سأتحدث معكم اليوم عن احد افضل المستثمرين في التاريخ في سوق الأسهم، وهو فيليب فيشر Philip Fisher، الذي اشتهر في كتابه Common Stocks and Uncommon Profits احد افضل الكتب عن الإستثمار، نُشر في ١٩٥٨م، ولا زال لهذا اليوم من اهم كتب الإستثمار، وقابل للقراءة من اي شخص.
فلنبدأ....
فلنبدأ....
فيشر اشتهر في قدرته على اختيار افضل الشركات نمواً في سوق الاسهم، وإمكانيته في تحديد هذه الشركات قبل نموها المتضاعف. كيف فعل ذلك؟ بإستخدام ١٥ قاعدة استثمارية اتبعها كأساس في اختيار اي شركة في سوق الأسهم. هنا سأختصر لكم ال١٥ قاعدة، مع استخدام امثلة عالمية لشركات تقنية.
١/ هل الشركة قادره على تحقيق مبيعات ونمو عالي لسنين عديدة؟
المعنى هنا هو البحث عن شركات قادرة على تحقيق مبيعات عالية لعدة سنين مع نمو كبير. من العوامل المهمة هنا هي حجم السوق ايضا و نسبة نموه المستقبلية.
مثال: أبل @Apple مع عودة ستيف جوبز وإصدار الiPod والiTunes وال iPhone.
المعنى هنا هو البحث عن شركات قادرة على تحقيق مبيعات عالية لعدة سنين مع نمو كبير. من العوامل المهمة هنا هي حجم السوق ايضا و نسبة نموه المستقبلية.
مثال: أبل @Apple مع عودة ستيف جوبز وإصدار الiPod والiTunes وال iPhone.
٢/ هل ادارة الشركة قادرة على مواكبة المستقبل وانتاج ما يتطلبه السوق؟
ما يهم هنا هو نظرة الإدارة المستقبلية وكيف ترى تحول السوق، فالقيادة القوية لها أثرها الضخم على أداء الشركة.
مثال: امازون @Amazon وانتاجها لخدماتها السحابية AWS و خدمة Prime وغيرها لمواكبة المستقبل.
ما يهم هنا هو نظرة الإدارة المستقبلية وكيف ترى تحول السوق، فالقيادة القوية لها أثرها الضخم على أداء الشركة.
مثال: امازون @Amazon وانتاجها لخدماتها السحابية AWS و خدمة Prime وغيرها لمواكبة المستقبل.
٣/ هل الشركة تستثمر في البحث والتطوير بشكل فعال لتحقيق اهدافها المستقبلية؟
المهم هنا هو التركيز على قدرة الشركة في جذب المواهب المهمة في البحث والتطوير لمواصلة النمو.
مثال: نيتفلكس @netflix ودخولهم في تطوير وانتاج المحتوى المرئي بدلا من المواصلة في شرائة من غيرهم.
المهم هنا هو التركيز على قدرة الشركة في جذب المواهب المهمة في البحث والتطوير لمواصلة النمو.
مثال: نيتفلكس @netflix ودخولهم في تطوير وانتاج المحتوى المرئي بدلا من المواصلة في شرائة من غيرهم.
٤/ هل الشركة تملك منظومة مبيعات عالية التفوق؟
هنا يجب التركيز على قدرة الشركة في المبيعات، من التوزيع الى تأسيس الشراكات المحلية والعالمية لدعم ذلك.
مثال: سيسكو @Cisco وتركيزها على صناعة منظومة بمواهب عالية في البيع، حتى ان رئيس المجلس سابقاً @JohnTChambers كان يقوم بالبيع.
هنا يجب التركيز على قدرة الشركة في المبيعات، من التوزيع الى تأسيس الشراكات المحلية والعالمية لدعم ذلك.
مثال: سيسكو @Cisco وتركيزها على صناعة منظومة بمواهب عالية في البيع، حتى ان رئيس المجلس سابقاً @JohnTChambers كان يقوم بالبيع.
٥/ هل الشركة تملك هامش ربحي جيد؟
الربح في النهاية مهم، اوعلى الاقل القدرة على الربح ان ارادت الشركة. من غير ذلك كل النمو قد يذهب عبثاً.
مثال: علي بابا @AlibabaGroup وقدرتها على انتاج الربحية مع العلم ان سوق التجارة الالكترونية وماحولها معتادة بتنافس سعري حاد.
الربح في النهاية مهم، اوعلى الاقل القدرة على الربح ان ارادت الشركة. من غير ذلك كل النمو قد يذهب عبثاً.
مثال: علي بابا @AlibabaGroup وقدرتها على انتاج الربحية مع العلم ان سوق التجارة الالكترونية وماحولها معتادة بتنافس سعري حاد.
٦/ ما الذي تفعله الشركة للحفاض او تحسين الربحية؟
التركيز هنا اكثر على المستقبلية ورؤية الشركة، فمن المهم التذكير ان لصعود السهم يجب ان يكون المستقبل مشرق.
مثال: سامسونغ @Samsung في قدرتها على انتاج اكثر من جزء في أجهزتها لتوفير الإنتاج، وتحسين الهامش الربحي.
التركيز هنا اكثر على المستقبلية ورؤية الشركة، فمن المهم التذكير ان لصعود السهم يجب ان يكون المستقبل مشرق.
مثال: سامسونغ @Samsung في قدرتها على انتاج اكثر من جزء في أجهزتها لتوفير الإنتاج، وتحسين الهامش الربحي.
٧/ هل الشركة تحافض على علاقة جيدة بينها وبين الموظفين؟
من اهم العوامل هي بيئة الشركة، وكيفية معاملتها للموظفين. فسعادتهم في العمل من اهم اسباب نجاح الشركة.
مثال: جوجل @Google وما عرف عنها في توفير كل ما يتمناه القلب في مكاتب العمل التي تسمى بال Googleplex.
من اهم العوامل هي بيئة الشركة، وكيفية معاملتها للموظفين. فسعادتهم في العمل من اهم اسباب نجاح الشركة.
مثال: جوجل @Google وما عرف عنها في توفير كل ما يتمناه القلب في مكاتب العمل التي تسمى بال Googleplex.
٨/ هل الشركة تملك علاقات قوية بين التنفيذيين داخل النظمومة؟
التعاون بين التنفيذيين والقدرة على انتاجهم والحفاض عليهم هي من اهم عوامل ضمان مستقبل الشركة الى النجاح.
مثال: مايكروسوفت @Microsoft وقدرتها على انتاج تنفيذيين مثل @satyanadella الذي بث في الشركة روح النمو من جديد.
التعاون بين التنفيذيين والقدرة على انتاجهم والحفاض عليهم هي من اهم عوامل ضمان مستقبل الشركة الى النجاح.
مثال: مايكروسوفت @Microsoft وقدرتها على انتاج تنفيذيين مثل @satyanadella الذي بث في الشركة روح النمو من جديد.
٩/ هل الشركة تملك عمق في إدارتها، ام معتمدة على شخص واحد؟
الاعتماد على شخص واحد، مهما كان قادراً، يشكل خطورة على الشركة. فيجب الحذر من هذه الشركات عند الاستثمار.
مثال: اوراكل @Oracle في وقت تنحي @larryellison عن الرئاسه ليصبح على مجلس الإدارة، شكل خطر على مستقبل الشركة.
الاعتماد على شخص واحد، مهما كان قادراً، يشكل خطورة على الشركة. فيجب الحذر من هذه الشركات عند الاستثمار.
مثال: اوراكل @Oracle في وقت تنحي @larryellison عن الرئاسه ليصبح على مجلس الإدارة، شكل خطر على مستقبل الشركة.
١٠/ هل الشركة جيده في ادارة التكاليف؟
ادارة التكاليف من اهم عوامل النمو الصحي للشركة، فمن بالغ فيها و فقد السيطرة عليها سيعركل نمو الشركة بشكل مباشر.
مثال: تيسلا @Tesla وبعض التكاليف المبالغ فيها من قبل المقاولين والشركاء مما أدى الى حملة تخسيس في العقود ضخم للسيطرة على الأمر.
ادارة التكاليف من اهم عوامل النمو الصحي للشركة، فمن بالغ فيها و فقد السيطرة عليها سيعركل نمو الشركة بشكل مباشر.
مثال: تيسلا @Tesla وبعض التكاليف المبالغ فيها من قبل المقاولين والشركاء مما أدى الى حملة تخسيس في العقود ضخم للسيطرة على الأمر.
١١/ هل الشركة لها قوة سوقية مميزه في مجال محدد؟
التركيز على مجال محدد والتميز فيه غالبا ينتج نمو ومبيعات عالية، مع الاعتماد بوجود سوق صحي وضخم لإستيعاب نمو مستقبلي ممتاز.
مثال: إلكترونك ارتس @EA شركة العاب الفيديوالمشهوره بلعبة فيفا FIFA لكرة القدم على الأجهزة المنزلية.
التركيز على مجال محدد والتميز فيه غالبا ينتج نمو ومبيعات عالية، مع الاعتماد بوجود سوق صحي وضخم لإستيعاب نمو مستقبلي ممتاز.
مثال: إلكترونك ارتس @EA شركة العاب الفيديوالمشهوره بلعبة فيفا FIFA لكرة القدم على الأجهزة المنزلية.
١٢/ هل الشركة لها نظرة قصيرة او بعيدة للأرباح؟
النظرة القصيرة دائماً عوائدها محدوده وغير مجدية، فيجب التركير على النظرات البعيدة لضمان نمو طويل الأجل ومتضاعف مع الوقت.
مثال: سكوير @Square للمدفوعات، مع نموها وصعود سهمها، فهي لازالت تركز على المستقبل أكثر من الربح الحالي.
النظرة القصيرة دائماً عوائدها محدوده وغير مجدية، فيجب التركير على النظرات البعيدة لضمان نمو طويل الأجل ومتضاعف مع الوقت.
مثال: سكوير @Square للمدفوعات، مع نموها وصعود سهمها، فهي لازالت تركز على المستقبل أكثر من الربح الحالي.
١٣/ هل الشركة ستحتاج لجمع المال من السوق قريبا؟
هذا يشكل خفض في قيمة السهم في اغلب الحالات، فيجب التركيز على الشركات ذوي التدفق المالي والوضع النقدي الممتاز.
مثال: تويتر @Twitter واجهت الكثير من المشاكل بعد الطرح العام، لكن مع الوضع المالي الممتاز ساعد ذلك في عوده قوية للسهم.
هذا يشكل خفض في قيمة السهم في اغلب الحالات، فيجب التركيز على الشركات ذوي التدفق المالي والوضع النقدي الممتاز.
مثال: تويتر @Twitter واجهت الكثير من المشاكل بعد الطرح العام، لكن مع الوضع المالي الممتاز ساعد ذلك في عوده قوية للسهم.
١٥/ هل الشركة تملك ادارة ذات شفافية واحترافية عالية؟
يجب ان تكون الإدارة ذات ثقة عالية، ولا تدخل في التلاعب او الغش على المستثمرين. يجب البحث في ذلك بعمق للتأكد من احترافيتهم.
مثال: إنرون Enron للطاقة والتقنية التي اشتهرت فضيحتها الإدارية في السطو على اموال المستثمرين.
يجب ان تكون الإدارة ذات ثقة عالية، ولا تدخل في التلاعب او الغش على المستثمرين. يجب البحث في ذلك بعمق للتأكد من احترافيتهم.
مثال: إنرون Enron للطاقة والتقنية التي اشتهرت فضيحتها الإدارية في السطو على اموال المستثمرين.
واخيراً: يجب التذكير انه لا يجب تطبيق كل هذه القواعد ال١٥ على الشركات التي ستستثمر في سهمهما، فغالباً سيصعب ذلك. ماهو متوقع هو اخذ هذه القواعد كخريطة للتحليل النوعي للشركات، والقياس على ذلك.
وفي نهاية المطاف، القرار يعود لكل مستثمر، وكيف ومتى وأين يستثمر. بالتوفيق.
انتهى.
وفي نهاية المطاف، القرار يعود لكل مستثمر، وكيف ومتى وأين يستثمر. بالتوفيق.
انتهى.
@2WayJre شكرًا حبيبي صالح، كلك ذوق ورقي 🙏
جاري تحميل الاقتراحات...