية ٢ بمبلغ ١١٠ مليار، وقال ان المستثمرين المحتملين منهم مايكروسوفت وابل.
وقد قدّم البنك تمويل ضخم لموظفيه كي يغطو نسبه معتبرة من الطرح.
لكن التوقيت الآن مع المشاكل الأخيرة لبعض الشركات واداء الشركات المدرجة مؤخراً جعلت جمع الاموال الان صعبة جداً!
وقد قدّم البنك تمويل ضخم لموظفيه كي يغطو نسبه معتبرة من الطرح.
لكن التوقيت الآن مع المشاكل الأخيرة لبعض الشركات واداء الشركات المدرجة مؤخراً جعلت جمع الاموال الان صعبة جداً!
القرار الان دعم Wework والمجازفة بشكل أكبر!
هناك خيارين:
- هيكلة تمويل عن طريق سندات 15% و ضمانات اسهم تعطي المستثمرين الى ٣٠٪ اذا نجحت.
- زيادة حصة صندوق رؤية ليسيطر على الشركة، وتخفض سعر شراءها الاولي.
الشركة تفضل الخيار الأول.
هنا الخبر بالتفصيل 👇
هناك خيارين:
- هيكلة تمويل عن طريق سندات 15% و ضمانات اسهم تعطي المستثمرين الى ٣٠٪ اذا نجحت.
- زيادة حصة صندوق رؤية ليسيطر على الشركة، وتخفض سعر شراءها الاولي.
الشركة تفضل الخيار الأول.
هنا الخبر بالتفصيل 👇
جاري تحميل الاقتراحات...